Luận văn thạc sỹ kinh tế Giải pháp nhằm phát huy tác động tích cực của các yếu tố kinh tế lên giá cổ

B浦 GIÁO D影C VÀ AÀO T萎O

TR姶云NG A萎I H窺C KINH T蔭 TP.HCM

-----------------

PHAN TH卯 M駅 H萎NH

LU一N V;N TH萎C S┃ KINH T蔭

TP. H欝 Chí Minh – N<m 2009

B浦 GIÁO D影C VÀ AÀO T萎O

TR姶云NG A萎I H窺C KINH T蔭 TP.HCM

-----------------

PHAN TH卯 M駅 H萎NH

Chuyên ngành : Kinh t院 tài chính – Ngân hàng

Mã s嘘 : 60.31.12

LU一N V;N TH萎C S┃ KINH T蔭

NG姶云I H姶閏NG D郁N KHOA H窺C: TS. NGUY右N MINH KI陰U

TP. H欝 Chí Minh – N<m 2009

L云I CAM AOAN

  

Tôi xin cam đoan đ隠 tài “Gi違i pháp nh茨m phát huy tác đ瓜ng tích c詠c c栄a các

y院u t嘘 kinh t院 lên giá c鰻 phi院u ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n Á Châu” là công trình

nghiên c泳u c栄a b違n thân.

Các s嘘 li羽u đ逢嬰c s穎 d映ng trong lu壱n v<n là trung th詠c. K院t qu違 nghiên c泳u

đ逢嬰c trình bày trong lu壱n v<n này ch逢a t瑛ng đ逢嬰c công b嘘 t衣i b医t k┻ công trình nào

khác.

N院u phát hi羽n có b医t k┻ s詠 gian l壱n nào tôi xin hoàn toàn ch鵜u trách nhi羽m

tr逢噂c H瓜i đ欝ng c┡ng nh逢 k院t qu違 lu壱n v<n c栄a mình.

TP. HCM, ngày 9 tháng 8 n<m 2009

Tác gi違 lu壱n v<n

Phan Th鵜 M悦 H衣nh

L云I C謂M 愛N

  

A吋 hoàn thành lu壱n v<n này, tôi xin chân thành c違m 挨n Ban giám hi羽u,

Phòng Aào t衣o, Khoa sau A衣i h丑c cùng các th亥y cô giáo tr逢運ng A衣i h丑c Kinh t院

TP.HCM và Khoa Ngân Hàng đã t壱n tình giúp đ叡 và t衣o m丑i đi隠u ki羽n v隠 th運i gian

c┡ng nh逢 tinh th亥n cho tôi trong quá trình h丑c t壱p và th詠c hi羽n đ隠 tài.

A員c bi羽t, xin chân thành c違m 挨n TS. Nguy宇n Minh Ki隠u đã tr詠c ti院p h逢噂ng

d磯n, ch雨 b違o t壱n tình và đóng góp nhi隠u ý ki院n quý báu, t衣o đi隠u ki羽n thu壱n l嬰i cho

tôi hoàn thành lu壱n v<n th衣c s┄.

Tôi xin chân thành c違m 挨n các nhân viên c栄a ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n

Á Châu đã giúp tôi thu th壱p m瓜t s嘘 s嘘 li羽u c亥n thi院t cho đ隠 tài đ吋 tôi có th吋 th詠c

hi羽n t嘘t đ隠 tài này.

Cu嘘i cùng, tôi xin c違m 挨n gia đình, b衣n bè, đ欝ng nghi羽p đã luôn đ瓜ng viên

và giúp đ叡 trong su嘘t quá trình th詠c hi羽n lu壱n v<n này.

TP. HCM, ngày 9 tháng 8 n<m 2009

Tác gi違 lu壱n v<n

Phan Th鵜 M悦 H衣nh

M影C L影C

  

Trang ph映 bìa

L運i cam đoan

L運i c違m 挨n

M映c l映c

Danh m映c các ký hi羽u, ch英 vi院t t逸t

Danh m映c các b違ng, bi吋u

Danh m映c các hình v胤, đ欝 th鵜

Ph亥n m荏 đ亥u Trang

1. Lý do nghiên c泳u............................................................................................... 1

2. V医n đ隠 nghiên c泳u............................................................................................. 2

3. Câu h臼i và m映c tiêu nghiên c泳u......................................................................... 3

4. Ph逢挨ng pháp nghiên c泳u ................................................................................... 3

5. Gi噂i h衣n và ph衣m vi nghiên c泳u ........................................................................ 4

6. Ý ngh┄a nghiên c泳u c栄a đ隠 tài............................................................................ 4

7. K院t c医u c栄a lu壱n v<n ......................................................................................... 5

Ch逢挨ng 1: T鰻ng quan v隠 các y院u t嘘 kinh t院 tác đ瓜ng lên giá c鰻 phi院u

NHTMCP

1.1. Nh英ng lý thuy院t v隠 s詠 bi院n đ瓜ng c栄a giá c鰻 phi院u ...................................... 7

1.1.1. Lý thuy院t v隠 b逢噂c đi ng磯u nhiên c栄a giá ch泳ng khoán (Random Walk Theory) ...........7

1.1.2. Lý thuy院t tài chính hành vi (Behavioral Finance theory).............................. 8

1.1.3. Các lý thuy院t v隠 chính sách c鰻 t泳c và 違nh h逢荏ng c栄a chính sách c鰻 t泳c đ院n

giá c鰻 phi院u........................................................................................................... 9

1.1.3.1. Chính sách c鰻 t泳c ..................................................................................... 9

a. Các ch雨 tiêu đánh giá chính sách c鰻 t泳c............................................................ 10

b. Lý thuy院t 鰻n đ鵜nh c鰻 t泳c.................................................................................. 11

c. Lý thuy院t th員ng d逢 c鰻 t泳c ................................................................................ 11

1.1.3.2. 謂nh h逢荏ng c栄a chính sách c鰻 t泳c đ院n giá c鰻 phi院u ................................. 12

1.2. Các y院u t嘘 làm giá c鰻 phi院u ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n bi院n đ瓜ng .. 13

1.2.1. Y院u t嘘 kinh t院 ............................................................................................ 13

1.2.1.1. L嬰i nhu壱n c栄a ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n ........................................ 13

1.2.1.2. Chính sách c鰻 t泳c ................................................................................... 14

1.2.1.3. Lãi su医t th鵜 tr逢運ng .................................................................................. 15

1.2.1.4. Xu h逢噂ng kinh doanh và tri吋n v丑ng phát tri吋n c栄a ngân hàng................. 16

1.2.2. Y院u t嘘 phi kinh t院 ...................................................................................... 16

1.2.2.1. Chi院n tranh............................................................................................. 16

1.2.2.2. S詠 thay đ鰻i c挨 c医u qu違n lý...................................................................... 16

1.2.2.3. S詠 thay đ鰻i v隠 th運i ti院t............................................................................ 17

1.2.2.4. S詠 phát tri吋n c栄a nh英ng ti院n b瓜 khoa h丑c k悦 thu壱t.................................. 17

1.2.3. Y院u t嘘 th鵜 tr逢運ng ....................................................................................... 18

1.2.3.1. S詠 thay đ鰻i trong các chính sách ............................................................ 18

1.2.3.2. Y院u t嘘 tâm lý ......................................................................................... 18

1.2.3.3. Các hành vi tiêu c詠c trên th鵜 tr逢運ng ch泳ng khoán .................................. 19

1.3. M瓜t s嘘 y院u t嘘 kinh t院 違nh h逢荏ng m衣nh đ院n giá c鰻 phi院u NHTMCP ................ 20

1.3.1. Tình hình ho衣t đ瓜ng c栄a ngân hàng và c鰻 t泳c c鰻 phi院u ngân hàng ............. 20

1.3.1.1. Aánh giá tình hình ho衣t đ瓜ng ngân hàng qua các t益 s嘘 tài chính.............. 20

a. T益 s嘘 đo l逢運ng l嬰i nhu壱n................................................................................. 20

b. T益 s嘘 đo l逢運ng r栄i ro....................................................................................... 21

1.3.1.2. L嬰i nhu壱n và chính sách c鰻 t泳c c栄a ngân hàng ....................................... 22

1.3.2. Lãi su医t th鵜 tr逢運ng ..................................................................................... 24

1.3.2.1. M嘘i quan h羽 gi英a lãi su医t th鵜 tr逢運ng và giá c鰻 phi院u............................... 24

1.3.2.2. Gi噂i thi羽u các công c映 ki吋m nghi羽m th嘘ng kê – ki吋m nghi羽m m嘘i quan h羽

và t逢挨ng quan gi英a các bi院n lãi su医t và giá c鰻 phi院u............................................ 25

K院t lu壱n ch逢挨ng 1 ............................................................................................. 27

Ch逢挨ng 2: Phân tích các y院u t嘘 kinh t院 tác đ瓜ng lên giá c鰻 phi院u NHTM

c鰻 ph亥n Á Châu

2.1. Gi噂i thi羽u s挨 l逢嬰c v隠 NHTM c鰻 ph亥n Á Châu ......................................... 28

2.2. B嘘i c違nh n隠n kinh t院 giai đo衣n 2006 - 2008 .............................................. 31

2.3. Di宇n bi院n giá c鰻 phi院u ACB t瑛 ngày 21/11/2006 đ院n ngày 31/12/2008 ... 36

2.4. Xác đ鵜nh y院u t嘘 kinh t院 tác đ瓜ng đ院n giá c鰻 phi院u ACB .......................... 38

2.4.1. Tình hình ho衣t đ瓜ng c栄a NHTM c鰻 ph亥n Á Châu....................................... 38

2.4.1.1. T鰻ng h嬰p tình hình ho衣t đ瓜ng c栄a NHTMCP Á Châu giai đo衣n 2006 –

2008 .................................................................................................................... 38

2.4.1.2. Aánh giá tình hình ho衣t đ瓜ng c栄a NHTMCP Á Châu qua các t益 s嘘 tài

chính ................................................................................................................... 43

a. T益 s嘘 đo l逢運ng l嬰i nhu壱n................................................................................. 43

b. T益 s嘘 đo l逢運ng r栄i ro....................................................................................... 44

2.4.2. C鰻 t泳c chia cho c鰻 đông ACB.................................................................... 46

2.4.3. Y院u t嘘 lãi su医t ti隠n g穎i ngân hàng.............................................................. 49

2.5. Phân tích tác đ瓜ng c栄a các y院u t嘘 kinh t院 đ院n giá c鰻 phi院u ACB t瑛 th運i

đi吋m b逸t đ亥u niêm y院t đ院n cu嘘i n<m 2008 ...................................................... 53

2.5.1. Phân tích tác đ瓜ng c栄a y院u t嘘 tình hình ho衣t đ瓜ng ngân hàng Á Châu và c鰻

t泳c c鰻 phi院u ACB đ院n giá c鰻 phi院u ACB ............................................................ 53

2.5.2. Phân tích tác đ瓜ng c栄a lãi su医t ti隠n g穎i ngân hàng đ院n giá c鰻 phi院u ACB .......56

2.6. Bài h丑c rút ra t瑛 nghiên c泳u tình hu嘘ng NHTM c鰻 ph亥n Á Châu .......... 59

K院t lu壱n ch逢挨ng 2 ............................................................................................. 61

Ch逢挨ng 3: Gi違i pháp nh茨m phát huy tác đ瓜ng tích c詠c c栄a các y院u t嘘 kinh t院

lên giá c鰻 phi院u ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n Á Châu

3.1. Nhóm gi違i pháp đ嘘i v噂i NHTM c鰻 ph亥n Á Châu...................................... 62

3.1.1. Không ng瑛ng nâng cao hi羽u qu違 ho衣t đ瓜ng c栄a ngân hàng ........................ 62

3.1.1.1. T<ng c逢運ng s泳c m衣nh tài chính ............................................................. 62

3.1.1.2. T<ng c逢運ng công tác qu違n lý ngân hàng ................................................. 63

3.1.1.3. Aa d衣ng hóa và nâng cao ch医t l逢嬰ng s違n ph育m và d鵜ch v映 ngân hàng ..... 64

3.1.1.4. Hoàn thi羽n công tác khách hàng ............................................................. 66

a. M荏 r瓜ng m衣ng l逢噂i chi nhánh t衣o s詠 ti羽n l嬰i cho khách hàng .......................... 66

b. T衣o cho khách hàng tâm lý tho違i mái và th臼a mãn, tin c壱y khi s穎 d映ng các s違n

ph育m và d鵜ch v映 c栄a ngân hàng........................................................................... 66

c. T<ng c逢運ng ho衣t đ瓜ng ti院p th鵜 và ch<m sóc khách hàng................................... 67

3.1.1.5. Nhanh chóng hoàn thi羽n công ngh羽 hi羽n đ衣i hóa ngân hàng ................... 67

3.1.1.6. Nâng cao ch医t l逢嬰ng ngu欝n nhân l詠c ...................................................... 68

3.1.2. Xây d詠ng chính sách c鰻 t泳c h嬰p lý............................................................ 69

3.1.3. Công khai minh b衣ch thông tin v隠 ngân hàng đ亥y đ栄, chính xác, k鵜p th運i và

d宇 ti院p c壱n ........................................................................................................... 70

3.1.4. A違m b違o tính thanh kho違n c栄a ngân hàng, đi隠u ch雨nh lãi su医t h嬰p lý......... 72

3.2. Ki院n ngh鵜 đ嘘i v噂i các c挨 quan qu違n lý Nhà n逢噂c...................................... 74

3.2.1. Xây d詠ng môi tr逢運ng kinh t院 v┄ mô phát tri吋n 鰻n đ鵜nh............................... 74

3.2.2. Ki吋m soát ch員t ch胤, nghiêm túc vi羽c công b嘘 thông tin c栄a các ngân hàng

niêm y院t .............................................................................................................. 77

3.2.3. Quy đ鵜nh v隠 v嘘n đi隠u l羽 c栄a ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n...................... 77

3.2.4. Hoàn thi羽n h羽 th嘘ng quy đ鵜nh, pháp lu壱t.................................................... 78

K院t lu壱n ch逢挨ng 3 ............................................................................................. 80

K院t lu壱n ............................................................................................................. 81

Danh m映c công trình c栄a tác gi違

Tài li羽u tham kh違o

DANH M影C CÁC KÝ HI烏U, CH頴 VI蔭T T溢T

  

ACBR : Công ty c鰻 ph亥n A鵜a 嘘c ACB

APEC : Di宇n đàn kinh t院 khu v詠c châu Á - Thái Bình D逢挨ng

CAMEL : H羽 th嘘ng đánh giá tình tr衣ng v英ng m衣nh c栄a các t鰻 ch泳c tài chính theo

5 tiêu chí: v嘘n (Capital), ch医t l逢嬰ng tài s違n (Asset quality), qu違n lý

(Management), doanh thu (Earnings) và m泳c thanh kho違n (Liquidity).

CPI : Ch雨 s嘘 giá tiêu dùng

DPS : C鰻 t泳c trên m厩i c鰻 phi院u

EPS : Thu nh壱p trên m厩i c鰻 phi院u

FDI : A亥u t逢 tr詠c ti院p n逢噂c ngoài

GDP : T鰻ng s違n ph育m trong n逢噂c

HaSTC : Trung tâm giao d鵜ch ch泳ng khoán Hà N瓜i

HNX : S荏 giao d鵜ch ch泳ng khoán Hà N瓜i

HOSE : S荏 giao d鵜ch ch泳ng khoán thành ph嘘 H欝 Chí Minh

LN : L嬰i nhu壱n

Ngân hàng ACB : Ngân hàng Á Châu

NHNN : Ngân hàng Nhà n逢噂c

NHTM : Ngân hàng th逢挨ng m衣i

NHTMCP : Ngân hàng th逢挨ng m衣i c鰻 ph亥n

ODA : Ngu欝n vi羽n tr嬰 phát tri吋n chính th泳c

ROA : T益 s嘘 l嬰i nhu壱n trên tài s違n

ROE : L嬰i nhu壱n trên v嘘n ch栄 s荏 h英u

TNDN : Thu nh壱p doanh nghi羽p

TP. : Thành ph嘘

TP.HCM : Thành ph嘘 H欝 Chí Minh

TTCK : Th鵜 tr逢運ng ch泳ng khoán

USD : Aô la M悦

VAS : Chu育n m詠c k院 toán Vi羽t Nam

VND : A欝ng Vi羽t Nam

WTO : T鰻 ch泳c th逢挨ng m衣i th院 gi噂i