Luận văn thạc sĩ UEH vàng là kênh trú ẩn hay là công cụ phòng ngừa đối với việt nam đồng những tác

ỜI CAM ĐOAN

Tôi cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Vàng là kênh trú ẩn hay là công cụ

phòng ngừa đối với Việt Nam Đồng – Những tác động đến quản trị rủi ro” là công

trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sự hướng dẫn của PGS.TS Trần Thị Thùy Linh.

Các số liệu, kết quả trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong

bất kỳ công trình nào khác.

Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội dung tôi trình bày trong luận văn này.

Thành phố Hồ Chí Minh, 2014

Tác giả

Trần Thị Hồng Hoa

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM

TRẦN THỊ HỒNG HOA

VÀNG LÀ KÊNH TRÚ ẨN HAY LÀ CÔNG CỤ PHÒNG

NGỪA ĐỐI VỚI VIỆT NAM ĐỒNG – NHỮNG TÁC

ĐỘNG ĐẾN QUẢN TRỊ RỦI RO

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

TP. Hồ Chí Minh – 2014

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM

TRẦN THỊ HỒNG HOA

VÀNG LÀ KÊNH TRÚ ẨN HAY LÀ CÔNG CỤ PHÒNG

NGỪA ĐỐI VỚI VIỆT NAM ĐỒNG – NHỮNG TÁC

ĐỘNG ĐẾN QUẢN TRỊ RỦI RO

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Mã số: 60340201

Người hướng dẫn khoa học:

PGS.TS. TRẦN THỊ THÙY LINH

TP. Hồ Chí Minh – 2014

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

LỜI CAM ĐOAN

Tôi cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Vàng là kênh trú ẩn hay là công cụ

phòng ngừa đối với Việt Nam Đồng – Những tác động đến quản trị rủi ro” là công

trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sự hướng dẫn của PGS.TS Trần Thị Thùy Linh.

Các số liệu, kết quả trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong

bất kỳ công trình nào khác.

Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội dung tôi trình bày trong luận văn này.

Thành phố Hồ Chí Minh, 2014

Tác giả

Trần Thị Hồng Hoa

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

MỤC LỤC

TRANG PHỤ BÌA...........................................................................................................

LỜI CAM ĐOAN ............................................................................................................

MỤC LỤC........................................................................................................................

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ............................................................................

DANH MỤC CÁC BẢNG ..............................................................................................

DOANH MỤC CÁC HÌNH............................................................................................

TÓM TẮT...................................................................................................................... 1

CHƯƠNG 1. GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI ........................................................................... 2

1.1 Lý do chọn đề tài.................................................................................... 2

1.2 Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu............................................................ 3

1.3 Đối tượng và phương pháp nghiên cứu............................................... 3

1.4 Những đóng góp của luận văn.............................................................. 4

1.5 Bố cục của luận văn............................................................................... 4

CHƯƠNG 2: CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM .............................................. 5

2.1 Lý thuyết nền ......................................................................................... 5

Lý thuyết về thiết lập danh mục đa dạng hóa................................................ 5

2.2 Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm trước đây............................ 7

2.3 Tóm tắt kết quả nghiên cứu thực nghiệm ......................................... 13

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU...................................................... 17

3.1 Chọn mẫu và dữ liệu nghiên cứu ....................................................... 17

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

3.2 Các giả thiết nghiên cứu...................................................................... 18

3.3 Mô tả biến và mô hình nghiên cứu..................................................... 18

3.3.1 Mô tả biến .................................................................................... 18

3.3.2 Mô hình nghiên cứu ..................................................................... 20

3.4 Phương pháp kiểm định mô hình....................................................... 24

CHƯƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGUYÊN CỨU .................................... 27

4.1 Thống kê mô tả .................................................................................... 27

4.1.1 Diễn biến của giá vàng và tỷ giá năm 2008-2014.............................. 27

4.1.2 Thống kê mô tả dữ liệu ....................................................................... 33

4.2 Các kiểm định liên quan ..................................................................... 39

4.2.1 Kiểm định tính dừng..................................................................... 39

4.2.2 Kiểm định hiện tượng tự tương quan........................................... 45

4.2.3 Kiểm định ảnh hưởng ARCH ....................................................... 51

4.3 Kết quả mô hình .................................................................................. 57

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN .......................................................................................... 63

5.1 Kết luận về kết quả nghiên cứu.......................................................... 63

5.2 Những điểm hạn chế của luận văn..................................................... 63

5.3 Những gợi ý cho hướng nghiên cứu tiếp theo ................................... 64

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO.......................................................................

PHỤ LỤC.........................................................................................................................

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

Chữ viết tắt Cách viết tắt đầy đủ

ADF Augmented Dickey-Fuller

ARCH Autoregressive Conditional Heteroskedasticity

CCC Constant Conditional Correlation

DCC Dynamic Conditional Correlation

GARCH Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1: Tóm tắt kết quả nghiên cứu ........................................................................13

Bảng 4.1: Bảng kết quả thống kê mô tả cho dữ liệu Việt Nam từ tháng 1/2008 đến

tháng 9/2014................................................................................................................38

Bảng 4.2: Kết quả kiểm định ADF cho biến GOLD...................................................40

Bảng 4.3: Kết quả kiểm định ADF cho biến USD......................................................41

Bảng 4.4: Kết quả kiểm định ADF cho biến AUD.....................................................42

Bảng 4.5 Kết quả kiểm định ADF cho biến GBP.......................................................43

Bảng 4.6: Kết quả kiểm định ADF cho biến EUR......................................................44

Bảng 4.7: Giản đồ tự tương quan của biến GOLD với độ trễ k=20 ...........................46

Bảng 4.8: Giản đồ tự tương quan của biến USD với độ trễ k=20...............................47

Bảng 4.9: Giản đồ tự tương quan của biến AUD với độ trễ k=20..............................48

Bảng 4.10: Giản đồ tự tương quan của biến GBP với độ trễ k=20.............................49

Bảng 4.11: Giản đồ tự tương quan của biến EUR với độ trễ k=20.............................50

Bảng 4.12: Kết quả kiểm định ảnh hưởng ARCH cho biến GOLD với độ trễ k=7........

.....................................................................................................................................52

Bảng 4.13: Kết quả kiểm định ảnh hưởng ARCH cho biến USD với độ trễ k=7.......53

Bảng 4.14: Kết quả kiểm định ảnh hưởng ARCH cho biến AUD với độ trễ k=7 ......54

Bảng 4.15: Kết quả kiểm định ảnh hưởng ARCH cho biến GBP với độ trễ k=13.....55

Bảng 4.16: Kết quả kiểm định ảnh hưởng ARCH cho biến EUR với độ trễ k=7.......56

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

Bảng 4.17: Các hệ số ước lượng mô hình DCC-GARCH với giá trị P-value tương ứng,

tất cả các ước lượng được thực hiện trên phần mềm eview 8.0 và các dữ liệu tại thị

trường Việt Nam từ tháng 01 năm 2008 đến tháng 09 năm 2014...............................61

Bảng 4.18: Kết quả giảm thiểu rủi ro (RE).................................................................61

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CÁC HÌNH

Hình 4.1: Biểu đồ thời gian của giá vàng và tỷ giá USD/VND (1/2008-9/2014).......27

Hình 4.2: Biểu đồ thời gian của giá vàng và tỷ giá EUR/VND (1/2008-9/2014).......28

Hình 4.3: Biểu đồ thời gian của giá vàng và tỷ giá AUD/VND (1/2008-9/2014)......28

Hình 4.4: Biểu đồ thời gian của giá vàng và tỷ giá GBP/VND (1/2008-9/2014).......29

Hình 4.5: Đồ thị tỷ suất sinh lời của biến GOLD theo thời gian ................................30

Hình 4.6: Đồ thị tỷ suất sinh lời của biến USD theo thời gian ...................................30

Hình 4.7: Đồ thị tỷ suất sinh lời của biến AUD theo thời gian...................................31

Hình 4.8: Đồ thị tỷ suất sinh lời của biến GBP theo thời gian ...................................31

Hình 4.9: Đồ thị tỷ suất sinh lời của biến EUR theo thời gian ...................................32

Hình 4.10: Kết quả thống kê mô tả của biến GOLD...................................................33

Hình 4.11: Kết quả thống kê mô tả của biến USD......................................................34

Hình 4.12: Kết quả thống kê mô tả của biến EU ........................................................35

Hình 4.13: Kết quả thống kê mô tả của biến AUD.....................................................36

Hình 4.14: Kết quả thống kê mô tả của biến GBP......................................................37

Hình 4.15: Đồ thị hệ số tương quan tỷ suất sinh lợi giữa biến GOLD và USD .........58

Hình 4.16: Đồ thị hệ số tương quan tỷ suất sinh lợi giữa GOLD và AUD.................58

Hình 4.17: Đồ thị hệ số tương quan giữa tỷ suất sinh lợi giữa biến GOLD và GBP......

.....................................................................................................................................59

Hình 4.18: Đồ thị hệ số tương quan tỷ suất sinh lợi giữa biến GOLD và EUR .........59

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]