Luận văn thạc sĩ UEH giải pháp điều hành chính sách tiền tệ thông qua công cụ lãi suất tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

Đoàn Thị Thùy Nhiên

GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

THÔNG QUA CÔNG CỤ LÃI SUẤT

TẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Ngân hàng

Mã số: 60340201

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:

TS. VŨ THỊ THÚY NGA

Tp. Hồ Chí Minh - 2014

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài “ Giải pháp điều hành chính

sách tiền tệ thông qua công cụ lãi suất tại Việt Nam” là công trình nghiên cứu của

riêng tôi dưới sự hướng dẫn cùa TS. Vũ Thị Thúy Nga.

Các số liệu và thông tin sử dụng trong luận văn đều có nguồn gốc, trung thực và

được phép công bố. Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội dung đã trình bày trong luận văn

này.

Tp. HCM ngày 5 tháng 8 năm 2014

Tác giả

Đoàn Thị Thùy Nhiên

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

MỤC LỤC

TRANG BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH SÁCH CÁC TỪ VIẾT TẮT

DANH SÁCH CÁC BẢNG

DANH SÁCH CÁC HÌNH

PHẦN MỞ ĐẦU: .......................................................................................................1

1. Tính cấp thiết của đề tài:................................................................................1

2. Mục tiêu nghiên cứu:.....................................................................................2

3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu:................................................................2

4. Phƣơng pháp nghiên cứu:..............................................................................2

5. Những điềm nổi bật của luận văn:.................................................................2

6. Kết cấu đề tài:................................................................................................3

CHƢƠNG 1: CƠ SỞ ĐIỀU HÀNH VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CÔNG CỤ

LÃI SUẤT...................................................................................................................4

1.1. Tổng quan về điều hành chính sách tiền tệ....................................................4

1.1.1. hái niệ : .....................................................................................................4

1.1.2. Mục tiêu của ch nh ách tiền tệ .....................................................................5

1.1.3. Các công cụ của chính sách tiền tệ:...............................................................8

1.2. Tổng quan về công cụ lãi suất:....................................................................10

1.2.1. Khái niệm .......................................................................................................10

1.2.2. Các tác động của lãi suất: ...............................................................................12

1.2.3. Các nhân tố ảnh hƣởng đến lãi suất: ..............................................................15

1.3. Một số bài học kinh nghiệm về điều hành chính sách tiền tệ thông qua công

cụ lãi suất tại một số nƣớc trên thế giới. ...................................................................18

1.3.1. Tổng quan về điều hành chính sách tiền tệ thông qua công cụ lãi suất: .........

.....................................................................................................................18

1.3.2. Kinh nghiệ điều hành chính sách lãi suất của FED..................................20

1.3.3. Kinh nghiệm điều hành chính sách lãi suất của Trung Quốc......................21

1.3.4. Chính sách tiền tệ của NHTW Thái Lan .....................................................22

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

1.3.5. Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam ............................................................24

Kết luận chƣơng 1:....................................................................................................26

CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THÔNG

QUA CÔNG CỤ LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM........................................................27

2.1 Bối cảnh kinh tế Việt Nam ..........................................................................27

2.2 Thực trạng điều hành chính sách tiền tệ thông qua công cụ lãi suất tại Việt

Nam: .....................................................................................................................29

2.3 Thành tựu và hạn chế...................................................................................39

2.3.1. Các thành tựu đạt đƣợc:...............................................................................39

2.3.2. Các hạn chế:.................................................................................................39

2.3.3. Nguyên nhân của hạn chế:...........................................................................41

ết uận chƣơng 2:....................................................................................................45

CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THÔNG QUA

CÔNG CỤ LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM..................................................................46

3.1. Bối cảnh và định hƣớng phát triển kinh tế xã hội Việt Nam .............................46

3.2. Định hƣớng điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới.............................48

3.3. Một số giải pháp điều hành chính sách tiền tệ thông qua công cụ lãi suất tại

Việt Nam. ..................................................................................................................50

3.3.1. Hoàn thiện công cụ lãi suất. ........................................................................50

3.3.2. Hoàn thiện khung pháp ý điều hành chính sách tiền tệ:.............................54

3.3.3. Nâng cao t nh độc lập của NHNN...............................................................54

3.3.4. Tăng cƣờng đào tạo nguồn nhân lực chuyên sâu, trang bị công nghệ tiên

tiến: .....................................................................................................................56

3.3.5. Đẩy mạnh sự phát triển của thị trƣờng tiền tệ, thị trƣờng liên ngân hàng: .....

.....................................................................................................................57

3.3.6. Tiếp tục hoàn thiện hệ thống Ngân hàng.....................................................59

3.3.7. Kết hợp chính sách tiền tệ với các chính sách khác ....................................60

ết uận chƣơng 3:....................................................................................................64

ẾT LUẬN CHUNG

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM HẢO

PHỤ LỤC 01: LÃI SUẤT CƠ BẢN TỪ 2007 ĐẾN NAY

PHỤ LỤC 02: LÃI SUẤT TÁI CHIẾT HẨU TỪ 2007 ĐẾN NAY

PHỤ LỤC 03: LÃI SUẤT TÁI CẤP VỐN TỪ 2007 ĐẾN NAY

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

Danh mục các từ viết tắt

CPI: Chỉ số giá tiêu dùng

NHNN: Ngân hàng nhà nước

NHTW: Ngân hàng trung ương

USD: Dollar Mỹ

VND: Đồng Việt Nam

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2. 1: Lãi suất công bố của Ngân hàng nhà nước

Bảng 2. 2: Chỉ tiêu lạm phát và tăng trưởng GDP giai đoạn 2011-2013

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ

Hình 1.1. Mối quan hệ giữa tăng trưởng và lãi suất

Sơ đồ 1.2: Tác động của lãi suất chính thức đến nền kinh tế

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

1

n mở u

1. Tính cấp thiết của ề tài:

Điều hành chính sách tiền tệ chức năng quan trọng của NHTW, góp phần

thiết yếu trong công cuộc điều hành vĩ mô nền kinh tế của nhà nước. NHTW thay

đổi tổng cung, tổng cầu của nền kinh tế, tác động đến lạm phát, sản lượng và công

ăn việc làm, ổn định kinh tế vĩ mô bằng cách sử dụng các công cụ của chính sách

tiền tệ dựa trên diễn biến kinh tế và lạm phát để đạt được các mục tiêu đã được

Quốc hội thông qua. Trong từng giai đoạn khác nhau của nền kinh tế, các công cụ

sẽ được NHTW vận dụng với mức độ ưu tiên hợp lý, có sự kết hợp để hướng đến

các kết quả chung là đảm bảo cung cấp đủ phương tiện thanh toán cho nền kinh tế,

giữ ốn định giá trị đồng bản tệ thông qua điều tiết lượng tiền cung ứng, chống suy

thoái, lạm phát, ổn định nền kinh tế hay tăng trưởng bền vững.

Trong các dạng chính sách tiền tệ như chính sách lạm phát mục tiêu, mức

giá mục tiêu, hay chính sách tổng hợp, lãi suất thường được dùng làm biến số tác

động bởi sự tác động trực tiếp của nó đến các yếu tố của tổng cung, tổng cầu, có

liên hệ trực tiếp đến lạm phát và sản lượng đầu ra trong nền kinh tế. Có thể nhận

thấy rằng trong giai đoạn phát triển của nền kinh tế, lãi suất có xu hướng tăng do

cung cầu quỹ cho vay đều tăng trong đó tốc độ tăng của cầu quỹ cho vay lớn hơn

tốc độ tăng của cung quỹ cho vay. Ngược lại trong giai đoạn suy thoái của nền kinh

tế, lãi suất có xu hướng giảm. Do vậy nhìn vào xu hướng biến động của lãi suất

chúng ta có thể thấy được tình trạng của nền kinh tế, có thể nói lãi suất là công cụ

đo lường tình trạng của nền kinh tế. (Nguyễn Đình Luận, 2013)

Ở Việt Nam kể từ khi đổi mới đến nay, chính sách tiền tệ đang từng bước

hoàn thiện và phát huy tác dụng đối với nền kinh tế. Trong quá trình điều hành

chính sách tiền tệ của NHNN Việt Nam trong những năm gần đây (2011-2013) cho

thấy, cũng như các quốc gia trên thế giới, Việt Nam đang vận dụng kết hợp linh

hoạt các công cụ của chính sách tiền tệ để đạt được kết quả điều hành tốt nhất.

Trong đó, công cụ được NHNN quan tâm sử dụng nhiều nhất hiện nay là công cụ

lãi suất. Đây là công cụ có tác động trực tiếp đến lượng cung tiền trong nền kinh tế,

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]