Luận văn thạc sĩ UEH cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp nhỏ và vừa tại

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

ĐẶNG THỊ DIỄM THÚY

CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ HIỆU QUẢ

TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP

NHỎ VÀ VỪA TẠI TP.HỒ CHÍ MINH

Chuyên ngành: Kinh tế Tài chính – Ngân hàng

Khoa : Tài Chính Doanh Nghiệp

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học

GS.TS Trần Ngọc Thơ

TP Hồ Chí Minh – Năm 2011

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

MỤC LỤC

PHẦN MỞ ĐẦU………………………………………………………………………1

1. Vấn đề nghiên cứu ………………………………………………………………….1

2. Lý do hình thành đề tài……………………………………………………..............3

3. Mục tiêu đề tài……………………………………………………………………....4

4. Phương pháp nghiên cứu, đối tượng và phạm vi đề tài……………………………..4

5. Ý nghĩa ứng dụng của đề tài………………………………………………………...4

6. Cấu trúc đề tài……………………………………………………………………….5

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CẤU TRÚC VỐN

1.1 Cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu ở các doanh nghiệp………………………6

1.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn ………………………………………………………….6

1.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu…………………………………………………...6

1.1.3 Các chỉ tiêu về cấu trúc vốn……………………………………………………...6

1.2 Tổng hợp các lý thuyết về cấu trúc vốn và nghiên cứu của Stein Frydenberg

29-04-2004……………………………………………………………………………10

1.2.1 Lý thuyết MM về cấu trúc vốn của doanh nghiệp……………………………...11

1.2.2 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn………………………………………………..12

1.2.3 Lý thuyết trật tự phân hạng……………………………………………………..20

1.3 Lợi nhuận doanh nghiệp và cấu trúc tài chính………………………………..21

1.3.1 Mối quan hệ giữa lợi nhuận và cấu trúc tài chính………………………………21

1.3.2 Ảnh hưởng của quy mô và điều kiện thị trường đến cấu trúc tài chính doanh

nghiệp…………………………………………………………………………….......25

1.4 Hiệu quả tài chính………………………………………………………………28

1.4.1 Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả tài chính…………………………………….....28

1.4.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính………………………………......33

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

Kết luận chương I………………………………………………………………...35

CHƯƠNG II: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CÁC YẾU TỐ ẢNH

HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ

VỪA TẠI TP. HỒ CHÍ MINH

2.1 Khái niệm, phân loại và vai trò của doanh nghiệp nhỏ và vừa…………..36

2.1.1 Khái niệm doanh nghiệp nhỏ và vừa………………………………………...36

2.1.2 Phân loại doanh nghiệp nhỏ và vừa…………………………………………37

2.1.3 Vai trò của doanh nghiệp nhỏ và vừa………………………………………..38

2.2 Mô hình nghiên cứu thực nghiệm trước đây………………………………...39

2.3 Mô hình nghiên cứu thực nghiệm đề xuất …………………………………..41

2.3.1 Giả thiết………………………………………………………………………41

2.3.2 Xây dựng mô hình hồi quy đề xuất…………………………………………...41

2.3.3 Giài thích và đo lường các biến……………………………………………….42

2.3.4 Phương pháp nghiên cứu……………………………………………………..42

2.3.5 Nguổn thu thập dữ liệu………………………………………………………..44

2.3.6 Quy trình thực hiện đề tài……………………………………………………..45

2.4 Phân tích kết quả hồi quy……………………………………………………..46

2.4.1 Phân tích thống kê mô tả……………………………………………………...47

2.4.2 Phân tích tương quan………………………………………………………….48

2.4.3 Phân tích kết quả hồi quy……………………………………………………...49

Kết luận chương II…………………………………………………………………57

CHƯƠNG III: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ

3.1 Kết luận…………………………………………………………………………59

3.2 Kiến nghị và giải pháp…………………………………………………………59

3.2.1 Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản có quan hệ nghịch biến với hiệu quả tài chính

ROE…………………………………………………………………………………59

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

3.2.2 Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản có quan hệ nghịch biến với hiệu quả tài

chính ROA…………………………………………………………………………..60

3.2.3 Quy mô doanh nghiệp có quan hệ tỷ lệ thuận với hiệu quả tài chính………61

3.2.4 Khu vực ngành nghề có quan hệ nghịch biến với hiệu quả tài chính……….62

3.2.5 Tuổi đời của doanh nghiệp không tác động đến hiệu quả tài chính………....62

3.2.6 Đa dạng hóa các kênh huy động nợ dài hạn………………………………....62

3.3 Giới hạn của đề tài và gợi ý nghiên cứu khác………………………………..63

TÀI LIỆU THAM KHẢO…………………………………………………………..64

PHỤ LỤC…………………………………………………………………………….65

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

Từ viết tắt

EPS

ROE

ROA

TP

TNDN

ĐBTC

SMEs

Viết đầy đủ

Earning Per Share

(Thu nhập trên mỗi cổ phần)

Return on Equity

(Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu)

Return on Assets

(Tỷ suất sinh lợi trên tài sản)

Thành phố

Thu nhập doanh nghiệp

Đòn bẩy tài chính

Doanh nghiệp nhỏ và vừa

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1: Bảng tóm tắt thu thập dữ liệu nghiên cứu………………………………44

Bảng 2.2: Bảng mô tả thống kê các nhân tố tác động đến hiệu quả tài chính doanh

nghiệp........................................................................................................................47

Bảng 2.3: Bảng ma trận tương quan các biến trong mô hình……….……………...49

Bảng 2.4: Bảng kết quả hồi quy của mô hình nghiên cứu(đo bằng ROE)…………50

Bảng 2.5: Bảng kết quả hồi quy của mô hình nghiên cứu(đo bằng ROA)…………52

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]

LỜI CAM ĐOAN

Đề tài “Cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ

tại TP. Hồ Chí Minh” là công trình nghiên cứu của tôi, do tôi thực hiện.

Các số liệu sử dụng được chỉ rõ nguồn trích dẫn trong danh mục tài liệu tham khảo.

Kết quả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và chưa từng được ai công bố

trong bất kỳ công trình nào khác.

Tôi xin cam đoan những lời nêu trên là đúng sự thật.

Người thực hiện đề tài

Đặng Thị Diễm Thúy

LUAN VAN CHAT LUONG download : add [email protected]