Giải pháp phát triển thị trường tín phiếu kho bạc ở Việt Nam

NGHIEN CLTU - TRAO DOI ( So 12(65) - 2008 )

GIAI PHAP PHAT TRIEN THI WOm TIN PHI^U KHO BAC

a VIET NAM

Ths. Nguyen Dii-c Toan

Hoc vien Chinh tri - Hanh chinh Qude gia HCM

Tfn phieu kho bac

(TPKB) la mdt loai

chung nhan ng ngan ban

ciia Cbi'nh phu do Kho bac nha

nudc phat hanh nhdm bii ddp

thidu hyt tam thdi cho ngan sdch

nha nudc va cdng eu quan trgng

dd ngan hang Trung uang thye

hidn cac mye tidu ciia chinh sach

tidn td. TPKB thudng dugc phat

hanh dudi dang vd danh vdi cae

ky ban thdng thudng la 3, 6, 9

thang, 1 nam va theo hinh thirc

dau thau. d hau bet cac nudc, thj

trudng TPKB diu dugc coi la bd

phan thj trudng ea ban trong thj

trudng tidn td, ludn gdn liln vdi

sy hinh thanh va phat tridn ciia

thj trudng tidn td mdi nude.

Ddi vdi nude ta, ngay

26/7/1994 vdi vide Chinh phii da

ban hanh Nghj djnh sd 72/CP vl

phat hanh trdi phidu chinh phii da

tao ra ca sd phap ly dau tidn cho

boat ddng phat hanh TPKB.

Ngdy 10/2/1995, Ngan hang

Nha nude (NHNN) va Bd Tai

chinh da ra Thdng tu lien tieh sd

OINHNN-TC hu'dng dan vide

phat hanh tfn philu kho bae

thdng qua NFTNN. Tren ea sd

dd, thang 7/1995 Kho bac Nha

nudc da phdi hgp cimg NHNN

bat dau tridn khai kenh ddu thdu

tin phidu kho bae, tir dd md ra

mdt kenh huy ddng vdn mdi cho

ngan sach Nha nudc vd cho ddu

tu phat tridn. Day cung la mdc

danh dau sy ra ddi ciia thj trudng

TPKB dVietNam.

Qua qua trinh tridn khai thyc

hidn ddn nay, thj trudng TPKB

VN da khdng ngii'ng dugc hoan

thidn va dan phat tridn, boat ddng

thj tru'dng da dat dugc mdt sd

thanh qua nhat dinh, tiing budc

khang djnh dugc vai trd va vj trf

trdn thj trudng tien td ndi ridng

va tren thi trudng tai chinh ciia

VNndicbung, cy thd:

- Tren thj trudng cap 1 (thj

trudng phdt hanh), cdng tac to

chirc dau thdu da khdng ngimg

dugc ddi mdi, hodn thidn ban:

+ Da duy tri dn djnh vide dau

thau theo ljch bidu co djnh vao

thir 2 hang tuan (trong nhti'ng

thdi didm can von phat hanh

thdm 01 phidn vdo thir 5) dd

thuan Igi cho cac thanh vidn

trong vide bd tri va can ddi von

tham gia thj trudng.

+ Da dp dung cac loai ky ban

364 ngay, 273 ngay va 182 ngay

vao nhtrng thdi didm thich hgp,

nham da dang boa cac hang boa

giao djch trdn thj trudng, dong

thdi tao dilu kidn thuan lgi cho

cac nha dau tu trong vide bd tri

cac ngudn vdn khi tham gia.

+ Lai suat trimg thdu tin philu

cting ngay cang tilp can sat vdi

lai suat thj trudng ban, ddc biet

tir nam 2001, sau khi Bd Tai

ehinh thyc hidn didu hanh lai

suat chi dao theo khung lai suit

hang thang va uy quydn cho Kho

bac Nha nudc. Ban ddu thdu

dugc chii ddng didu hanh Iai sudt

tirng phidn trong khung ldi suat

caban.

+ Da dp dung cdng nghe

thdng tin trong vide xet va lap

bao cao kdt qua dau thau, nham

tiing bude hidn dai boa nghiep

vy dau thau. Cdng nghd dp dung

cho boat ddng dau thau cung

ngay cang dugc hoan thien,

chuang trinh phan mIm ddu thdu

dugc viit trdn he Oracle, viec

ddu thau dugc truyen qua

modem da dan dugc cai tien

thanh ndi mang cue bd, gan day

da bdt dau tridn khai dau thdu

qua mang.

+ Ve khdi lugng trung thdu

cung ngay mdt tang, dap ung kjp

thdi cae nhu cau chi cap thilt ciia

ngan sdch nha nudc khi chua tap

trung dii ngudn thu, da dan

khdng djnh dugc vai trd la mot

kdnh huy ddng von hidu qua cho

ngan sach nha nude. Sd lugng

triing thdu TPKB hang ndm da

ngay cang chilm ty trgng ldn

trong tdng sd huy ddng vdn

thudng xuydn cho ngan sach nha

nudc, ndu nhu ndm 1995 sd huy

.48) Tgp chf nghien cdu Tdi chfnh ke'todn