Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động M&A tại Việt Nam

TRẦN VĨNH ĐẮC

Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Hoạt Động M&A Tại

Việt Nam

KHÓA LUẬN CỬ NHÂN KINH TẾ

Ngành : Tài Chính - Ngân Hàng

TP. HỒ CHÍ MINH, 07 - 2012

TRẦN VĨNH ĐẮC

Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Hoạt Động M&A Tại

Việt Nam

KHÓA LUẬN CỬ NHÂN KINH TẾ

Ngành : Tài Chính - Ngân Hàng

GVHD: THS Phạm Dương Phương Thảo

TP. HỒ CHÍ MINH, 07 - 2012

2012 [GIẢI PHÁP NÂNG CAO HOẠT ĐỘNG M&A]

1

Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Hoạt Động M&A

Tại Việt Nam

2012 [GIẢI PHÁP NÂNG CAO HOẠT ĐỘNG M&A]

2

DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ

Biểu 2.1 Tổng Giá Trị Các Giao Dịch Mua Bán Đến Năm 2008.............................25

Biểu 2.2 Tỷ Lệ Các Giá Trị Mua Bán Theo Ngành Nghề........................................28

Biểu 2.3 Tình Hình M&A Tại Việt Nam Năm 2009................................................29

Biểu 2.4 Thương Vụ M&A Năm 2010 Phân Chia Theo Ngành...............................31

Bảng 2.1 Bảng Thống Kê Về Giá Trị và Số Lượng Các Vụ M&A Tại Việt Nam Từ

Năm 2003 - 2008......................................................................................27

Bảng 2.2 Một Số Thương Vụ Sáp Nhập Điển Hình Giai Đoạn 1997 – 2004...........35

2012 [GIẢI PHÁP NÂNG CAO HOẠT ĐỘNG M&A]

3

Mục Lục

LỜI MỞ ĐẦU ...............................................................................................................................5

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ M&A..........................................................................................6

1.1 Khái niệm mua bán và sáp nhập (M&A): ........................................................................6

1.1.1 Mua lại: ..................................................................................................................6

1.1.2 Hợp nhất, sáp nhập: ................................................................................................6

1.1.3 Phân biệt giữa mua lại và sáp nhập:.........................................................................7

1.2 Những động cơ thúc đẩy hoạt động M&A:......................................................................8

1.2.1 Hợp lực thay cạnh tranh:................................................................................................8

1.2.2. Nâng cao hiệu quả: .......................................................................................................8

1.2.3. Tham vọng bành trướng tổ chức và tập trung quyền lực thị trường: .........................9

1.2.4. Giảm chi phí gia nhập thị trường:............................................................................9

1.2.5. Thực hiện chiến lược đa dạng hóa và dịch chuyển trong chuỗi giá trị:....................10

1.3 Ưu nhược điểm và những cạm bẫy trong M&A:............................................................10

1.3.1 Ưu điểm của M&A:.....................................................................................................10

1.3.2 Khuyết điểm của M&A:...............................................................................................11

1.3.3 Những cạm bẫy trong M&A: .......................................................................................11

1.4 Các phương thức tiến hành hoạt động M&A:.....................................................................12

1.4.1 Chào thầu:...................................................................................................................12

1.4.2 Lôi kéo cổ đông bất mãn:.............................................................................................13

1.4.3 Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán :..........................................................15

1.4.4 Mua lại tài sản công ty gần giống phương thức chào thầu:............................................15

1.5 Kinh nghiệm M&A trên Thế giới:.......................................................................................15

1.5.1 Hoạt động M&A trước khủng hoảng tài chính năm 2008: ............................................15

1.5.2 Hoạt động M&A sau khủng hoảng tài chính năm 2008: ...............................................17

1.5.3 Những bài học kinh nghiệm rút ra cho hoạt động M&A tại Việt Nam: .........................19

Kết luận chương 1:...................................................................................................................21

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM .........................................22

2.1 Tình hình chung về hoạt động M&A Việt Nam thời gian qua: ............................................22

2.1.1. Giai đoạn 1997 – 2005:...............................................................................................23

2.1.2. Giai đoạn 2005 đến 2008: ...........................................................................................23

2.1.3 Thực trạng hoạt động M&A trong một số lĩnh vực:......................................................33

2012 [GIẢI PHÁP NÂNG CAO HOẠT ĐỘNG M&A]

4

2.2. Đánh giá M&A tại Việt Nam thời gian qua:.......................................................................39

2.2.1. Thành tựu:..................................................................................................................39

2.2.2. Hạn chế còn tồn tại: ....................................................................................................40

2.3. Khó khăn, rủi ro và những nguy cơ tiềm ẩn trong hoạt động M&A ở Việt Nam: ................44

2.3.1. Hệ thống pháp luật chưa chặt chẽ:...............................................................................44

2.3.2. Hệ thống thông tin cho hoạt động M&A còn yếu kém:................................................47

2.3.3. Những bất cập trong việc định giá doanh nghiệp:........................................................48

2.3.4. Mức độ am hiểu thị trường của bên mua và bên bán:...................................................48

3.3.5. Các tổ chức trung gian thiếu tính chuyên nghiệp: ........................................................49

2.3.6. Vấn đề nguồn nhân lực: ..............................................................................................50

2.4. Xu hướng M&A trong thời gian tới: ..................................................................................50

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CHO HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM

....................................................................................................................................................52

3.1. Giải pháp từ phía nhà nước:...............................................................................................52

3.1.1. Xây dựng và hoàn thiện khung pháp lý về M&A:........................................................52

3.1.2. Xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt đông xác định giá trị doanh nghiệp: .............58

3.1.3. Giám sát hoạt động thâu tóm thông qua thị trường chứng khoán:.................................59

3.1.4. Giám sát chống nguy cơ lũng đoạn thị trường: ...........................................................60

3.1.5 Quốc tế hóa các chuẩn mực kế toán: ..........................................................................60

3.2. Giải pháp từ phía các Doanh Nghiệp:................................................................................61

3.2.1. Đối với doanh nghiệp đi mua:.....................................................................................61

3.2.2. Đối với doanh nghiệp mục tiêu: .................................................................................62

3.3. Giải pháp phát triển nguồn nhân lực cho hoạt động M&A:.................................................65

KẾT LUẬN .................................................................................................................................66

Tài liệu tham khảo: ......................................................................................................................67