Chính sách tiền tệ của các nước châu Á - Thái Bình Dương trong môi trường lạm phát thấp - Kinh nghiệm và bài học cho Việt Nam

1 HOAT DONG NGAN HANG NAM 2015. D|NH HUCING NAM 2016 -

M

ac du kinh te vT md

qudc ti nam 2015

chung kien nhiing

bien ddng mang tinh phan cue,

xu hudng lam phat thdp lai Id xu

hudng phd bien tai tdt cd cdc khu

vyc tren the gidi xudt phat td gia

nang lugng vd hang hda giam

thap. Xu hudng hdi phyc khac

biet giiia ede nen kinh te ldn khi

My vd Anh chimg kien sy tang

trudng khd quan trong khi tdc

do phuc hdi tiep tuc cham chap

tai khu vuc ddng Euro vd Nhdt

Bdn, ddc biet Id su gidm tdc ciia

nen kinh te Trung Qudc vdi muc

tang trudng dudi muc tieu, tii dd

keo theo nhiing chinh sdch tien

te phdn hda manh me giiia cac

nude. Trong mdi trudng mdi

ddy bien ddng, cdc nude chdu

A - Thdi Binh Duong da dieu

hdnh chinh sach tien te cua minh

nhu thi ndo de ban che nhiing

tac ddng tieu cyc hi ben ngodi

va duy tri tang trudng? Kinh

nghidm vd bai hgc ndo cd the rut

ra cho Viet Nam? Bdi viet se tap

trung lam rd nhiing vdn de lien

quan de tid loi cho hai cdu hdi

nay.

1. Lam phat tn tre t liau hot

cac nifdc tren th^ gidi ciiu yeu do

yeu to chi phi (tay

Ngoai trir cdc qudc gia co

ddng ngi ti gidm gid manh, lam

phdt tri tri d hdu hit cdc nude

trin thi gidi tir cudi ndm 2014 vd

thdp xa so vdi muc lam phdt muc

tiiu. Lam phdt tai Nhdt Bdn sau

khi dat dinh 1,6% thang 12/2013

va thang 3/2014 dudi tdc dgng

eua gdi ndi Idng dinh lugng vd

dinh tinh, da lien tuc gidm tu

cudi nam 2014 vd xoay quanh

mdc 0% ki tir thang 7/2015

* Vu IrLfdng Vu DU b^o. thong ke, NHNN

CHINH liACHTliNTE

CUACACNUIiCCHAUA-THliiBINHDildNG

TRONG MOI TRIIdNGIAM PHAT THJIP￾KINH NGHIEM VA BAI HOC CHO VIET NAM

l^To Huy Vu '•

Mot so quoc gia co tinh theo duoi chinh sach ddng tiin yeu de kich thich kinh tiln

boi canh lam phat thap. Han Qudc. Thai Lan la nhdng ni/dc di tien phong trong chinh sach ni^i

® TAP CHi NGAN HANG | SO 3+4 | THANG 2/2016

(0,3% thang 11/2015). Tai My,

chi sd gidm phdt chi tieu tieu

dung cd nhdn (PCE) tiong cac

thdng gdn day ciing gidm manh

xudng xoay quanh rauc 0% so

vdi ciing ky nam trudc (0,4%

thdng 11/2015), each xa so vdi

muc lam phdt myc tidu tiong

trung vd ddi ban la 2% d ca Nhdt

vd My. Ddi vdi cac nude thudc

khu vyc ddng Euro, ke hi cudi

ndm 2014 den nay, lam phat dd

gidm xudng xoay quanh muc

0% vdi nhiing thdi ky dm tiong

vong 2- 4 thdng lien tiep, tinh

din cudi thdng 11/2015, d muc

0,2% so vdi cimg ky ndm ngodi

(thang 10/2015, d muc 0,1%),

cdch xa so vdi lara phat muc tieu

trung han cua khdi nay la "thdp

hon nhung tiem can 2%".

Tai khu vyc chdu A - Thdi

Binh Duong, lam phdt thuc te

deu gidm manh, chech xudng

thdp hon hdn so vdi vimg lam

phdt muc tieu tai cdc nude da

chinh thuc dp dung khudn khd

l^m phat myc tieu (Austialia,

New Zealand, Philippines, Han

Qudc vd Thdi Lan) vd thdp han

nhieu so vdi muc tidu theo nam

tai cdc nen kinh te ldn chua theo

dudi khudn khd lam phdt muc

tieu nhu Trung Qudc, Malaysia,

Singapore, thdm chi am d

Singapore. Indonesia la mpt

trong sd it cdc qudc gia tien the

gidi cd muc lam phdt tang cao

ban so vdi muc binh quan (ciing

Brazil, Nga, Nam Phi) do kit

qua cua viec cat gidm tig cdp gia

nang lugng nam 2014 vd giam

gid manh ddng ban te (Rupiah),

tuy nhien, mdc tang vdn thdp

hon so vdi hai ndm trudc do. 0

Viet Nam, lam phdt binh quan

nam 2015 cung chi tang 0,63%

so vdi nam 2014. (Bdng I)

Mirc lam phdt tdng thi thdp

han nhiiu so vai lam phdt ca

bdn (dd loai trir thuc phdm tuai

sdng vd ndng lugng) cho thay

lam phdt thdp chu yiu do gid

ndng lugng gidm manh. Trong