Pháp luật chống giao dịch nội gián của Singapore và Malaysia dưới góc độ so sánh

Ph¸p luËt th−¬ng m¹i

68 t¹p chÝ luËt häc sè 12/2009

TS. NguyÔn ThÞ ¸nh V©n*

hởi thuỷ, Malaysia và Singapore có

chung thị trường chứng khoán (Sở giao

dịch chứng khoán Malaya), ra đời từ khi hai

quốc gia này vẫn còn là thuộc địa của Anh.

Mục tiêu ban đầu của Sở là phục vụ việc

mua, bán chứng khoán niêm yết trên Sở giao

dịch chứng khoán London nhằm huy động

vốn cho ngành công nghiệp khai thác mỏ

thiếc, kinh doanh ngân hàng, hoạt động đại

lí, các ngành dịch vụ phục vụ cho hoạt động

thương mại giữa Vương quốc Anh với

Malaya và thậm chí cung ứng vốn cho ngành

trồng cao su. Cội nguồn của Sở giao dịch

chứng khoán Malaya là trung tâm thanh toán

bù trừ (clearing house) mà tại đó giao dịch

chứng khoán bắt đầu trở nên nhộn nhịp từ

năm 1960. Trung tâm này được tổ chức để

phục vụ chung cho cả Singapore và Malaya

thông qua các phòng giao dịch đặt đồng thời

tại Singapore và Kuala Lumpur. Khi Liên

bang Malaysia được thành lập năm 1963

trong đó Singapore là một bang, trung tâm

thanh toán bù trừ này đã được đổi tên thành

Sở giao dịch chứng khoán Malaysia. Năm

1965, sau khi Singapore rút khỏi Liên bang

Malaysia, Sở giao dịch chứng khoán nói trên

lại một lần nữa được đổi tên thành Sở giao

dịch chứng khoán của Malaysia và Singapore.

Năm 1973, Chính phủ Malaysia đã có sáng

kiến tách Sở giao dịch chứng khoán này

thành hai sở giao dịch chứng khoán độc lập:

Sở giao dịch chứng khoán Kuala Lumpur và

Sở giao dịch chứng khoán Singapore.

Ngày nay, thị trường chứng khoán của

hai nước Malaysia và Singapore vẫn có mối

quan hệ khá mật thiết và vì vậy, kinh nghiệm

điều chỉnh bằng pháp luật đối với mỗi thị

trường đều có những ngụ ý quan trọng cho

việc hoàn thiện pháp luật điều chỉnh thị

trường còn lại. Bài viết này tập trung vào

việc nghiên cứu so sánh những quy định của

pháp luật chống giao dịch nội gián trên thị

trường chứng khoán ở hai quốc gia này.

1. Quan điểm tương đồng của các nhà

làm luật ở Singapore và Malaysia về sự

cần thiết phải ban hành các quy định

pháp luật chống giao dịch nội gián

Không phải chỉ có giới nghiên cứu khoa

học pháp lí mà cả các nhà kinh tế học trên

thế giới đều tốn khá nhiều giấy bút để tranh

cãi về việc liệu có cần điều chỉnh bằng pháp

luật đối với các giao dịch nội gián trên thị

trường chứng khoán. Giới ủng hộ việc điều

chỉnh bằng pháp luật đối với giao dịch nội

gián cho rằng giao dịch nội gián đặt các nhà

đầu tư không có lợi thế thông tin vào tình thế

bất lợi, không khuyến khích đầu tư và làm

tổn hại tới danh tiếng của công ti, từ đó phá

K

* Giảng viên chính Trung tâm luật so sánh

Trường Đại học Luật Hà Nội