Các nguyên tắc và phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp pdf

Các nguyên tắc và phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp

1. Các nguyên tắc áp dụng trong thẩm định giá doanh nghiệp:

- Trong thẩm định giá doanh nghiệp, thẩm định viên giá thường sử dụng các nguyên tắc

sau :

1.1 Nguyên tắc sử dụng cao nhất và tốt nhất

- Để ước tính được giá trị thị trường của doanh nghiệp thì giá trị doanh nghiệp phải được

thảm định giá trên cơ sở sử dụng hợp lý các nguồn lực của doanh nghiệp để tạo ra hiệu

quả sử dụng cao nhất và tốt nhất, chứ không dựa trên sự sử dụng hiện tại nếu như sự sử

dụng hiện tại chưa phải là cao nhất và tốt nhất.

1.2 Nguyên tắc lợi ích dự kiến tương lai:

- Khi thẩm định giá DN cần phải quan tâm đến thu nhập dự kiến trogn tương lại kèm

theo quan điểm tăng trưởng kỳ vọng, rủi ro liên quan và giá trị thời gian của đồng tiên.

- Thu nhập được chuyển hóa thành giá trị bằng cách vốn hóa trực tiếp thu nhập ròng

hoặc phân tích theo dòng tiền chiết khấu, hay phương pháp cổ tức, trong đó dòng tiền

ước tính nhận được trong tương lai được chuyển hóa thành giá trị hiện tại bằng cách áp

dụng tỷ suất chiết khấu

1.3 Nguyên tắc cung cầu

- Giá trị của một tài sản được xác định bởi mỗi quan hệ cung và cầu của tài sản đó trên

thị trường. Ngược lại, giá trị của tài sản đó cũng tác động đến cng và cầu của tài sản.

Giá trị của tài sản thay đổi tỷ lệ thuận với cầu và tỷ lệ nghịch với cung của tài sản

1.4 Nguyên tắc đóng góp

- Giá trị của doanh nghiệp luôn có sự đóng góp bởi các yếu tố hình thành bao gồm cơ sở

vật chất, nguồn lực tài chính, nguồn lực con người cũng như môi trường hoạt động của

nó. Do vậy khi thẩm định giá doanh nghiệp cần xem xét đánh giá toàn diện các yếu tố

này. Và khi thẩm định giá doanh nghiệp phải ước tính đầy đủ giá trị tài sản hữu hình và

giá trị tài sản vô hình của doanh nghiệp.

2. Các phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp

- Phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp là cách thức ước tính giá trị doanh nghiệp

bằng cách dùng một hoặc nhiều kỹ thuật thẩm định giá khác nhau

- Theo thông lệ khu vực và quốc tế có 3 phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp chủ

yếu : phương pháp tài sản, phương pháp thu nhập, phương pháp so sánh thị trường.

Trong mỗi phương pháp có nhiều kỹ thuật tính toán khác nhau.

- Trong thẩm định giá DN, phương pháp tài sản tiếp cận từ giá trị thị trường của tổng tài

sản của DN vào thời điểm thẩm định giá; phương pháp vốn hóa thu nhập tiếp cận từ

thu nhập phát sinh trogn tương lại của DN thẩm định giá được vốn hóa về thời điểm

hiện tại ; phương pháp thị trường tiếp cận từ giá thị trường của các doanh nghiệp tương

tự với doanh nghiệp thẩm định giá đã được bán trên thị trường vào thời điểm thẩm định

giá.

2.1 Thỏa luận chi tiết về các phương pháp

2.1.1 Tiếp cận từ tổng tài sản của doanh nghiệp vào thời điểm thẩm định giá

- Là phương pháp ước tính giá trị của doanh nghiệp dựa trên giá trị thị trường của tổng

tài sản doanh nghiệp.

- Phương pháp này cung cấp mức “giá sàn” để quyết định giá trị doanh nghiệp

- Không phù hợp để thẩm định giá tài sản vô hình ( sở hữu trí tuệ, bản quyền tác giả

v.v…).

2.1.2 Tiếp cận từ thu nhập – Phương pháp vốn hóa thu nhập, phương pháp chiết

khấu dòng cổ tức, phương pháp dòng tiền chiết khấu.

- Riêng cách tiếp cận từ thu nhập thì có sự khác nhau tùy theo đặc điểm hoạt động sản

xuất kinh doanh riêng của từng doanh nghiệp mà áp dụng các phương pháp thẩm định

giá thích hợp.