Phối hợp chính sách tài khóa và tiền tệ: Thực trạng và giải pháp

Hl/dNG Tdi KV Nl ^ 55 NfiM THANH IflP Bfll HOC KINH T^ QUOC Dl

PHOl HOP CfflNH SACH TAI KHOA VA TIEN TE:

THlTC TRANG VA GIAI PHAP

X TS. Nguyin Dinh Lu$n

Dgi hgc Sdi Gdn

Chinh sdeh tdi khda vd chinh sdeh tiin ti Id hai cdng cy qudn ly kinh ti vimd. Khi nin kinh

ti suy thodi thi ehinh sdeh tdi khda vd tiin tf thu&ng sir dyng Id m& rgng vd khi nen kinh ti bf

Igmphdt thi ehinh sdeh tdi khoa vd tiin tf cdn sir dyng Id thu hfp. Bdi viit ndy hu&ng trgng tdm

vdo thyc trgng phdi hgp hai cdng cy chinh sdeh tdi khda vd tiin ti trong th&i gian qua vd di

xudt mgt sd gidi phdp, kiin nghi di chung ta dn dfnh kinh ti vf mo, kiim chi Igm phdt, tdng

tru&ng kinh ti bin vOng.

1. Chinh sach tai khda, chinh sdeh tiln tf vd quyin cd chdc ndng thyc thi CSTT quic gia. Vl co

moi quan hf bdn, chfnh sdeh tiln tf tdc dpng m^nh din hai biln so

1.1 Chinh sach tdi khod l^inh tl Id mdc cung tiln vd ldi suit. Dl kilm sodt

Npt dmig CO bdn cua chfnh sdeh tdi khda (CSTK) "1*^^ ^""8 f"" I^ ^° ^^ <*»^" '^hinh dugc lai suit frong

la kilm soat thu chi ngdn sdeh, do nhftng khodn thu "^"'',"* f ^ t ^^ ^^" "? "^f *'^" *^ ^" ^

chi ndy cd tdc dpng frye tilp din tdng frudng, 1 ^ ^ *^ ^" ^^"^ ^^ ^°"8 ^^ '^^"^ '^- ^^^^ ^^"^ ^^^ *»

phdt vd nhilu chi sl kinh tl vT md khac. Vi vdy, T"^^ md (nghif p vy th, frudng ty do- NVnTD), ty

CSTK dugc coi Id mpt frong nhftng chfnh sach quan '? ^^ trii bdt bupe, lai sudt chiet khau.

frpng frong vifc In djnh vd thvrc hifn chinh sdeh NHTW vdn hanh CSTT cua minh de lam thay doi

kinh tl vT md, mpt CSTK vumg manh lam co sd dl lai suat vd do do gian tilp lam thay ddi tong cdu tjr

cdc doanh nghifp dua ra cdc quylt djnh dau frr ldn, ^i"h theo kl hoach vd muc thu nhap thyc tl. Cy thi:

vd thuc ddy tdng trudng kinh tl. Trong moi quan hf Khi nen kinh tl suy thodi, NHTW cd thi thyc thi

vdi gia cd, CSTK la mpt frong nhihig nguyen nhan CSTT ndi long (md rpng tiln tf) de tang lupng cung

CO ban ciia lam phdt, mpt svr ndi long CSTK sg thuc tien bdng sd dyng cdc cdng cy: Gidm ty If dy trft bdt

day tang tong cau vd Idm tdng thdm hyt ngan sach bupe, gidm lai suit chilt khau, mua chdng khodn.

(THNS) gay dp luc tdng gid cd hdng hda vd dich vy. . Khi nin kinh te \m phdt cao, NHTW cd thi

D I thyc hifn CSTK, Chfnh phu thudng su dyng thyc thi CSTT thdt chdt Ah gidm lugng cung tien

hai cdng cy Id thul vd chi ngan sach. Khi nen kinh tl bdng each su dyng cdc cdng cy: tdng ty If dy trft bdt

suy thoai, bilu hifn tinh tremg sdn lugmg quoc gia d bupe, tdng lai suit chilt khau, ban chung khodn.

muc thdp hon muc sdn lugng tilm nang. Chinh phu /. j ^di quan h^ giira chinh sdeh tdi khda vd

cd thi dp dyng CSTK md rpng bdng each tdng chi chinh sach tiin tf

ngdn sach hode giam thul hode cd hai. Khi nin kinh ^TI &,, ncrv A /-OTT i^ U • - • i'

i.. . ', . .A .... , . , . Nhu v^iy, CSTK vd CSTT la hai cong cy quan ly

te bl lam phat cao, bieu hipn tinh tr^ng san lugng .. . +i~_A ^ . «..,.,. ,

/ . , , , , .r X kinh te vi mo quan frpng, moi chinh sach co myc

Oudc gia tang vuot muc san lugng tiem ndng, dong ..^ •* ., u «, ' *u A ^- *•- i'* .»• u

^ ° , f, , °^ X fi X tieu rieng, nhung cung theo duoi myc tieu la on djnh

thdi chl so gia cung tang cao tac dpng xau den nen ^j ^ ^^ ^. ^^^ ^^^^ ^^ ^x^ ^, ^,

kmhte. Chinh phu can apdving CSTK thu hpp giam ^61 quan hf m|it thilt vdi nhau. chi ngan sach hode tang thue hoae ca hai. , . ^ /..;» - CSTK tdc dfng din CSTT trudc hit qua kgnh tdi

1.2 Chinh sach tien tf ^ ^^ ^^^ ^^^ ^^^ ^^^ (THNS): Nlu THNS dugc

Chinh sach tiln tf (CSTT) gift vai frd tryc tiep va tdi trg td vay cua NHTW thi sg lam tdng lugng tiln

gian tilp trong nhumg co gdng cua chfnh phu, nhdm cung irng va tang mdt bdng gia cd, nlu dugc tai frg

md rpng hoat dpng kinh tl frong nhihig thdi ky that td vay nudc ngodi sg dnh hudng den cdn can thanh

nghifp vd cdng suit du thua, va gidm bdt ho^t dpng todn, nlu THNS dupc bu ddp bdng each vay tu cac

do frong nhftng thdi ky clu qua ldn vd lam phdt. ngdn hdng thuong m^i (NHTM) thi nguln vln cho

Ngan hang Trung uong (NHTW) la co quan cdng vay cdc khu vyc kinh tl ngodi quic doanh sg gidm,

33