Phân tích phản ứng của các biến số vĩ mô trước cú sốc chính sách tiền tệ thông qua mô hình keynes mới nhằm nâng cao chất lượng dự báo kinh tế vĩ mô của Việt Nam: Luận án tiến sĩ kinh tế / Nguyễn Hoàng Chung

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TPHCM

NGUYỄN HOÀNG CHUNG

PHÂN TÍCH PHẢN ỨNG CỦA CÁC BIẾN SỐ VĨ MÔ

TRƯỚC CÚ SỐC CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THÔNG QUA

MÔ HÌNH KEYNES MỚI NHẰM NÂNG CAO CHẤT

LƯỢNG DỰ BÁO KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM

LUẬN ÁN TIẾN SĨ

Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng

Mã ngành: 9 34 02 01

Người hướng dẫn khoa học 1: PGS.TS. NGUYỄN ĐỨC TRUNG

Người hướng dẫn khoa học 2: TS. LÊ ĐÌNH HẠC

TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2019

Trang

Trang phụ bìa

Lời cam đoan

Lời cảm ơn

Tóm tắt luận án tiến sĩ

Mục lục .............................................................................................................................i

Danh mục các bảng.........................................................................................................vi

Danh mục các hình ........................................................................................................vii

Danh mục từ viết tắt .................................................................................................... viii

Danh mục phương trình...................................................................................................x

Danh mục các phụ lục ...................................................................................................xii

LỜI CAM ĐOAN

Tôi tên là Nguyễn Hoàng Chung, nghiên cứu sinh khóa XXI của Trường Đại học

Ngân Hàng TP. Hồ Chí Minh, sinh ngày 02/02/1990 tại Mỹ Tài - Phù Mỹ - Bình Định,

quê quán Bình Định, hiện đang công tác tại Trường Đại học Thủ Dầu Một, Bình Dương.

Tôi xin cam đoan Luận án Tiến sĩ “Phân Tích Phản Ứng Của Các Biến Số Vĩ Mô

Trước Cú Sốc Chính Sách Tiền Tệ Thông Qua Mô Hình Keynes Mới Nhằm Nâng Cao

Chất Lượng Dự Báo Kinh Tế Vĩ Mô Của Việt Nam” do chính tôi nghiên cứu và thực

hiện. Các thông tin, số liệu được sử dụng trong luận án là trung thực và có nguồn trích

dẫn đáng tin cậy.

Nghiên cứu sinh: Nguyễn Hoàng Chung

Khóa XXI (2016 – 2019)

Đại học Ngân Hàng TP. Hồ Chí Minh

LỜI CẢM ƠN

Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành và sâu sắc đến PGS. TS. Nguyễn Đức Trung

(Phó Hiệu Trưởng Trường Đại học Ngân Hàng Tp. Hồ Chí Minh) và TS. Lê Đình Hạc

(Trưởng khoa Sau Đại học Trường Đại học Ngân Hàng Tp. Hồ Chí Minh) trong vai trò

là những người Thầy định hướng những giá trị cốt lõi. Họ đã hướng dẫn, định hướng,

hỗ trợ và thúc đẩy tôi trong suốt quá trình học tập vừa qua. Họ là những người dẫn dắt

để tôi lựa chọn nghiên cứu chủ đề này, trong khi đó vẫn tiếp tục cung cấp những phản

hồi, phản biện, những lời khuyên và cả sự động viên.

Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Hội đồng khoa học của các Tạp chí trong

và ngoài nước đã có những phản biện và các khuyến nghị xác thực, hữu ích giúp tôi bổ

sung và hoàn thiện luận án này.

Cuối cùng, tôi xin dành những tình cảm chân thành cho gia đình bởi những hi sinh,

hỗ trợ vì nếu không có họ, luận án này sẽ không thể hoàn thành.

Tp. Hồ Chí Minh, ngày… tháng … năm 2019

Nguyễn Hoàng Chung

TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ

Nghiên cứu khẳng định vai trò quan trọng của chính sách tiền tệ (CSTT) trong

hành động chính sách của Ngân Hàng Trung Ương (NHTW) nhằm tìm kiếm sự ổn định

vĩ mô tại Việt Nam. Từ đó, nghiên cứu này xây dựng một mô hình nền kinh tế mở và

nhỏ theo trường phái Keynes mới với cách tiếp cận SVAR và DSGE. Trong khi hầu hết

các nghiên cứu ước lượng mô hình Keynes mới bằng nhiều phương pháp khác nhau thì

nghiên cứu này một lần nữa sử dụng mô hình Keynes mới với đặc tính cỡ mẫu nhỏ của

tham số cấu trúc (Seonghoon & Antonio, 2014), đánh giá sự kết hợp giữa các cú sốc cấu

trúc (structural shocks) và kỳ vọng hợp lý của các chủ thể trong nền kinh tế nhằm xem

xét các biến số vĩ mô như độ lệch sản lượng, lạm phát, tỷ giá, lãi suất phản ứng như thế

nào trước tác động từ các cú sốc của chính nó. Đồng thời nghiên cứu này cũng đánh giá

sự phù hợp về phương pháp tiếp cận trong việc cân bằng và tương thích giữa lí thuyết

và dữ liệu thực tế nhằm xây dựng một mô hình dự báo có ý nghĩa cho Việt Nam.

Nghiên cứu cung cấp cơ sở lý thuyết liên quan đến chính sách an toàn vĩ mô

(CSATVM) và CSTT nhằm duy trì sự ổn định tài chính, mục tiêu quan trọng nhằm ổn

định vĩ mô của nền kinh tế. Trong cơ sở lý thuyết về CSTT, nghiên cứu đề cập đến các

kênh truyền dẫn của CSTT, mối quan hệ giữa cung tiền và lạm phát và đặc biệt quan

trọng là những lý luận về mô hình Keynes mới SVAR và DSGE. Đây được xem là khuôn

khổ phân tích CSTT thông qua các cú sốc chính sách và mô hình mô phỏng dự báo của

các biến số vĩ mô. Nghiên cứu kế thừa và tổng hợp các công trình nghiên cứu trong và

ngoài nước liên quan đến CSATVM, CSTT được phân tích thông qua mô hình SVAR

và DSGE nhằm hình thành cơ sở lý luận phù hợp cho nghiên cứu này.

Về phương pháp tiếp cận, nghiên cứu trình bày phương pháp ước lượng các yếu tố

vi mô và vĩ mô tác động đến tăng trưởng tín dụng (TTTD) thông qua mô hình kinh tế

lượng theo phương pháp ước lượng bình phương bé nhất tổng quát khả thi (FGLS), sử

dụng phần mềm Stata 12 để ước lượng. Tiếp đến, luận án đề cập đến phương pháp SVAR

nhằm xây dựng mô hình Keynes mới để phân tích các cú sốc và đánh giá tác động của

các biến số vĩ mô, phương pháp này sử dụng phần mềm Eview 8 để ước lượng. Cuối

cùng, phương pháp ước lượng DSGE thông qua phần mềm Matlab 2016a, với sự hỗ trợ

của chương trình Dynare 4.1.3 tiền thông dịch các tham số tiền nghiệm, kết hợp dữ liệu

được ước lượng dưới dạng hàm hợp lý cực đại (Maximum Likelihood Estimation) kết

hợp thuật toán Metropolis - Hasting đã ước lượng được các tham số hậu nghiệm, đóng

góp vào việc xây dựng mô hình mô phỏng dự báo.

Kết quả nghiên cứu giải quyết các vấn đề sau: (i) Khẳng định vai trò của CSTT tại

Việt Nam trong việc đảm bảo sự ổn định tài chính trong điều kiện chính sách ATVM

chưa hoàn thiện như hiện nay; (ii) Kết quả phân tích phản ứng động của các biến số vĩ

mô trước tác động của các cú sốc cấu trúc theo mô hình Keynes mới SVAR; và (iii) Kết

luận sự phù hợp của mô hình Keynes mới DSGE trong việc dự báo vĩ mô tại Việt Nam.

i

MỤC LỤC

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .........................................1

1.1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu..........................................................................................1

1.2. Đặt vấn đề nghiên cứu ................................................................................................................3

1.3. Mục tiêu nghiên cứu....................................................................................................................4

1.3.1. Mục tiêu chung......................................................................................................................4

1.3.2. Mục tiêu cụ thể......................................................................................................................5

1.4. Câu hỏi nghiên cứu .....................................................................................................................5

1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu..............................................................................................5

1.5.1. Đối tượng nghiên cứu ...........................................................................................................5

1.5.1.1. Các nhân tố CSTT và ATVM tác động đến tăng trưởng tín dụng ..................................5

1.5.1.2. Các biến số kinh tế vĩ mô trong mô hình Keynes mới ....................................................6

1.5.2. Phạm vi nghiên cứu ..............................................................................................................8

1.5.2.1. Đối với các nhân tố tác động đến tăng trưởng tín dụng ..................................................8

1.5.2.2. Đối với các nhân tố tác động đến nền kinh tế mở và nhỏ ...............................................8

1.6. Phương pháp nghiên cứu............................................................................................................8

1.6.1. Phương pháp nghiên cứu tổng quát.....................................................................................8

1.6.2. Phương pháp nghiên cứu cụ thể ........................................................................................10

1.6.2.1. Phương pháp ước lượng biến số tác động đến tăng trưởng tín dụng.............................10

1.6.2.2. Phương pháp ước lượng biến số vĩ mô của mô hình Keynes mới SVAR.....................10

1.6.2.3. Phương pháp ước lượng biến số vĩ mô của mô hình Keynes mới DSGE .....................11

1.7. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của luận án.............................................................................11

1.8. Kết quả đạt được và những đóng góp mới của luận án.........................................................13

1.9. Kết cấu của luận án...................................................................................................................14

1.10. Tóm tắt chương 1 ......................................................................................................................14

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MÔ HÌNH KEYNES MỚI...............................................15

2.1. Các cơ sở lý thuyết liên quan đến mô hình Keynes mới ........................................................15

2.1.1. Cơ sở lý thuyết về chính sách an toàn vĩ mô ......................................................................15

2.1.1.1. Ổn định tài chính...........................................................................................................15

ii

2.1.1.2. Chính sách an toàn vĩ mô ..............................................................................................17

2.1.2. Cơ sở lý thuyết về chính sách tiền tệ...................................................................................18

2.1.2.1. Khái niệm......................................................................................................................18

2.1.2.2. Kênh truyền dẫn của chính sách tiền tệ.........................................................................18

2.1.2.3. Các nguyên tắc cơ bản về chính sách tiền tệ .................................................................27

2.1.2.4. Mục tiêu của chính sách tiền tệ .....................................................................................28

2.1.3. Lý thuyết cân bằng tổng thể................................................................................................29

2.1.4. Lý thuyết về tổng cầu – tổng cung ......................................................................................31

2.1.4.1. Lý thuyết về tổng cầu....................................................................................................31

2.1.4.2. Lý thuyết về tổng cung..................................................................................................32

2.1.5. Lý thuyết về cung tiền và lạm phát .....................................................................................32

2.1.6. Lý thuyết về khuôn khổ CSTT lạm phát mục tiêu .............................................................33

2.1.6.1. Cơ sở lý thuyết ..............................................................................................................33

2.1.6.2. Đặc điểm và các yếu tố chính của CSTT lạm phát mục tiêu.........................................33

2.1.6.3. Mục đích của chính sách lạm phát mục tiêu..................................................................34

2.1.6.4. Các điều kiện áp dụng chính sách lạm phát mục tiêu....................................................34

2.2. Những lý luận cơ bản về mô hình Keynes mới .......................................................................35

2.2.1. Tổng quan về mô hình Keynes mới ....................................................................................35

2.2.1.1. Cấu trúc mô hình Keynes mới 3 phương trình..............................................................40

2.2.1.2. Cấu trúc mô hình Keynes mới 4 phương trình..............................................................40

2.2.1.3. Cấu trúc mô hình Keynes áp dụng tại Việt Nam (IMF xây dựng)................................41

2.2.2. Mô hình Keynes mới SVAR ................................................................................................42

2.2.2.1. Phương trình IS .............................................................................................................43

2.2.2.2. Phương trình AS............................................................................................................43

2.2.2.3. Phương trình ngang giá lãi suất không bảo hiểm rủi ro tỷ giá ......................................44

2.2.2.4. Phương trình chính sách tiền tệ hướng về tương lai......................................................44

2.2.2.5. Lý thuyết về giá trị kỳ vọng hợp lý ...............................................................................45

2.2.3. Mô hình Keynes mới DSGE................................................................................................48

2.2.3.1. Cơ sở lý thuyết về mô hình DSGE................................................................................48

iii

2.2.3.2. Cấu trúc mô hình DSGE................................................................................................54

2.2.3.3. Khung phân tích chính sách và lý thuyết về dự báo kinh tế..........................................56

2.2.3.4. Các trường phái trong mô hình DSGE..........................................................................58

2.2.3.5. Khái quát về phương pháp ước lượng mô hình DSGE .................................................59

2.2.3.6. Các yếu tố ma sát (frictions) trong mô hình DSGE.......................................................62

2.2.3.7. Ưu điểm và nhược điểm của mô hình DSGE................................................................63

2.3. Các công trình nghiên cứu trước đây......................................................................................65

2.3.1. Các nghiên cứu về chính sách tiền tệ và chính sách an toàn vĩ mô..................................65

2.3.1.1. Nghiên cứu quốc tế........................................................................................................65

2.3.1.2. Nghiên cứu trong nước..................................................................................................70

2.3.2. Các nghiên cứu về mô hình Keynes mới SVAR.................................................................72

2.3.2.1. Nghiên cứu quốc tế........................................................................................................72

2.3.2.2. Nghiên cứu trong nước..................................................................................................74

2.3.3. Các công trình nghiên cứu về DSGE.................................................................................77

2.3.3.1. Nghiên cứu quốc tế........................................................................................................77

2.3.3.2. Nghiên cứu trong nước..................................................................................................96

2.4. Tóm tắt chương 2 ....................................................................................................................100

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .............................................................................101

3.1. Đối với CSTT và chính sách an toàn vĩ mô...........................................................................101

3.1.1. Mô hình nghiên cứu..........................................................................................................101

3.1.2. Dữ liệu nghiên cứu ...........................................................................................................101

3.1.3. Phương pháp nghiên cứu .................................................................................................103

3.1.4. Quy trình nghiên cứu........................................................................................................103

3.2. Đối với mô hình Keynes mới SVAR.......................................................................................104

3.2.1. Mô hình kinh tế lượng tiếp cận ........................................................................................104

3.2.1.1. Mô hình VAR..............................................................................................................104

3.2.1.2. Mô hình SVAR............................................................................................................106

3.2.2. Dữ liệu nghiên cứu ...........................................................................................................111

3.2.3. Phương pháp nghiên cứu .................................................................................................111

iv

3.2.4. Quy trình nghiên cứu........................................................................................................114

3.2.4.1. Kiểm định mô hình VAR giản lược ............................................................................114

3.2.4.2. Phân tích các tham số cấu trúc đồng thời....................................................................114

3.2.4.3. Thực hiện hàm phản ứng xung....................................................................................115

3.2.4.4. Thực hiện phân rã phương sai .....................................................................................115

3.3. Đối với mô hình DSGE dùng để dự báo cho nền kinh tế mở Việt Nam .............................115

3.3.1. Mô hình nghiên cứu..........................................................................................................115

3.3.1.1. Phương trình đường cong IS .......................................................................................116

3.3.1.2. Phương trình đường cong Phillips Keynes mới cho nền kinh tế mở...........................116

3.3.1.3. Phương trình chính sách tiền tệ ...................................................................................117

3.3.1.4. Các phương trình khác ................................................................................................117

3.3.2. Dữ liệu nghiên cứu ...........................................................................................................117

3.3.3. Phương pháp ước lượng mô hình DSGE.........................................................................119

3.3.3.1. Tiền nghiệm cho các tham số trong mô hình VAR.....................................................120

3.3.3.2. Tiền nghiệm cho các tham số trong mô hình DSGE...................................................120

3.3.3.3. Phân phối hậu nghiệm của mô hình VAR...................................................................121

3.3.3.4. Lựa chọn độ trễ và trọng số cho tiền nghiệm..............................................................121

3.3.4. Quy trình nghiên cứu........................................................................................................122

3.3.4.1. Các bước ước lượng cho mô hình BVAR - DSGE .....................................................122

3.3.4.2. Tiền nghiệm cho mô hình DSGE ................................................................................123

3.5. Tóm tắt chương 3 ....................................................................................................................124

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN.........................................................125

4.1. Phân tích mô tả........................................................................................................................125

4.1.1. Thống kê mô tả dữ liệu vi mô ...........................................................................................125

4.1.2. Thống kê mô tả dữ liệu vĩ mô ...........................................................................................127

4.2. Phân tích thực nghiệm ............................................................................................................135

4.2.1. Kết quả nghiên cứu của mô hình ước lượng theo phương pháp FGLS.........................135

4.2.2. Kết quả nghiên cứu của cú sốc chính sách......................................................................140

4.2.2.1. Kiểm tra tính dừng (kiểm định nghiệm đơn vị) cho các chuỗi số liệu ........................140

v

4.2.2.2. Chọn độ trễ tối ưu và tính ổn định của mô hình..........................................................140

4.2.2.3. Kiểm định mô hình dạng VAR giản lược....................................................................141

4.2.2.4. Kiểm định phần dư của các phương trình trong mô hình VAR ..................................142

4.2.2.5. Xác định các điều kiện giới hạn trong ước lượng SVAR............................................143

4.2.2.6. Tham số ước lượng đồng thời

.....................................................................................143

4.2.2.7. Hàm phản ứng xung ....................................................................................................145

4.2.2.8. Phân rã phương sai......................................................................................................151

4.2.3. Kết quả nghiên cứu của dự báo chính sách.....................................................................153

4.2.3.1. Lựa chọn trọng số lamda (λ) và độ trễ ........................................................................153

4.2.3.2. Mô hình DSGE............................................................................................................156

4.3. Tóm tắt chương 4 ....................................................................................................................161

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN, HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ HẠN CHẾ.............................................162

5.1. Tóm tắt các kết quả chính của luận án..................................................................................162

5.1.1. Khẳng định vai trò của CSTT trong việc ổn định vĩ mô tại Việt Nam ............................162

5.1.2. Các biến số vĩ mô có phản ứng động trước các cú sốc chính sách.................................163

5.1.3. Mô hình dự báo Keynes mới có ý nghĩa phân tích chính sách .......................................164

5.2. Hàm ý chính sách ....................................................................................................................164

5.2.1. NHNN trong việc sử dụng các công cụ của CSTT ..........................................................164

5.2.2. Về việc thực thi chính sách tiền tệ....................................................................................165

5.2.3. Mô hình Keynes mới phục vụ công tác dự báo vĩ mô......................................................168

5.3. Hạn chế của nghiên cứu..........................................................................................................168

5.3.1. Về dữ liệu, cách sử dụng biến trong mô hình..................................................................168

5.3.2. Về phương pháp tiếp cận và đặc điểm của nền kinh tế Việt Nam...................................169

5.3.3. Về kết quả nghiên cứu ......................................................................................................170

5.4. Tóm tắt chương 5 ....................................................................................................................171

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

vi

DANH MỤC CÁC BẢNG

Trang

Bảng 2.1 : Mục tiêu của chính sách tiền tệ..................................................................29

Bảng 2.2 : So sánh 03 mô hình nghiên cứu.................................................................46

Bảng 3.1 : Cách đo lường các biến vi mô & vĩ mô và nguồn thu thập .....................102

Bảng 3.2 : Các biến số vĩ mô DSGE trong mô hình và nguồn thu thập....................118

Bảng 4.1 : Thống kê mô tả các biến nội sinh (dữ liệu thô) .......................................125

Bảng 4.2 : Kiểm định bằng phương pháp bình phương bé nhất tổng quát khả thi ...136

Bảng 4.3 : Tổng hợp các tiêu chuẩn lựa chọn độ trễ biến nội sinh trong mô hình....140

Bảng 4.4 : Tổng hợp các tiêu chuẩn lựa chọn độ trễ biến ngoại sinh .......................141

Bảng 4.5 : Kiểm định tự tương quan cho phần dư của hệ phương trình VAR..........142

Bảng 4.6 : Các tham số ước lượng đồng thời của hệ phương trình...........................144

Bảng 4.7 : Kết quả phân rã phương sai của lãi suất ..................................................151

Bảng 4.8 : Kết quả phân rã phương sai của tỷ giá.....................................................152

Bảng 4.9 : Kết quả phân rã phương sai của lạm phát (dpi).......................................152

Bảng 4.10 : Kết quả phân rã phương sai của độ lệch sản lượng .................................153

Bảng 4.11 : RSME của mô hình BVAR-DSGE với trọng số λ và độ trễ....................155

Bảng 4.12 : Giá trị trung bình RMSE của mô hình BVAR – DSGE với hệ số λ........156

Bảng 4.13 : Kết quả ước lượng mô hình DSGE (2 quý tiếp) với độ trễ 2, λ = 1 ........156

Bảng 4.14 : Kết quả ước lượng mô hình DSGE (4 quý tiếp) với độ trễ 3, λ = 1 ........159

vii

DANH MỤC CÁC HÌNH

Trang

Hình 1.1 : Quy trình nghiên cứu tổng quát ...................................................................9

Hình 2.1 : Cơ chế truyền dẫn của mô hình cấu trúc....................................................19

Hình 2.2 : Cơ chế truyền dẫn của mô hình giản lược .................................................20

Hình 2.3 : Mô hình DSGE biểu diễn mối quan hệ giữa các chủ thể kinh tế...............50

Hình 2.4 : Mô hình DSGE biểu diễn sự tham gia của Ngân hàng Trung Ương.........50

Hình 2.5 : Cấu trúc cơ bản của mô hình DSGE..........................................................52

Hình 4.1 : Tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong 17 năm (2000-2017)...............127

Hình 4.2 : Tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 – 2017.....................................128

Hình 4.3 : CPI tổng thể và CPI cơ bản giai đoạn 2005 – 2008.................................129

Hình 4.4 : Diễn biến tỷ giá qua 17 năm (2000 – 2017) ............................................130

Hình 4.5 : Diễn biến lãi suất chính sách giai đoạn 2000 – 2017...............................133

Hình 4.6 : Diễn biến của lãi suất liên bang và lạm phát của Mỹ (2000 – 2017) ......135

Hình 4.7 : Kết quả kiểm định tính ổn định của mô hình VAR .................................143

Hình 4.8 : Phản ứng của các biến số vĩ mô trước cú sốc CSTT ...............................146

Hình 4.9 : Phản ứng của các biến số vĩ mô trước cú sốc tỷ giá ................................148

Hình 4.10 : Phản ứng của các biến số vĩ mô trước cú sốc tổng cung .........................149

Hình 4.11 : Phản ứng của các biến số vĩ mô trước cú sốc tổng cầu ...........................150

viii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

Từ viết tắt Từ tiếng Anh Từ tiếng Việt

AD Aggregate Demand Tổng cầu

ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát triển châu Á

ARDL Auto - regressive Distributed Lag Mô hình tự hồi quy phân phối

trễ

AS Aggregate Supply Tổng cung

ASEAN Association of Southeast Asian Nations Hiệp hội các Quốc gia Đông

Nam Á

ATVM An toàn vĩ mô

BIS Bank for International Settlements Ngân hàng Thanh toán Quốc tế

BMW Bofinger, Mayer & Wollmershäuser

BVAR Bayesian Variables Auto - Regression

CAR Captial Adequacy Requirement Hệ số an toàn vốn

CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng

CSATVM Chính sách an toàn vĩ mô

CSTT Monetary Policy Chính sách tiền tệ

CSTK Fiscal Policy Chính sách tài khóa

DR Discount Interest Rate Lãi suất chiết khấu

DSGE Dynamic Stochastic General Equilibrium

model

Mô hình cân bằng tổng thể

động ngẫu nhiên

DSTI Debt Service to Income

DTBB Dự trữ bắt buộc

ECB European Central Bank Ngân Hàng Trung ương Châu

Âu

ERPT Exchange Rate Pass-through

EU European Union Liên minh Châu Âu

EWI Early Warning Indicators Chỉ số cảnh báo sớm khủng

hoảng

FED Federal Reserve System Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ

FGLS Feasible Generalized Least Squares

FPAS Forecasting and Policy Analysis System Mô hình Dự báo và Phân tích

chính sách

FSB Financial Services Board Hội đồng Ổn định Tài chính

GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm nội địa

GMM Generalized Method of Moments

GSO the General of Statistic Organization Tổng cục Thống kê

HMTD Hạn mức tín dụng

IA Inflation Adjustment

IFS International Financial Statistics Thống kê Tài chính Quốc tế

IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế

IRF Impulse Response Function Hàm phản ứng xung

IS/LM Investment Saving - Liquidity Preference

Money Supply

LDR Loan service to Debt ratio Tỷ lệ dư nợ trên vốn huy động

LIQ Liquidity ratio Tỷ lệ thanh khoản

LPMT Lạm phát mục tiêu

LSCS Lãi suất chính sách

LTV Loan to Value

MCMC Markov Chain Monte Carlo

MF Mundell – Fleming model

ix

Từ viết tắt Từ tiếng Anh Từ tiếng Việt

MLE Maximum Likelihood Estimation Ước lượng hợp lý cực đại

MR Monetary Rule

MSFE Mean Square Forecast Error

NAWM New – Area Worldwide Model

NEER Nominal Effective Exchange Rate Tỷ giá hiệu dụng danh nghĩa

NHNN Ngân hàng Nhà nước

NHTM Ngân hàng thương mại

NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần

NHTW Ngân hàng Trung ương

NKPC New Keynesian Phillips curve

OĐTC Ổn định Tài chính

OLS Ordinary Least Square Phương pháp bình phương nhỏ

nhất

PA Price Adjustment

PPP Purchasing Power Parity Ngang giá sức mua

PROV Provisioning rules Tỷ lệ dự phòng

RBC Real Business Cycle Chu kỳ kinh doanh thực

RMSE Root Mean Square Error Độ lệch tuyệt đối trung bình

RRR Requirement Reserve Ratio Tỷ lệ dự trữ

RW Risk weights on housing loans

RWM Random Walk Metropolis

SBV the State Bank of Viet Nam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam

SVAR Structural Vector Auto-Regression

TTTD Tăng trưởng tín dụng

UIP Uncovered Interest Parity Ngang giá lãi suất không bảo

hiểm rủi ro tỷ giá

VAR Vector Auto-Regression

VECM Vector Autoregressive Error Correction

Model

Mô hình Vectơ hiệu chỉnh sai

số

VNĐ Việt Nam đồng

WB World Bank Ngân hàng Thế giới

WEI Warning Early Index Chỉ số cảnh báo sớm