Hoạch định chính sách nợ của công ty cổ phần Bourbon An Hòa

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - TÀI CHÍNH TP.HỒ CHÍ MINH

KHOA TÀI CHÍNH KINH DOANH TIỀN TỆ

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

HOẠCH ĐỊNH CHÍNH SÁCH NỢ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN

BOURBON ANHÒA

GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY

LỚP: TC07-11

MSSV: 0754031002

TP.HCM, 12-2011

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY i

LỜI CẢM ƠN

Trong cuộc đời của mỗi con ngƣời may mắn là yếu tố luôn đi kèm mọi thành

công. Em đã rất may mắn khi có đƣợc một ngƣời hƣớng dẫn tận tình, may mắn vì đã

chọn đƣợc một đơn vị thực tập luôn quan tâm giúp đỡ mình.

Em xin đƣợc gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến ban lãnh đạo công ty Bourbon

AnHòa đã cho em một trải nghiệm rất mới về công việc. Đặc biệt gửi lời cảm ơn đến

Ths. Phạm Văn Khánh cùng các anh chị trong phòng Kinh doanh tiếp thị cũng nhƣ

phòng Kế hoạch đầu tƣ đã thƣờng xuyên giúp động viên, nhắc nhở em trong quá trình

làm đề tài.

Và với lòng biết ơn chân thành nhất em xin gửi đến TS. Nguyễn Thị Uyên Uyên,

ngƣời đã dành thời gian quý báu của mình để sửa chữa, góp ý, động viên em trong suốt

quá trình làm chuyên đề tốt nghiệp này.

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY ii

XÁC NHẬN CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP VÀ NHẬN XÉT CỦA

CHUYÊN VIÊN HƢỚNG DẪN



……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

…………………………………………

TP.HCM, Ngày……Tháng……Năm……

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY iii

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƢỚNG DẪN



……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………..

TP.HCM, Ngày…….Tháng……Năm……

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY iv

Mục lục

PHẦN MỞ ĐẦU....................................................................................... 1

Chƣơng 1 LUẬN CỨ KHOA HỌC VỀ CHÍNH SÁCH NỢ

1.1 Tổng quan về chính sách nợ …. ..................................................... 3

1.1.1 Định nghĩa về nợ.................................................................................. 3

1.1.2 Các đặc trƣng cơ bản của nợ so với vốn cổ phần …………….............. 3

1.1.3 Mục tiêu của chính sách nợ …………………………………. .............. 4

1.2 Nợ và quan điểm của một số nhà kinh tế học ………… ............. 5

1.2.1 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn ……………………………................ 5

1.2.2 Lý thuyết trật tự phân hạng …………………………………. .............. 6

1.3 Nợ, tấm chắn thuế và chi phí kiệt quệ tài chính ………............. 7

1.3.1 Tấm chắn thuế ………………………………………………. .............. 7

1.3.1:1 Tấm chắn thuế ………………………………………………............... 7

1.3.1.2 Tác động luật thuế thu nhập công ty và luật thuế thu nhập cá nhân 8

1.3.2 Nợ và chi phí kiệt quệ tài chính ……………………………… ............ 10

1.3.2.1 Chi phí kiệt quệ tài chính ………………………………….... .............. 10

1.3.2.2 Chi phí phá sản ……………………………………………….............. 11

1.4 Tính hai mặt của đòn bẩy tài chính ……………………............... 13

1.5 Kết luận chƣơng 1 ........................................................................... 13

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY v

Chƣơng 2 CHÍNH SÁCH NỢ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN

BOURBON AN HÒA

2.1 Đặc điểm ngành BĐS tác động đến chính sách nợ của doanh nghiệp

BĐS ................................................................................................................. 14

2.1.1 Tình hình và triển vọng của thị trƣờng bất động sản công nghiệp14 .....

2.1.1.1 Tình hình thị trƣờng BĐS công nghiệp................................................. 14

2.1.1.2 Triển vọng thị trƣờng BĐS công nghiệp............................................... 16

2.1.1.3 Chính sách nợ của công ty trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp dƣới tác

động của xu hƣớng phát triển ngành ................................................................. 17

2.1.2 Đặc điểm của lĩnh vực bất động sản công nghiệp ................................. 18

2.1.2.1 Đặc điểm về thị trƣờng, sản phẩm và công ty trong lĩnh vực bất động sản công

nghiệp............................................................................................................... 18

2.1.2.2 Tác động từ những đặc điểm của lĩnh vực bất động sản công nghiệp đến chính

sách nợ của các doanh nghiệp trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp

......................................................................................................................... 22

2.2 Chính sách nợ của công ty cổ phần Bourbon AnHòa ................. 23

2.2.1 Tổng quan về công ty cổ phần Bourbon AnHòa .................................... 23

2.2.1.1 Giới thiệu về công ty............................................................................. 23

2.2.1.2 Quá trình hình thành và phát triển......................................................... 23

2.2.1.3 Sơ đồ tổ chức công ty Bourbon AnHòa ................................................. 25

2.2.1.4 Kết quả hoạt động trong năm 2010 của công ty..................................... 26

2.2.2 Tổng quan về Chính sách nợ của công ty Bourbon AnHòa.................... 27

2.2.3 Tính tƣơng thích giữa tài sản và nguồn tài trợ ....................................... 34

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY vi

2.2.4 Mục tiêu chinh sách nợ của công ty Bourbon AnHòa ............................ 36

2.2.5 Khả năng thanh toán lãi vay và trả nợ.................................................... 38

2.3 Kết luận chƣơng 2............................................................................. 49

CHƢƠNG 3 HOẠCH ĐỊNH CHÍNH SÁCH NỢ CỦA CÔNG TY

CỔ PHẦN BOURBON ANHÒA

3.1 Vốn hóa các khoản nợ ..................................................................... 51

3.2 Đình hoãn, kéo giãn tiến độ một số công trình............................. 53

3.3 Huy động nguồn vốn nƣớc ngoài.................................................... 54

3.4 Cải thiện khả năng bán hàng ........................................................... 55

3.5 Chuyển nhƣợng dự án ...................................................................... 56

3.6 Kết luận chƣơng 3............................................................................... 57

KẾT LUẬN:............................................................................................... 58

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP GVHD: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN

SVTH: LẦU CÁ SAY vii

Mục lục bảng:

  

Bảng 2.1 Các chỉ tiêu bình quân của 10 công ty liên quan đến lĩnh vực bất động sản

công nghiệp trong giai đoạn 2008-2010 ............................................................ 20

Bảng 2.2 Giới thiệu công ty cổ phần Bourbon An Hòa ..................................... 23

Bảng 2.3 Kết quả hoạt động trong năm 2010 của công ty Bourbon AnHòa.26

Bảng 2.4 Cấu trúc vốn của công ty Bourbon AnHòa......................................... 27

Bảng 2.5 Cấu trúc nợ của công ty cổ phần Bourbon AnHòa trong năm 2010

......................................................................................................................... 30

Bảng 2.6 Thành phần vay dài hạn ..................................................................... 31

Bảng 2.7 Nguồn vốn dài hạn và nợ dài hạn....................................................... 34

Bảng 2.8 Vốn luân chuyển của Bourbon AnHòa............................................... 35

Bảng 2.9 Chi phí lãi vay của công ty Bourbon AnHòa ...................................... 36

Bảng 2.10 Tỷ số ROA, ROE của công ty Bourbon AnHòa ............................... 37

Bảng 2.11 vốn luân chuyển............................................................................... 39

Bảng 2.12 Tỷ số thanh toán hiện hành .............................................................. 40

Bảng 2.13 Khả năng thanh toán tức thời ........................................................... 41

Bảng 2.14 Kỳ thu tiền bình quân trong năm 2010 ............................................. 42

Bảng 2.15 Thời gian lƣu kho trung bình trong năm 2010 .................................. 43

Bảng 2.16 Đánh giá cấu trúc vốn của Bourbon AnHòa ..................................... 44

Bảng 2.17 Bảng tóm tắt kết quả kinh doanh của Bourbon AnHòa ..................... 45

Bảng 2.18 Cơ cấu tài sản của công ty BAC....................................................... 47