Hoạch định chiến lược tài chính cho cty long bình giai đoạn 2020 – 2025

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM

KHOA SAU ĐẠI HỌC

----------

LUẬN VĂN THẠC SĨ

HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH

CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI LONG BÌNH

GIAI ĐOẠN 2020 – 2025

Đồng Nai, tháng 02/2020

MỤC LỤC

Bìa chính

Bìa phụ

Lời cảm ơn

Lời cam đoan

Mục lục

Danh mục bảng

Danh mục viết tắt

PHẦN MỞ ĐẦU........................................................................................................1

1. Lý do chọn đề tài...................................................................................................1

2. Mục tiêu nghiên cứu..............................................................................................2

3. Câu hỏi nghiên cứu...............................................................................................3

4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu........................................................................3

5. Phương pháp nghiên cứu......................................................................................3

6. Ý nghĩa thực tiễn của đề tài..................................................................................4

7. Mục đích của đề tài...............................................................................................4

8. Kết cấu của luận văn.............................................................................................4

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH VÀ

HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH.........................................................5

1.1 Tổng quan về chiến lược tài chính.....................................................................5

1.1.1 Khái niệm về chiến lược tài chính....................................................................5

1.1.1.1 Khái quát về hoạt động quản trị tài chính...............................................5

1.1.1.2 Khái niệm chiến lược kinh doanh...........................................................7

1.1.1.3 Khái niệm quản trị chiến lược.................................................................8

1.1.1.4 Khái niệm chiến lược cấp bộ phận chức năng........................................9

1.1.1.5 Khái niệm chiến lược tài chính...............................................................9

1.1.2 Hoạch định chiến lược tài chính....................................................................10

1.1.2.1 Vai trò của hoạch định tài chính...........................................................10

1.1.2.2 Mục tiêu của hoạch định tài chính........................................................10

1.1.2.3 Các loại kế hoạch tài chính...................................................................12

1.2 Mô hình tài chính các giai đoạn trong chu kỳ sống của doanh nghiệp........16

1.2.1 Giai đoạn khởi sự............................................................................................16

1.2.2 Giai đoạn tăng trưởng.....................................................................................17

1.2.3 Giai đoạn sung mãn........................................................................................19

1.2.4 Giai đoạn suy thoái.........................................................................................20

1.3 Lý thuyết về cơ cấu vốn doanh nghiệp............................................................22

1.3.1 Thuyết cân đối (Thuyết M&M).......................................................................22

1.3.2 Lý thuyết cân bằng (Trade - off theory).........................................................24

1.3.3 Lý thuyết trật tự phân hạng............................................................................25

1.3.4 Lý thuyết chi phí trung gian...........................................................................26

1.3.5 Các nhân tố quyết định cơ cấu vốn................................................................27

1.3.6 Phân tích về cơ cấu vốn doanh nghiệp..........................................................31

1.3.6.1 Phân tích khả năng không thanh toán được nợ.....................................31

1.3.6.2 Phân tích lưu chuyển tiền mặt và tỷ số nợ/vốn.....................................31

1.3.6.3 Các phương pháp phân tích khác..........................................................32

1.4 Lý thuyết về chính sách cổ tức.........................................................................32

1.4.1 Các lý thuyết về chính sách cổ tức.................................................................33

1.4.1.1 Lý thuyết sự độc lập của cổ tức.............................................................33

1.4.1.2 Lý thuyết chú chim trong lòng bàn tay.................................................34

1.4.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức................................................34

1.4.2.1 Các hạn chế trong thanh toán cổ tức.....................................................34

1.4.2.2 Các cơ hội đầu tư..................................................................................34

1.4.2.3 Các nguồn vốn khác..............................................................................35

1.4.2.4 Các tác động của chính sách cổ tức lên rs.............................................35

1.5. Mô hình dự báo khả năng phá sản công ty....................................................35

1.6. Nhận diện rủi ro và giải pháp kiểm soát........................................................36

1.6.1. Khái niệm rủi ro.............................................................................................36

1.6.2. Rủi ro kinh doanh..........................................................................................37

1.6.3 Rủi ro tài chính...............................................................................................38

TÓM TẮT CHƯƠNG 1..........................................................................................41

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG KINH DOANH VÀ THỰC

TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI LONG

BÌNH........................................................................................................................42

2.1 Giới thiệu tổng quát về Công ty cổ phần Sonadezi Long Bình (SZB)..........42

2.2 Phân tích môi trường kinh doanh của Công ty cổ phần Sonadezi Long

Bình..........................................................................................................................44

2.3 Phân tích thực trạng sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần

Sonadezi Long Bình................................................................................................52

2.4 Phân tích thực trạng tài chính của SZB 2017 - 2019.....................................56

TÓM TẮT CHƯƠNG 2..........................................................................................64

CHƯƠNG 3: HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH CỦA SZB

GIAI ĐOẠN 2020 - 2025........................................................................................65

3.1 Khảo sát yếu tố tài chính ảnh hưởng đến tính hấp dẫn của cổ phiếu

SZB...........................................................................................................................65

3.1.1 Giới thiệu sơ lược về khảo sát........................................................................65

3.1.1.1 Mục tiêu nghiên cứu..............................................................................65

3.1.1.2 Thiết kế nghiên cứu...............................................................................65

3.1.2 Kết quả nghiên cứu yếu tố tài chính ảnh hưởng đến tính hấp dẫn của

cổ phiếu SZB............................................................................................................66

3.1.2.1 Đặc điểm mẫu nghiên cứu.....................................................................66

3.1.2.2 Phân tích kết quả nghiên cứu................................................................66

3.2 Hoạch định chiến lược tài chính......................................................................67

3.2.1 Cơ sở hoạch định chiến lược tài chính..........................................................67

3.2.1.1 Xu hướng phát triển và mục tiêu tăng trưởng của SZB đến 2025........67

3.2.1.2 Nhận diện tính hình tài chính của SZB trong chu kỳ sống của DN......67

3.2.2 Hoạch định chiến lược đầu tư........................................................................67

3.2.2.1 Đánh giá hiệu quả tài chính các dự án đầu tư mới................................67

3.2.2.2 Lập ngân sách đầu tư giai đoạn 2020 – 2025........................................67

3.2.2.3 Hoạch định các chỉ tiêu tài chính cho các dự án hiện hữu....................67

3.2.3 Hoạch định chiến lược tài trợ........................................................................67

3.2.3.1 Xác định điểm bàng quan EPS..............................................................67

3.2.3.2 Khảo sát chi phí sử dụng vốn................................................................67

3.2.3.3 Xác định cấu trúc vốn mục tiêu.............................................................67

3.2.4 Hoạch định chính sách cổ tức........................................................................68

3.2.5 Dự phóng BCKQHQKD, BCĐKT, BCLCTT giai đoạn 2020 – 2025...........68

3.2.5.1 Dự phóng BCĐKQHĐKD....................................................................68

3.2.5.2 Dự phóng BCĐKT................................................................................69

3.2.5.3 Dự phóng BCLCTT..............................................................................69

3.2.6 Đánh giá các chỉ tiêu hiệu quả tài chính hoạch định...................................70

3.2.7 Phân tích tốc độ tăng trưởng..........................................................................70

3.2.8 Vấn đề lạm phát..............................................................................................70

3.3 Các giải pháp thực hiện chiến lược tài chính.................................................70

3.4 Kiến nghị............................................................................................................71

TÓM TẮT CHƯƠNG 3..........................................................................................71

KẾT LUẬN..............................................................................................................71

1

PHẦN MỞ ĐẦU

1. Lý do chọn đề tài

Trong điều kiện hội nhập kinh tế khu vực và thế giới như hiện nay, thì chiến lược

hoạch định tài chính đóng vai trò hết sức quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển

của các doanh nghiệp. Một doanh nghiệp muốn tồn tại, duy trì và phát triển ngoài

việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư mang lại lợi nhuận cao thì cần phải có một nguồn

vốn, nguồn đầu tư tài chính vững vàng. Để có được nguồn tài chính vững vàng thì

cần phải xây dựng một chiến lược tài chính ngắn hạn và dài hạn cụ thể, rõ ràng và

liên tục theo từng quá trình hoạt động khi có sự thay đổi, phù hợp với các giai đoạn

phát triển của doanh nghiệp. Như vậy, cần phải căn cứ vào tình hình doanh nghiệp

trong từng thời kỳ phát triển để hoạch định các chính sách tài chính cho doanh

nghiệp trong tương lai nhằm mục tiêu tối đa hóa tài sản cổ đông.

Ngoài ra, chiến lược tài chính còn góp phần nâng cao tính hiệu quả sử dụng các

nguồn đầu tư vốn đúng mục đích và tăng lợi nhuận cho kết quả hoạt động kinh

doanh thúc đẩy động lực làm việc cho nguồn nhân lực, đảm bảo cho sự phát triển

liên tục và bền vững của doanh nghiệp. Đó cũng là một chuỗi gắn kết bền vững của

doanh nghiệp, việc xây dựng và thực hiện chiến lược tài chính còn tạo ra căn cứ

vững chắc cho việc đề ra các chính sách và quyết định phù hợp với những biến

động của thị trường. Thực tiễn cho thấy, nếu doanh nghiệp có chiến lược tài chính

đúng đắn, tạo được tư duy hành động, nhằm hướng tới mục tiêu chiến lược cụ thể,

thì doanh nghiệp đứng vững và thành công trong thị trường hiện nay, còn nếu

ngược lại thì sẽ rơi vào tình trạng bế tắc, hoạt động không có hiệu quả hoặc đi đến

phá sản.

Công ty CP Sonadezi Long Bình cổ phần hóa từ tháng 07/2009, là một trong

những Công ty con của Tổng công ty Sonadezi, thuộc tốp đầu về lĩnh vực đầu tư hạ

tầng khu công nghiệp và kinh doanh bất động sản. Suốt chặng đường 10 năm hình

thành và phát triển kể từ sau khi cổ phần hóa, công ty đã từng bước vượt qua những

2

khó khăn ban đầu và ngày càng khẳng định vị trí đáng kể trong bối cảnh thị trường

biến động phức tạp và xu thế hội nhập như hiện nay. Hàng năm, công ty phải lập kế

hoạch, báo cáo ước kế hoạch và thực hiện theo quý, 06 tháng, 09 tháng và cả năm

thực hiện theo chỉ đạo từ Tổng công ty áp dụng bắt buộc cho tất cả các công ty con.

Đây chỉ mới thực hiện hoạch định chiến lược tài chính ngắn hạn dựa vào tình hình

hoạt động kinh doanh và đầu tư cho các dự án đã và đang thừa kế từ tổng công ty

giao cho. Hiện tại công ty đang nhận bàn giao dự án Khu công nghiệp Thạnh Phú

của cấp trên chỉ định giao cho công ty tiếp nhận từ năm 2015, công ty đã từng bước

khắc phục khó khăn ban đầu là thực hiện đền bù giải phóng mặt bằng cho các cư

dân tại địa phương Thạnh Phú đã đạt được khoảng 80% so với kế hoạch thực hiện.

Song song đó, công ty cũng đã thực hiện đầu tư vốn, kêu gọi đầu tư và vay vốn để

tiếp tục thực hiện hoàn thiện các dự án hạ tầng thuộc Khu công nghiệp Thạnh Phú,

tiếp tục thực hiện công tác cho thuê đất, hạ tầng, nhà xưởng đáp ứng thỏa mãn nhu

cầu của khách hàng tại Thạnh Phú.

Đến nay, với nguồn lực vững chắc cùng với những tư duy phát triển lớn mạnh

của đội ngũ quản lý, công ty đã đạt được những thành tựu nhất định. Tuy nhiên điều

đó cũng chưa thể chắc chắn đảm bảo cho một tương lai phát triển bền vững cho

Công ty trong bối cảnh thị trường biến động phức tạp và xu thế hội nhập như hiện

nay. Công ty đã xây dựng được một chiến lược tài chính ngắn hạn hiện tại nhằm

ứng phó một cách chủ động hơn trước các vấn đề khó khăn cấp bách. Do đó, vấn đề

cốt lõi của Công ty hiện nay là phải có định hướng phát triển lâu dài thông qua việc

hoạch định chiến lược tài chính dài hạn đúng đắn được xây dựng phù hợp với bối

cảnh môi trường và tương thích với khả năng, vị thế của mình để cạnh tranh lành

mạnh với các đối thủ cùng ngành và từng bước xây dựng uy tín trong lòng khách

hàng và với các đơn vị đối tác. Vì vậy, với mong muốn góp phần tìm ra hướng đi

nhằm giữ vững được vị thế của Công ty CP Sonadezi Long Bình trong tương lai,

nhằm vận dụng được những kiến thức được học, học viên đã chọn đề tài “Hoạch

định chiến lược tài chính cho Công ty CP Sonadezi Long Bình giai đoạn 2020 –