Giới thiệu một số mô hình chứng khoán phổ biến trên thế giới

Tiu CHiNH

w£~~~LJ1j

m(~1UIII!IJ )I(}T Sf))I(} lIiND f~lIi1NfJIHlO1\N1101\ . .

:" A' A A"

I)II() III]~Nlltl~N rrlll~(JI(~I

NhLfchung ta da biet, chUng

khoEInhoalavi$c tai ceJcau

m9t t$p h9P nh~ng khoan

n9 phai thu trong tLfeJnglai cua m9t

to chClctai chfnh ve d9ng thClcco

the chuyennhLf9ngdLfeJCdLfdid9ng

cac chClngkhoan roi ban cho ngLfCJi

dau tLf chClngkhoan. Cac chClng

khoannaydLfeJchinhthanhdtfa tren

cac khoan phai thu trong tLfeJnglai

va dLf9Cbaa dam bang cac tai san

the chap, Cac chClngkhoan nay

dLf9ct90 ra nham myc dfch tang

kha nang thanh khoan cua tai san,

t90 ra m9t kenh huy d9ng von mdi,

giam dLf9cthCJigian cua m9t h9ng

ml,lcdau tLf...Khi cac chClngkhoan

den h9n, ngLfCJi dau tLfchClngkhoan

S8 dLf9Cthanh toantiengoc va.lai

theo qui dinh.

Hi$u qua cua chClngkhoan hoa

phl,l thu9c vao nhieu yeu to, m9t

trong nh~ng yeu to co tlnh chat

quyet d!nh do la vi$c slt dl,lng mo

hinh chClngkhoan hoa. Hi$n nay

tren the gidi co nhieumo hinhchClng

khoan hoa khac nhau, nhLfngpho

bien nhat la m9t so mo hinh chClng

khoan hoa sau:

1-MOHiNHCHUNGKHOANHoATHONG

QUATRUNGGIAN!THEMORTGAGE

BACKEDSECURTY-MBSJ

Mo hinh nay dLfeJCchia thanh 2

phLfeJngthClcnhLfsau:

1. Ph"cmg th{tc chClng khodn

hod qua trung gian thanh

tOdn(Pay - Through)

PhLfeJngthClcnay dLf9cthtfc hi$n

theo trinh ttf sau:

1.1. Cac khoan n9 phai thu cua

dinh che tai chfnh noi chung d~c

bi$t la cua ngan hang thLfeJngm9i

dLf9cdem ban ho~cgiao cho m9tto

* Ng6n hang Ngooi thllong Viet Nom

T~ em NcANfu\NC -86 6 NAM2004

T"S. L~i An" Tnin * tin nhi$m.

hLt ' ,

I

'

S '

I P V h

. I 1.4. Khi den han thanh toan, c c gal a pecla urpose e ICe SPV h oA' ,. " , '

h (SPV) ' ?

I

' D'

I

' '

t t

'? h{, t u tlen tu' ngLfeJlco trac quan y. ay a mo a c uC " ?,? ,',

d ~

b

OA

t d th ' h I

,' d '? th " nhlt?m phal tra n9 ban dau thong ac Ie, LfeJC an ap e uC ,? h ' kh ?' ,', h h '

h

:' .~ t

'" h

', k

'

h d

.

h hLt" qua to c Ltc eJlt90 rol t an toan len vlec a c Ltc, In oan c ng ,', I

_. h ,. d"

t h'

kh

"

h

. , goc va al c a ngLfeJl au Lf c Ltng oan oa.

kh ' th '

d

'

oan eo qUI !nh . 1.2. SPV mua lai cac khoan ncJ D,? oA

hLt' kh ' h ' .

h?' h ? ' .; h ' " h

' h' e VIt?Cc ng oan oa v9n

p al t u cua cac to c Ltctal c In, d '

th ' "

t th'" , '

t eJ d' , h' '., 9ng ong suo I can co m9 c sau a phan tanh cac 10 chLtng h.' t

~

LfeJ

'

t

', h

'" CeJ h.' , ,,;., .'.' c e ang c ng In n lem. c e

khoan can cLtvao tlnh dong nhat ve t

~

LfeJ'

t

' h

'"' t

'

' , , ang c ng In n lem mang Inh

lai suat,ve thCJih9nthanhtoan,dieu chat noi sinh hoacngoaisinh nghTa

ki$~ tha~,htoan..~roi ban c;hoC?,~g la co the dLfdihi~hthClc'thietI$p mQt

c,~u~gd~u tLf.nha~ ml,l~dlch kl,em quy dtf tr~, phat hanh ft chClng

leJltLfphanchenh It?chva thu phI. khoan heJncac tai san lien quan

1.3.De an toan va tang tlnh hap ho~c dLfdihinh thClcco stf baa lanh

d~1ncho chClngkhoan,SPVthLfCJng tU'm9t ben thCl3 co du uy tin, d~c

thue them mQtto chClcthCl3 co uy bi$t la tLtChfnhphu. Nh~ngphLfeJng

tin dClngra dam baa cho cac chClng ti$n naydLf9cket h9Pvdi nhautrong

khoanthongqua ceJchetang cLfCJng giao d!ch nham dam baa rang de

So dochltng khoan hoa theo mo hinh qua trung gian thanh toan

(pay-through)

Caekhoanthanhtoan

NgU'oi co trach

nhi~m tra n<;1 .----

Tienm~

muano

Ghi chu:

Luonglien

__n_- Ihanhloan

cuoiky

Luongtien

khai 1<;10ban

dau.

Tien

ml

ehu

kho

Luonglien

Ihanhloan

mua nC1va

ch Crng khoa n

QuanIyvathanhtoan

Cd che tang

cU'ong tin nhi~m ,

,,' ",

", ,"

" " " "

a ~

Nha cung cap

nhiing d!ch vI:!

h6 tr<;1

a

e

69

. T6 chuc khdi t<i10

I .:

I Ban tai I I I I

san I I

I I I I I

I I I I I I I

I I I I I

I Phi va I I I I I I

I ehenh I I I I I I

I

leeh phi I I I I

t I I

i'

SPV )

(TG dc bit)

! I

t I ! l I

I Chung I

I

I

I khoan I

I I

I I

: c I

t I '

. Nha dau tU'

chung khoan