Đô la hóa và những thách thức đối với điều hành chính sách tiền tệ

NGHIEN CLTU - TRAO DOI

DO IvA HOA

vA NHONG THACH THCTC D6\ vdi

D\iu HANH CHINH SACH TI^N TE

Trong nhufng thap ky qua, mac dii

lam phat di duac kiem soat va co xu

huding kha on djnh di miJc thap, do la

hoa vin con la hien tuong pho bien 6

cac nuoc dang phat trien va cac nen

kinh te dang chuyen doi, trong do co

Viet Nam. Tac dong cua hien tuong

do la hoa la mot thach thUc loin lam

cho viec xay dung va dieu hanh

chinh sach tien te trof nen phuc tap v^

kho khan.

DO LA HOA 6 VIET NAM

Vao nhung ndm ciia thap ky 70

va thap ky 80, Viet Nam lam vap

tlnh trang mat can ddi nghiem

trong ve kinh te, tai ehinh, lam

phat phi ma. Trong bdi canh nay,

Dd la My dupe luu hdnh rdng rai

trong luu thdng, chii yeu lam

phuang tien thanh toan va cat trd

gia tri ma khdng dupe huy ddng

vdo he thdng ngdn hdng (HTNH).

Ke tir khi tien hanh cai each,

I ITNH da phat trien manh me ca

ve sd lupng va chdt lupng, viec

dieu hanh chinh sach tien te ciia

Ngan hang Trung uong da dat

dupe nhung thanh cdng ldn trong

viec kiem soat lam phat, dn dinh

gia tri ddng tien, tao Idng tin vao

mdt HTNH, tir dd lupng ngoai te

ddn dupe huy dong vao HTNH de

dap img nhu cdu ddu tu, thiic ddy

tang trudiig kinh te. Theo tieu chi

danh gia tlnh trang d6 la hda eiia

IMF. mot nude ed ty le giua tien

gui ngoai te/M2 ldn hon 30% Id

nude cd mire dp d6 la hda cao. Ty

le nay d Viet Nam da giam tir miic

uen 30% vao cudi nhii'ng nam 90

xudng cdn khoang 20% hien na).

Ben canh tdn tai dd la hda tien

giri, d Viet Nam vdn cdn tdn tai

hien tupng ndm glQ va giao dich

bang ngoai te tien mat tren thi

trudng tu do. Theo mdt nghien ciru

eiia IMF vao nam 1995, tren thi

trudng tu do ude tinh cd khoang

2,5 ty USD. Vdo nam 2002, Co

quan Hpp tac qudc te Nhat ban da

phdi hop vdi Ngdn hdng Nhd nude

Viet Nam tie'n hanh nghien ciru ve

thuc trang dd la hda d Viet Nam,

trong dd thirc hien dieu tra boat

ddng khoang 90 doanh nghiep

kinh doanh vang bac tai dia ban

Ha Ndi. Ket qua cho thdy vdo thdi

diem dd, quy md giao dich blnh

qudn ngay vao khoang 10 trieu

USD/ngay, tuang ddi ldn so vdi

quy md khoang 19 trieu USD tren

thi trudng chinh thirc.

HA AN

Mac dii viec danh gia mire dp

dd la hoa tien mat la cdng viec vd

ciing khd khan bdi chiing ta khdng

the thdng ke true tiep lupng ngoai

te nam giir ciia khu vuc dan cu

nhung vdn cd the van dung mdt so

phucmg phap de' danh gia, mdt

trong nhirng phucmg phap la tiep

can theo edeh nhln tir chenh lech

sd lieu thdng ke (Statistical

Discrepances).

Trong nghien cim ciia JICA va

Ngan hang Nha nude (NHNN)

nam 2002, thay cho viec nhln vdo

Idi va sai sdt trong bang can can

thanh toan qudc te, nhdm nghien

cihi nhln vao hang muc chuyen

tien tu nhan rdng trong bang can

can thanh toan de danh gid mire dp

gia tang dd la hda tien mat. Vdi ly

giai rang, khi khu \irc dan cu thu

Hien t-png niem yet gid bdn sdn phdm bdng dd la can sdm dep hd

Kinh te va Dit bao

So 2/2010

33