Định giá doanh nghiệp - các vấn đề nan giải ở các DN Việt Nam.docx

LỜI MỞ ĐẦU

Gía cả trong nền kinh tế thị trường là một biểu hiện quan trọng cảu

quan hệ cung cầu và là công cụ hữu hiệu để điều chỉnh hành vi mua bán của

các bên liên quan. Nếu giá được định quá cao thì sẽ giảm đi nhu cầu tiêu dùng

hàng hoá, và giá định thấp thì sẽ giảm đi mức cung cấp hàng hoá cho thị

trường do nhà sản xuất không bù đắp được chi phí., với một mức giá cân bằng

phản ánh trung thực nhu cầu và khả năng cung cấp sẽ tạo ra một khối lượng

hàng hoá mua bán tốt nhất. Và để tiến hành trao đổi bất kỳ hàng hoá nào thì

điều kiện đầu tiên là phải xác định được giá trị của hàng hóa- doanh nghiệp

đó. Xác định giá trị hàng hoá- doanh nghiệp là rất quan trọng nó có ảnh

hưởng đến lợi ích của các bên liên quan. Nếu định giá doanh nghiệp quá thấp

sẽ gây thiệt hại cho người bán, còn nếu định giá doanh nghiệp quá cao sẽ gây

thiệt hại cho người mua. Do vậy, xác định giá trị doanh nghiệp một cách

chính xác sẽ đảm bảo được lợi ích của các bên.

Sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam từ một thị trường

còn non trẻ chuyển sang thị trường mới nổi, và chính sách khuyến khích của

chính phủ về chuyển các doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần;

Quyết định phê duyệt danh sách cổ phần hoá, như một ngọn gió mạnh tiếp

sức cho quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp. Mà muốn tiến hành tư vấn

cổ phần hoá thì phải xác định được giá trị doanh nghiệp là cơ sở cho các hoạt

động mua bán chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp. Do vậy, vấn đề xác định giá

trị doanh nghiệp trong tư vấn cổ phần hoá là đặc biệt quan trọng. Làm thế nào

để xác định giá trị của doanh nghiệp một cách chính xác. Trên thế giới đã

hình thành rất nhiều các phương pháp khác nhau để định giá doanh nghiệp.

Nhưng trong điều kiện Việt Nam hiện nay liệu phương pháp nào tỏ ra phù

hợp, và phương pháp đó khi áp dụng còn hạn chế nào không? Đây là câu hỏi

mà bất kể những nhà hoạt động thị trường và hoạch định chính sách cũng đều

quan tâm.

1

Cũng vì lý do trên nên trong đề án này em sẽ trình bày về đề tài:

“Định giá doanh nghiệp - các vấn đề nan giải ở các DN Việt Nam “ để hiểu

biết thêm về việc xác định giá trị doanh nghiệp em đưa ra một vài ý kiến đóng

góp về vấn đề định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam. Vì thời gian làm đề án có

hạn, kinh nghiệm và hiểu biết còn hạn chế do đó quá trình viết có những phần

chưa được đầy đủ mong được thầy giáo quan tâm góp ý và sửa chữa cho đề

án được hoàn thiện hơn.

Em xin chân thành cảm ơn!.

CHƯƠNG I

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ XÁC ĐỊNH

GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP

Định giá doanh nghiệp là một phương pháp xác định giá trị thực cổ

phiếu doanh nghiệp. Cổ phiếu được phát hành bởi các công ty cổ phần, đó là

giấy chứng nhận sở hữu cổ phần vốn góp của các cổ đông thuộc doanh

nghiệp.

Cổ phiếu là đại diện cho giá trị của doanh nghiệp và được bán ra trên

thị trường.Gia trị của Doanh nghiệp đó được đánh giá là cao hay thấp thể

hiện thông qua giá cổ phiếu. Những công ty càng được đánh giá chất lượng

cao thì giá cổ phiếu của công ty đó trên thị trường càng cao và ngược lại. Một

thực tế gần như đã thành chân lý là giá cổ phiếu trên thị trường luôn biến

động. Giải thích cho sự biến động này đó là do sự kết hợp việc thay đổi giá trị

thực của cổ phiếu hay còn gọi là giá trị thực tế của doanh nghiệp với sự biến

động của các yếu tố bên ngoài doanh nghiệp ngoài sự kiểm soát của doanh

nghiệp.

+Những yếu tố thuộc về bản thân doanh nghiệp: có tác động đến giá trị

nội tại của cổ phiếu như doanh thu hoạt động, khả năng quản lý, tiêu thụ, khả

2