200 bài tập phân tích và đầu tư CK (phần 3)

200 Bμi tËp ph©n tÝch Vμ §ÇU T¦ CHøNG KHO¸N

******

Phần II

V: BÀI TẬP TỔNG HỢP

(77 bài)

C©u 101: Tr¸i phiÕu chiÕt khÊu, F = 1.000.000 ®. Thêi gian ®¸o h¹n

M = 10 n¨m.

a. H·y x¸c ®Þnh gi¸ tr¸i phiÕu nµy, nÕu l·i suÊt yªu cÇu cña b¹n lµ

9,5%

b. NÕu b¹n mua ®−îc tr¸i phiÕu trªn ë gi¸ 350.000 ® th× b¹n cã l·i suÊt

®Çu t− b×nh qu©n lµ bao nhiªu?

C©u 102: Gi¶ sö cÊu tróc l·i suÊt n¨m ngang víi møc l·i suÊt

12%/n¨m. B¹n muèn thiÕt kÕ mét danh môc ®Çu t− vµo kú ®Çu t− 30 th¸ng

gåm 2 lo¹i tr¸i phiÕu sau:

- Tr¸i phiÕu A: L·i suÊt coupon 8%/n¨m (tr¶ l·i theo n¨m), thêi gian

®¸o h¹n 2 n¨m.

- Tr¸i phiÕu B: L·i suÊt coupon 10%/n¨m (tr¶ l·i theo n¨m), thêi gian

®¸o h¹n 3 n¨m.

- C¶ hai lo¹i tr¸i phiÕu trªn ®Òu cã mÖnh gi¸ 1.000.000 ®.

C©u 103: Cßn 20 n¨m n÷a b¹n sÏ vÒ h−u. B¹n dù ®Þnh tÝch gãp mét

sè tiÒn ®Ó göi tiÕt kiÖm h−ëng l·i vµo lóc nghØ h−u víi môc tiªu lµ cã thªm

mçi th¸ng 1 triÖu ®ång ngoµi l−¬ng h−u. B©y giê cho ®Õn lóc b¹n vÒ h−u lµ

thêi kú ph¸t triÓn bÒn l©u.

SuÊt b×nh qu©n cña thÞ tr−êng lµ 9% n¨m. Lóc b¹n vÒ h−u (20 n¨m

sau) kinh tÕ æn ®Þnh nªn l·i suÊt chØ cã 0,5%/th¸ng. NÕu n¨m nµo b¹n còng

bá mét mãn tiÒn vµo tiÕt kiÖm nh− nhau, th× mçi n¨m b¹n chØ bá bao nhiªu

®Ó thùc hiÖn ®−îc môc tiªu cña m×nh.

C©u 104: Mét ng©n hµng cæ phÇn cã tæng tµi s¶n lµ 400 tû ®ång, trong

®ã tµi s¶n cã ®−îc tõ vèn vay lµ mét nöa. Lia thuÇn cña ng©n hµng ®ã n¨m

nay cã thÓ lµ 30 tû ®ång. Tû lÖ cæ tøc dù kiÕn chi lµ 10 tû ®ång. Gi¶ sö doanh

nghiÖp t¨ng tr−ëng ®Òu trong t−¬ng lai. B¹n h·y dù b¸o møc t¨ng tr−ëng cña

cæ tøc trong t−¬ng lai b»ng c¸c th«ng tin ®ã.

C©u 105: Gi¶ sö Ng©n hµng b¹n ®ang sö dông mét l−îng tr¸i phiÕu

chÝnh phñ, ký hiÖu CP + A0304 ph¸t hµnh ngµy 03/03/2002, Gi¸m ®èc cña

b¹n ®ang cã ý ®å b¸n chóng vµo ngµy h«m nay (ngµy thùc hiÖn kiÓm tra).

BiÕt r»ng F = 100 ngµn ®ång C = 9,4% tr¶ sau, mçi lÇn; M = 15 n¨m; l·i suÊt

yªu cÇu lµ 10%.

B¹n h·y gióp Gi¸m ®èc cña m×nh ®Þnh gi¸ TP trªn (chØ cÇn viÕt 3 c«ng

thøc ®Þnh gi¸)

C©u 106: C«ng tr¸i gi¸o dôc cã mÖnh gi¸ lµ 100.000 ®ång, thêi gian

®¸o h¹n lµ 5 n¨m, cã l·i suÊt gép 40%/5 n¨m gåm 3 n¨m n÷a ®¸o h¹n ®ang

b¸n ë gi¸ 110.0o00 ®ång l·i suÊt tiÕt kiÖm dµi h¹n ba n¨m ®ang lµ 8% n¨m.

Trªn quan ®iÓm lîi suÊt ®Çu t− tr¸i phiÕu vµ göi tiÕt kiÖm nh− nhau, cã mua

®−îc tr¸i phiÕu trªn kh«ng, v× sao?

C©u 107: Gi¶ sö chØ sè Dow Lone c«ng nghiÖp hiÖn lµ 10400 ®iÓm, ®Ó

dù ®o¸n trÞ gi¸ cña chØ sè nµy mét n¨m sau, b»ng ph−¬ng ph¸p ®iÒu tra mét

sè chuyªn gia ph©n tÝch nh÷ng chøng kho¸n ng−êi ta ®· cã liÖu nh− sau:

DJCN

sau 2 n¨m

Sè ng−êi

dù ®o¸n

10200 25

10400 25

10800 25

11200 25

a) H·y dù b¸o møc sinh lêi kú väng khi ®Çu t− vµo DJCN

b) H·y dù b¸o møc rñi ro ®Çu t− vµo DJCN.

C©u 108: Gi¶ sö Vietcombank sÏ cæ phÇn ho¸ xong vµ ®Çu n¨m sau

(2007), cæ tùc dù kiÕn tr¶ vµo cuèi n¨m 2007 lµ 20% vµ trong 3 n¨m tiÕp

theo cæ tøc t¨ng tr−ëng 10% n¨m, nh÷ng n¨m tiÕp theo cã tèc ®é t¨ng tr−ëng

cæ tøc æn ®Þnh ë møc 7%. L·i suÊt yªu cÇu cña b¹n víi cæ phiÕu nµy lµ 12%.

B¹n h·y ®Þnh gi¸ cæ phiÕu nµy vµo lóc ph¸t hµnh ®Çu n¨m tíi.

C©u 109: C«ng ty A cã l·i suÊt yªu cÇu lµ 16% vµ cã cæ tøc hiÖn t¹i

lµ 3000®. NÕu gi¸ hiÖn t¹i cña cæ phiÕu nµy lµ 55.000®. Gi¶ sö tû lÖ t¨ng

tr−ëng cæ tøc ®Òu th× t¨ng tr−ëng cæ tøc lµ bao nhiªu?

C©u 110: Cæ phiÕu c«ng ty A vµ B cã x¸c suÊt møc sinh lêi nh− sau

cho c¸c n¨m tíi:

T×nh tr¹ng kinh tÕ X¸c suÊt Kh¶ n¨ng sinh lêi

cña A, (%)

Kh¶ n¨ng sinh lêi

B (%)

T¨ng tr−ëng møc 1 0,2 -12 8

T¨ng tr−ëng møc 2 0,4 18 -2

T¨ng tr−ëng møc 3 0,4 24 -10

a) TÝnh møc sinh lêi mong ®îi cña A vµ B

b) §¸nh gi¸ rñi ro ®Çu t− vµo mçi cæ phiÕu

c) TÝnh tÝch sai mong ®îi (expected convariance) cña lîi nhuËn A&B

A vµ B cã thÓ kÕt hîp ®Ó trõ khö rñi ro trong danh môc ®Çu t− hay

kh«ng? V× sao?

C©u 111: Mét ng©n hµng cã tæng vèn lµ 200 tû ®ång, trong ®ã cã 30

tû ®ång vèn tù cã. Vèn ®i vay cã thêi gian ®¸o h¹n b×nh qu©n lµ 6 th¸ng.

Gi¸m ®èc Ng©n hµng lµ ng−êi kinh doanh m¹o hiÓm nªn lÊy toµn bé vèn vay

®ã ®Ó mua tæ hîp tr¸i phiÕu cã thêi gian ®¸o h¹n b×nh qu©n lµ 15 n¨m. L·i

suÊt chiÕt khÊu cña thÞ tr−êng lµ 7%. H·y x¸c ®Þnh ®iÓm ®æ vì cña Ng©n

hµng nµy.