Thực trạng và giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.docx

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

thị trường thứ cấp

thị trường sơ cấp

Chứng khoán

Vốn

Nhà đầu tư

Doanh ngiệp hoặc chính phủ

Nhà đầu tư

Vốn

Chứng khoán

TT Trái phiếu TT Cổ phiếu TTCK Lời mở đầu

Sự kiện Việt Nam trở thành thành viên chính thức của tổ chức Thương

Mại Thế Giới trong năm qua đã đưa ra cơ hội lớn cho Việt Nam, đặt ra yêu

cầu và thách thức mới ,đòi hỏi chúng ta phải thúc đẩy phát triển kinh tế với

tốc độ và hiệu quả cao hơn nữa. Muốn vậy chúng ta phải từng bước xây

dựng và phát triển đồng bộ các loại thị trường trong đó có thị trường vốn mà

nổi bật là thị trường chứng khoán.

Xuất phát những chức năng, vai trò quan trọng của thị trường chứng

khoán trong việc góp phần phát triển kinh tế thì việc phát triển thị trường

chứng khoán ở Việt Nam hiện nay là thực sự cần thiết, có thể nói là nhu cầu

thiết yếu. Giúp chúng ta hội nhập nhanh và tiến kịp với trình độ của các

nước trên thế giới.

Xuất phát từ thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, với

những thành tựu đã đạt được trong 6 năm ra đời và phát triển, cùng với

những hạn chế yếu kém còn tồn tại. Tôi chọn đề tài để nghiên cứu và hiểu rõ

hơn về thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, phân tích

những cái chúng ta đã làm được, nhưng cái còn chưa làm được. Từ đó đề ra

những giải pháp góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam hiện

nay.

Đề án gồm 3 chương:

-Chương 1: Các vấn đề cơ bản về chứng khoán

-Chương 2: Khái quát về thị trường chứng khoán

-Chương 3: Thực trạng và giải pháp phát triển TTCK Việt Nam hiện nay

Chương I: Các vấn đề cơ bản về chứng khoán

I) Khái niệm và đặc điểm

Chứng khoán là nhân tố cơ bản hình thành nên tài chính chứnh khoán , là

một loại hàng hoá đặc biệt là công cụ huy động vốn từ nơi thừa vốn sang nơi

thiếu vốn ,từ người cung vốn đến người cầu vốn.

“ Chứng khoán là những giấy tờ có giá có khả năng chuyển nhượng xác

định số vốn đầu tư (tư bản đầu tư) ,xác nhận quyền sở hữu của quyền đòi nợ

hợp pháp, boa gồm các điều kiện về thu nhập và tài sản trong một thời hạn

nào đó”

Như vậy chứng khoán là một loại hàng hoá vốn không có giá trị sử dụng

như loại hàng hoá vật chất khác. Ngưòi ta bỏ tiền mặt ra mua chúng vì khả

năng mang lại thu nhập trong tương lai đươc chứng nhận trên những tờ giấy

chứng khoán .Tính hiện thực của khả năng này đòi hỏi người mua phải quan

tâm đến đơn vị phát hành như kết quả kinh doanh trước đó, tình hình chứng

khoán, thành viên hội đồng quản trị và ban giám đốc… Hay nói cách khác

những đặc điểm mà nhà đàu tư cần quan tâm đến khi quyết định có nắm giữ

một chứng khoán hay không dó là tính thanh khoản tính rủi ro và tính sinh

lợi.

Thứ nhất : Tính thanh khoản hay là tính lỏng là quy đổi ra tiền mặt của

chứng khoán đó. Khả năng này phụ thuộc vào thời gian, chi phí cần thiết cho

việc chuyển đổi và rủi ro của việc giảm sút giá trị của tài sản đó do chuyển

đổi. Như vậy chứng khoán có tính khoản cao thì thưòng đi đôi vói lợi nhuận

thấp. Ví dụ : trái phiếu chính phủ luôn có lãi suất thấp hơn so với trái phiếu

công ty.

Thứ hai : Tính rủi ro, một chứng khoán có thể chịu tác động của rủi ro

hệ thống và rủi ro không có hệ thống .Rủi ro có tính hệ thống hay rủi ro thị

trường là loại rủi ro tác động tới hầu hết các tài sản bao gồm rủi ro lạm phát,

rủi ro lãi suất ,rủi ro về tỷ giá hối đoái…Sự biến động giá trái phiếu do

những thay đổi của lãi suất được gọi là rủi ro lãi suất.Loại rủi ro này có hai

đặc tính quan trọng.Một là giá trái phiếu thay đổi ngược chiều với lãi

suất.Lãi suất tăng sẽ khiến giá trái phiếu giảm, lãi suất giảm lại làm tăng giá

trái phiếu.Hai là mức biến động giá trái phiếu sẽ tăng cao khi kỳ hạn của

trái phiếu kéo dài.Rủi ro lạm phát hay rủi ro về sức mua xuất hiện vì sự thay

đổi trong giá trị của đồng tiền mặt của trái phiếu do lạm phát khi đo lường

giá sức mua.Rủi ro về tỷ giá xảy ra đối với những trái phiếu được thanh toán

bằng ngoại tệ. Dòng tiền mặt nội tệ phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái tại thời

điểm các khoản lợi tức được thanh toán.Thí dụ giả sử rằng nhà đầu tư mua

trái phiếu thanh toán băng đô la.Khi đô la giảm giá so với đồng tiền VNĐ thì

đồng tiền nhận được ít hơn tại thời điểm thanh toán và ngược lại.

Rủi ro không có tính hệ thống là loại rủi ro chỉ tác động đến một tài sản

hoặc một nhóm nhỏ các tài sản.Loại rủi ro này thường liên quan đến điều

kiện và khả năng hoàn trả nợ của nhà phát hành.Mọi chứng khoán(trừ chứng

khoán chính phủ)đều chịu ảnh hưởng của khả năng này.

Các nhà đầu tư thường quan tâm tới việc xem xét đánh giá các rủi ro

liên quan,trên cơ sở đề ra các quyết định trong việc lựa chọn năm giữ hay

bán chứng khoán.Điều này phản ánh mối quan hệ giữa lợi tức và rủi ro hay

sự cân bằng về lợi tức.Muốn có lợi nhuận phải chấp nhận rủi ro.Lợi nhuận

cao rủi ro ngầm chứa càng lớn.Ngược lại tiềm tàng càng lớn lợi nhuận kỳ

vọng đòi hỏi phải càng cao.

Thứ ba : Tính sinh lợi :Chứng khoán là một loại tài sản mà khi sở hữu

nó nhà đầu tư mong muốn nhận được một thu nhập lớn hơn trong tương

lai.Thu nhập này được đảm bảo bằng lợi tức được phân chia hàng năm và

việc tăng giá chứng khoán trên thị trường.

Người mua thường chấp nhận một mức sinh lời thấp để đổi lấy tính

thanh khoản cao.Tính rủi ro và tính thanh khoản có quan hệ ngược chiều

nhau.Một chứng khoán càng có nhiều rủi ro càng ít tính thanh khoản và do

đó mức lời trả cho chứng khoán đó sẽ cao,đó thường là chứng khoán dài

hạn.Ngược lại các trái phiếu kho bạc ngắn hạn có tính thanh khoản cao,ít rủi

ro hơn và do đó mức sinh lời cũng thấp.

II). Phân loại chứng khoán:

Tuỳ theo cách chọn tiêu chí người tacó thể phân loại chứng khoán ra

thành nhiều loại khác nhau. Tuy nhiên chúng ta có thể chia chứng khoán

theo ba tiêu chí chủ yếu, đó là theo tính chất của chứng khoán , theo khẳ

năng chuyển nhượng và theo khả năng thu nhập.

Cách phân chia này tạo điều kiện cho người đầu tư nhận biết đễ dàng

các loại chứng khoán đang lưu thông và giúp họ lựa chọn cách thức đâu tư

phù hợp

1 .Phân loại chứng khoán theo tính chất:

Theo tính chất của chứng khoán các loại chứng khoán được phân

thành : Chứng khoán vốn ; Chứng khoán nợ ; Chứng khoán phát sinh.

1.1 Chứng khoán vốn :

Chứng khoán vốn là chứng thư xác nhận sự góp vốn và quyền sở hữu

phần vốn và các quyền hợp pháp khác đối với tổ chức phát hành.

Đại diện cho chứng khoán vốn là cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư.

Cổ phiếu là loại chứng khoán vốn được phát hành dưới dạng chứng

chỉ hoăc bút toán ghi sổ , xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp phápđối với

tài sản hoăc vốn của công ty cổ phần . Cổ phiếu là công cụ tài chínhcó thời

hạn thanh toán là vô thời hạn.