Phân tích tình hình định giá cổ phiếu công ty cổ phần dược phẩm ImMexPharm (IMP)

1

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

--------∞0∞--------

LÊ TRƯƠNG HOÀNG DIỆU

PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM

(IMP)

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2020

2

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

--------∞0∞--------

LÊ TRƯƠNG HOÀNG DIỆU

PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM

(IMP)

Chuyên ngành: Tài Chính

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

Giảng viên hướng dẫn: TS.GVC. VÕ MINH LONG

TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2020

i

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ

THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

KHOA ĐÀO TẠO ĐẶC BIỆT

CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨAVIỆT NAM

Độc lập – Tự do – Hạnh phúc

GIẤY XÁC NHẬN

Tôi tên là: Lê Trương Hoàng Diệu

Ngày sinh: 17 - 11- 1997 Nơi sinh: Bình Thuận

Chuyên ngành: Tài chính Mã học viên: 1654030036

Tôi đồng ý cung cấp toàn văn thông tin khóa luận tốt nghiệp hợp lệ về bản quyền cho Thư

viện trường đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh. Thư viện trường đại học Mở Thành phố

Hồ Chí Minh sẽ kết nối toàn văn thông tin khóa luận tốt nghiệp vào hệ thống thông tin khoa

học của Sở Khoa học và Công nghệ Thành phố Hồ Chí Minh.

Ký tên

(Ghi rõ họ và tên)

Lê Trương Hoàng Diệu

ii

Ý KIẾN CHO PHÉP BẢO VỆ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN

Giảng viên hướng dẫn: TS. Võ Minh Long

Học viên thực hiện: Lê Trương Hoàng Diệu Lớp: TN16DB01

Ngày sinh: 17 - 11- 1997 Nơi sinh: Bình Thuận

Tên đề tài: Phân tích và định giá cổ phiếu công ty cổ phần dược phẩm IMEXPHARM (IMP)

............................................................................................................................................................

Ý kiến của giáo viên hướng dẫn về việc cho phép học viên được bảo vệ khóa luận trước Hội

đồng: .................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................

Thành phố Hồ Chí Minh, ngày .....tháng.......năm..............

Người nhận xét

TS. GVC Võ Minh Long

iii

LỜI CẢM ƠN

Trong quá trình học tập và thực hiện bài khóa luận, em đã nhận được rất nhiều sự

giúp đỡ nhiệt tình và đóng góp quý báu của nhiều tập thể và cá nhân.

Trước hết, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy Võ Minh Long, người đã trực tiếp

hướng dẫn và giúp đỡ em trong suốt quá trình học tập, thực hiện nghiên cứu đề tài và hoàn

thành bài khóa luận này.

Em xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến quý thầy, cô giáo Trường Đại học Mở Thành

phố Hồ Chí Minh và đặc biệt là quý thầy cô khoa Đào tạo đặc biệt đã nhiệt tình giảng dạy

và chỉ bảo em trong suốt quá trình 4 năm học tập và rèn luyện.

Và trong thời gian thực tập tại Phòng Tư vấn tài chính Doanh nghiệp tại Công ty Cổ

phần Chứng khoán FPT đã giúp em tích lũy được nhiều kinh nghiệm quý báu để hoàn thành

tốt kỳ thực tập cũng như viết lên bài khóa luận này.

Trong quá trình hoàn thành bài khóa luận, với kiến thức còn hạn hẹp nên khó tránh

khỏi sai sót, rất mong các thầy, cô bỏ qua. Đồng thời do trình độ lý luận cũng như kinh

nghiệm thực tiễn còn hạn chế nên khóa luận này không thể tránh khỏi những thiếu sót. Em

rất mong nhận được sự đóng góp ý kiến của quý thầy cô và ban lãnh đạo, các anh chị trong

công ty để bài khóa luận đạt được kết quả tốt hơn.

Em xin chân thành cám ơn!

iv

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

APIs Nguyên liệu dược phẩm hoạt động

BHYT Bảo hiểm y tế

BVTV Bảo vệ thực vật

CAPM Mô hình định giá tài sản vốn

CNC Công nghệ cao

CPTPP Hiệp định Đối tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương

CTCP Công ty Cổ phần

DDM Mô hình chiết khấu cổ tức

DN Doanh nghiệp

DTT Doanh thu thuần

EBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

EVFTA Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam - EU

EVIPA Hiệp định Bảo hộ đầu tư

GDP Tổng sản phẩm quốc nội

HNX Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội

LNST Lợi nhuận sau thuế

M&A Thương vụ sáp nhập và mua lại

TNDN Thu nhập doanh nghiệp

TTS Tổng tài sản

VCSH Vốn chủ sở hữu

VĐL Vốn điều lệ

WACC Chi phí sử dụng vốn trung bình

WTO Tổ chức Thương mại Thế giới

v

MỤC LỤC

LỜI CẢM ƠN .....................................................................................................................I

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN............. ERROR! BOOKMARK NOT

DEFINED.

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ................................................................................ IV

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ...............................................................................................1

1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI..............................................................................................1

1.2 MỤC TIÊU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU .............................................................2

1.3 phương pháp nghiên cứu ...........................................................................................2

1.4 phạm vi nghiên cứu ....................................................................................................2

1.5 KẾT CẤU KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ................................................................2

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT..................................................................................3

2.1 TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH & ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ..................................3

2.1.1 Khái niệm về cổ phiếu ........................................................................................3

2.1.2 Khái niệm về định giá.........................................................................................4

2.1.3 Mục đích của việc định giá ................................................................................5

2.1.5 Quy trình phân tích và định giá ........................................................................7

2.2 các phương pháp phân tích về doanh nghiệp ..........................................................8

2.2.1 Phân tích định tính .............................................................................................9

2.2.2 Phân tích định lượng ........................................................................................19

2.2.3 Lựa chọn phương pháp định giá phù hợp......................................................27

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM

IMEXPHARM (IMP).......................................................................................................29

3.1 Phân tích ctcp dược phẩm imexpharm (IMP).......................................................29

3.1.1 Tổng quan về IMP............................................................................................29

3.1.2 Phân tích ngành Dược......................................................................................38

3.1.3 Phân tích môi trường kinh doanh - PESTEL................................................42

vi

3.1.4 Phân tích môi trường cạnh tranh - Porter’s Five Force ...............................46

3.1.5 Phân tích doanh nghiệp - SWOT....................................................................49

3.1.6 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh của IMP: ...................................51

3.1.7 Phân tích tình hình tài chính của IMP:..........................................................57

3.2 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU IMP....................................................................................59

3.2.1 Định giá cổ phiếu theo phương pháp FCFF...................................................59

3.2.2 Định giá cổ phiếu theo phương pháp P/E và P/B ..........................................62

CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ..................................................................63

4.1 KẾT LUẬN ...............................................................................................................63

4.2 KIẾN NGHỊ ĐẦU TƯ..............................................................................................63

KẾT LUẬN .......................................................................................................................66

TÀI LIỆU THAM KHẢO................................................................................................67

PHỤ LỤC ..........................................................................................................................68