Thư viện tri thức trực tuyến
Kho tài liệu với 50,000+ tài liệu học thuật
© 2023 Siêu thị PDF - Kho tài liệu học thuật hàng đầu Việt Nam
Phân tích rủi ro tài chính dự án đầu tư xây dựng chung cư - Trường hợp nghiên cứu dự án chung cư Bình Đông Xanh
Nội dung xem thử
Mô tả chi tiết
----------
LÊ Ơ
Ề TÀI
PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH DỰ ẦU XÂY Ự U :
NG HỢP NGHIÊN CỨU DỰ U Ì Ô XA
: Xây dựng Công trình dân dụng và Công nghiệp
: 60 58 02 08
LU Ĩ
GS S LƯU RƯỜ G VĂ
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
V LÊ OÀ G ƯƠ G iii-1
Ó Ắ
V i mật độ dân s ngày càng phát triển mạnh trên thế gi i, Việt Nam là qu c gia có
dân s đứng thứ 4 Để đáp ứng nhu cầu phát triển của một thành ph H Chí Minh 10
triệ â ù l ợng l i vãng lai, việc xây dự p ục vụ nhu cầu ở,
nhu cầu sinh hoạt củ i dân và làm việ l đ ều cần thiết. Vì vậy, nhiều dự án
đ đ ợc quy hoạ đầ t xâ ự đ ng th i kinh phí xây dựng chung
rất l n nên việ đá á rủi ro tài chính của dự án sẽ giúp dự á trá ơ t
lỗ v đe lại thành công cho dự án .
r ơ ở đó để nhận dạng các yếu t rủi ro, bảng câu hỏi khả át đ ợc xây dựng
dựa trên ngu n thông tin thu thập á bá l ậ v á ứu và dự án
t ơ tự kết hợp v i phỏng vấn chuyên gia. Bảng câu hỏ đ ợ p â p át đến các
ô t tr lĩ vực xây dựng, kết quả thu thập đ ợc tổng hợp và xử lý. Sau khi
phân tích và xếp hạng, 4 nhóm nhân t rủ r đ ợ xá định có ả ởng tài
chính dự á
Đ ng th i, sử dụng mô phỏ te rl để phân tích yếu t rủ r đị l ợng và
đá á ứ độ tá động của các yếu t đó đến tài chính dự án thông qua
các chỉ tiêu NPV và IRR.
Cu i cùng, từ các nhân t rủ r đ ợc nhận dạng, các biện pháp ứng phó v i rủi ro
đ ợ đề xuất và phân bổ các bên tham gia dự án. Từ đó ỗ trợ cho chủ đầ t t ực
hiện t t kế hoạch quản lý và kiểm soát rủ r để đe lại hiệu quả đầ t ự án
.
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
V LÊ OÀ G ƯƠ G iii-2
ABSTRACT
With increasing population density in the developed world, Vietnam is a country with
a population ranks 14 To meet the development needs of a city of 10 million people in
Ho Chi Minh City with the current large, apartment building to serve the needs of the
demand of the people living and working is essential. Therefore, many tenement
investment projects are being planned, invested and construction. Also, tenement
investment construction cost is very high so financial risk assessment of project will
help to reduce the risk of project losses and increase orsuccess f the tenement
investment project.
On that basis, to identify risk factors, survey questionnaires are built based on
collected information such as books, thesis, studies and similar projects are combined
with interview experts. The questionnaires are distributed to companies that relate to
building. Collected results are aggregated and processed. After analysis and
lassification, four main groups of risk factors affect finance of tenement investment
projects are identified.
Also, Monte Carlo simulation is applied to analysis quantitative risk factors and
assessment of impact of these factors to tenement investment project finance through
NPV and IRR criteria.
Finally when the risk factors are identified, methods to risks response are proposed and
distributed to parties involved in the project. Since then, supporting Client to
implement good management plans and control risk will bring about an effectively
investment for tenement investment project.
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
V LÊ OÀ G ƯƠ G iv-1
Ụ LỤ
ẤY X ........................................................................................................I
LỜI CAM ĐOA ................................................................................................................................................. I
LỜI CÁM Ơ .....................................................................................................................................................II
TÓM TẮT..........................................................................................................................................................III
ABSTRACT.......................................................................................................................................................III
MỤC LỤC..........................................................................................................................................................IV
DANH MỤC CÁC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ...............................................................................................................V
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU.......................................................................................................................VI
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ............................................................................................................................VII
Ơ : Ặ Ấ Ề........................................................................................1
I.1 GIỚI THIỆU CHUNG................................................................................................................................. 1
I.2 XÁC ĐỊNH VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU ........................................................................................................ 1
I.3 MỤCTIÊU NGHIÊN CỨU ........................................................................................................................... 2
I.4 PHẠM VI NGHIÊN CỨU........................................................................................................................... 2
I.5 ĐÓ G GÓP DỰ KIẾN CỦA NGHIÊN CỨU........................................................................................... 3
Ơ : Ổ QUA .......................................................................................4
II.1 GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CHUNG Ư........................................................................................... 4
II.1.1 KHÁI NIỆM ....................................................................................................................................... 4
II.1.2 PHÂN LOẠI ....................................................................................................................................... 4
II.1.3 CHỨC NĂNG..................................................................................................................................... 5
II.2 KHÁI QUÁT DỰ ÁN ĐẦU Ư ................................................................................................................ 5
II.2.1 ĐỊNH NGHĨA DỰ ÁN ĐẦU TƯ ....................................................................................................... 5
II.2.2 TRÌNH TỰ ĐẦU TƯ XÂY DỰNG ..................................................................................................... 5
II.3 HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU Ư.............................................................................................. 6
II.3.1 KHÁI NIỆM HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ ...................................................................................... 6
II.3.2 CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ ........................................ 6
II.4 CÁC QUAN ĐIỂM PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ........................................................................................ 7
II.4.1 QUAN ĐIỂM TỔNG ĐẦU TƯ .......................................................................................................... 7
II.4.2 QUAN ĐIỂM CHỦ ĐẦU TƯ ............................................................................................................ 7
II.5 QUẢN LÝ RỦI RO TRONG DỰ ÁN ĐẦU Ư ....................................................................................... 8
II.5.1 RỦI RO DỰ ÁN ................................................................................................................................. 8
II.5.2 QUẢN LÝ RỦI RO CỦA DỰ ÁN....................................................................................................... 8
II.6 GIỚI THIỆU SƠ BỘ VỀ CÁC PHẦN MỀM SỬ DỤNG ....................................................................... 11
II.6.1 PHẦN MỀM SPSS ........................................................................................................................... 11
II.6.2 PHẦN MỀM CRYSTAL BALL ......................................................................................................... 12
II.7 CÁC CÔNG TRÌNH ĐÃ NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI............................................ 12
Ơ : Ơ Ê ỨU ...................................................18
III.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU.................................................................................................................. 18
III.2 THU THẬP DỮ LIỆU............................................................................................................................. 19
III.2.1 QUY TRÌNH THU THẬP DỮ LIỆU ............................................................................................... 19
III.2.2 THIẾT KẾ BẢNG CÂU HỎI.......................................................................................................... 20
III.2.3 PHƯƠNG PHÁP LẤY MẪU VÀ SỐ LƯỢNG MẪU ..................................................................... 22
III.3 CÁC CÔNG CỤ NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH DỮ LIỆU .............................................................. 22
III.3.1 CÁC CÔNG CỤ NGHIÊN CỨU.................................................................................................... 22
III.3.2 PHÂN TÍCH DỮ LIỆU................................................................................................................... 23
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
HVTH: LÊ OÀ G ƯƠ G iv-2
III.4 DỮ LIỆU PHÂN TÍCH ĐỊNH TÍNH...................................................................................................... 26
III.4.1 THÔNG TIN CHUNG .................................................................................................................... 27
III.5 DỮ LIỆU PHÂN TÍCH ĐỊNH LƯỢNG................................................................................................. 30
III.5.1 GIỚI THIỆU DỰ ÁN...................................................................................................................... 30
III.5.2 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DỰ ÁN CHUNG CƯ CHƯA XÉT YẾU TỐ RỦI RO ......... 33
Ơ : Â Ủ ................................................38
IV.1 PHÂN TÍCH ĐỊNH TÍNH – PHÂN TÍCH SỐ LIỆU KHẢO SÁT...................................................... 38
IV.1.2 KIỂM TRA THANG ĐO (CRONBACH’S ALPHA) ........................................................................ 38
IV.2.1 PHÂN TÍCH NHÂN TỐ CHÍNH ...................................................................................................... 43
IV.2 PHÂN TÍCH ĐỊNH LƯỢNG – PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DỰ ÁN CHUNG Ư CÓ
XÉT YẾU TỐ RỦI RO .................................................................................................................................... 49
IV.2.1 CÁC YẾU TỐ RỦI RO ...................................................................................................................... 49
IV.2.2 KẾT QUẢ MÔ PHỎNG MONTE CARLO........................................................................................ 58
Ơ : Ệ Ứ Ó Ớ Ủ RO ..................................66
V.1 ĐỀ XUẤT CÁC BIỆN PHÁP ỨNG PHÓ VÀ PHÂN BỔ RỦI RO ....................................................... 66
V.2 ĐỀ XUẤT CÁC BIỆN PHÁP ỨNG PHÓ VỚI CÁC YẾU TỐ RỦI RO ĐỊNH LƯỢNG ................. 69
Ơ : KẾ LU K Ế Ị..........................................................71
VI.1 KẾT LUẬN.............................................................................................................................................. 71
VI.2 KIẾN NGHỊ ............................................................................................................................................. 72
VI.2.1 NHỮNG HẠN CHẾ CỦA LUẬN VĂN............................................................................................ 72
VI.2.2 HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO............................................................................................ 72
L ỆU A K Ả ..........................................................................................74
Ầ L .........................................................................................................77
PHỤ LỤC 1: BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT.................................................................................................. 78
PHỤ LỤC 2: HIỆU QUẢ ĐẦU Ư................................................................................................................ 81
PHỤ LỤC 3: MÃ HÓA DỮ LIỆU TRONG PHẦN MỀM SPSS, PHÂN TÍCH RO BA ’S ALPHA,
PHÂN TÍCH NHÂN TỐ ................................................................................................................................... 82
3.1 MÃ HÓA DỮ LIỆU................................................................................................................................ 82
3.2 PHÂN TÍCH CRONBACH’S ALPHA .................................................................................................... 84
3.2.1 THANG ĐO KHẢ NĂNG XẢY RA.......................................................................................................... 84
3.2.2 THANG ĐO MỨC ĐỘ ẢNH HƯỞNG............................................................................................... 87
3.3 PHÂN TÍCH NHÂN TỐ ......................................................................................................................... 91
PHỤ LỤC 4: HÀM PHÂN PHỐI XÁC SUẤT CỦA BIẾN ĐỊNH LƯỢNG..................................................... 96
XÂY Ự
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
V LÊ OÀ G ƯƠ G v
DA Ụ Á Ì VÀ ĐỒ Ị
HÌNH III-1: Ơ Ị Ô ...................................................................................................27
HÌNH III-2: Ị Ô ....................................................................................................28
HÌNH III-3: A Ô TÁC...........................................................................................28
HÌNH III-4: QUY Ô Ự .........................................................................................................29
HÌNH III-5: ỂU Ế Ề ỦI RO.............................................................................................30
HÌNH IV-1: ỂU Â X XUẤ ( Ủ ẦU )...................................58
HÌNH IV-2: ỂU Â Y Â Ớ ( Ủ ẦU
) ........................................................................................................................................................59
HÌNH IV-3: ỂU Â X XUẤ ( Ủ ẦU ) ...................................60
HÌNH IV-4: ỂU Â Y Â Ớ ( Ủ ẦU
) ........................................................................................................................................................61
HÌNH IV-5: ỂU Â X XUẤ ( Ổ ẦU )................................62
HÌNH IV-6: ỂU Â Y Â Ớ ( Ổ ẦU
) ........................................................................................................................................................63
HÌNH IV-7: ỂU Â X XUẤ ( Ổ ẦU ).................................63
HÌNH IV-8: ỂU Â Y Â Ớ ( Ổ ẦU
) ........................................................................................................................................................64
HÌNH V-1: ỂU Â Y ( E QUA Ể ) ..........................69
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
V LÊ OÀ G ƯƠ G vi
DA Ụ Á BẢ G BIỂU
Ả -1: Ổ KẾ QUA Ể Ự .................................................8
Ả -1: PHÂN NHÓM CÁC YẾU Ủ ..................................................................20
Ả -2: Ô Ê ỨU .............................................................................22
Ả -3: A Ủ .............................................................................24
Ả -4: XẾ Ủ ỰA Ê A ỂM ..............................................24
Ả -1: Ổ Ợ Ợ Â .................................................38
Ả -2: Y NG KÊ.......................................................................................38
Ả -3: Ị KÊ Ế ..........................................................................38
Ả -4: Ệ A ’ AL A ỦA ẾN ...............................................39
Ả -5: Ị KÊ A ........................................................................40
Ả -6: Ổ Ợ Ợ Â .................................................41
Ả -7: Y NG KÊ.......................................................................................41
Ả -8: Ị KÊ Ế ..........................................................................41
Ả -9: Ệ A ’ A A ỦA ẾN ...............................................42
Ả -10: Ị KÊ A .......................................................................43
Ả -11: XẾ YẾU Ủ Ợ K Ả ..................................43
Ả -12: A Â Ã X AY KẾ QUẢ Â Â
..........................................................................................................................................................45
Ả -13: K K Ể ỊNH BARTLETT SAU KHI Â Â .......46
Ả -14: Ơ A CH ............................................................................................46
Ả -15: Ó Â Ủ Ả Ế Ự
Ể.......................................................................................................................................................48
Ả IV-16: LÃI VAY TRUNG ( ) ..............................................................49
Ả -17: Â X UẤ ỦA LÃ AY .................................................51
Ả -18: QUẢ LÝ, KI A Ự U ...............................51
Ả -19: Â X UẤ ỦA QUẢ LÝ, K A ..51
Ả -20: Ả Á Ầ 2 LÊN.........................................52
Ả -21: Â X UẤ ỦA Ầ 2
LÊN .......................................................................................................................................................55
Ả -22: Ả Ầ Ệ + LỬ ...................................55
Ả -23: Â X UẤ ỦA Ầ Ệ
+ LỬ ................................................................................................................................................56
Ả -24: Â X UẤ ỦA UẤ Ế K ẤU E QUA
Ể Ủ ẦU ..........................................................................................................................56
Ả -25: Â X UẤ ỦA UẤ Ế K ẤU E QUA
Ể Ổ ẦU .......................................................................................................................57
Ả -1: Â Ổ Ê A A Ệ Ứ Ó Ủ ..............67
ĐỀ ÀI Â Í RỦI RO ÀI Í DỰ Á ĐẦU Ư XÂY DỰ G U G Ư RƯỜ G Ợ
G IÊ ỨU DỰ Á U G Ư BÌ ĐÔ G XA GV D S LƯU RƯỜ G VĂ
V LÊ OÀ G ƯƠ G vii-1
DA Ụ Ừ VIẾ Ắ
B/C (Benefit/Cost): Tỷ s lợi ích và chi phí.
BOT (Built-Operation-Transfer): Hợp đ ng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao
BQL: Ban quản lý.
BTC-TCDN: Bộ Tài chính-Tài chính Doanh nghiệp.
: Chủ đầ t
COV (covariance): hiệp p ơ
DA: Dự án.
Đô Bắc.
Df (degrees of freedom): là bậc tự do.
Đô
EFA (Exploit Factor Analysis): Phân tích nhân t khám phá.
G.sát: Giám sát.
G đ ạn.
GPQH: Giấy phép qui hoạch.
IRR (internal rate of return): Suất thu lợi nội tại.
IRRtc (internal rate of return) tham chiếu: Suất thu lợi nội tại tham chiếu.
KMO (Kaiser-Meyer-Olkin): Biện pháp lấy m đầ đủ.
MARR (minimum acceptable rate of return): Tính toán lãi suất thu lợi t i thiểu chấp
nhậ đ ợc.
ML (Most Likely): Ư l ợng khả ĩ ất.
NPV (Net present value): Giá trị hiện tạ t ơ đ ơ G á trị hiện tại ròng.
PCCC: Phòng cháy chữa cháy.
PP (PAYBACK PERIOD): Th i gian hoàn v n.
QCVN 03:2012/BXD: Qui Chuẩn Việt Nam 03:2012/Bộ Xây Dựng.
RBS (Risk Breakdown Structure): ơ ự c cấu trúc.