Nợ công và tính bền vững của nợ công

( Sd 12 (89)-2010 ) NGHIEN CU'U TRAO DOI

Na cong va tinh ben vung cua na cong

Q

TS. Cao Thj Y Nhi*

udn ly nff cdng khdng nhung chi lien quan den long tin cua nguffi ddn ddi v&i nhd

nu&c ve viec sir dung hieu qud ngudn van ddu tu cho phdt trien kinh te xd hpi md con

tdc dpng den hoat dpng chdng tham nhung, lang phi vd Igm phdt, ddng thdi cdn dnh

'den cudc song cua the he mai sau.

Ng chinh phii, cdn ggi la

Ng cdng hoac Ng qudc gia. la

tdng gia trj cac khoan lien ma

chinh phii thudc mpi cap tii'

trung uong den dia phuong di

vay. Viec di vay nay la nham

tai trg cho cac khoan tham hut

ngan sach nen ndi each khac.

np chinh phii la tham hut ngan

sach luy ke den mdl thdi diem

nao dd. De de hinh dung quy

md ciia ng chinh phu, ngirdi ta

thudng do xem khoan ng nay

bang bao nhieu phan tram so

vdi Tdng san pham qudc ndi

(GDP).

Nc/ chinh phu ihucxng

duc/c phdn thdnh:

Ng trong nude (cac khoan

vay tir ngudi cho vay trong

nudc) va ng nudc ngoai (cac

khoan vay tii' ngudi cho vay

ngoai nudc).

Ng ngan ban (tiv I nam

trd xudng). ng trung ban (tii'

tren I nam den 10 nam) va ng

dai ban (tren 10 nam).

tang tieu diing lam tang tdng

cau va thu nhap qudc dan trong

ngan ban nhung dan den khdi

lugng lu ban il hon (do dau tu

giam) va thu nhap qudc dan

thap ban trong dai ban.

Quan diem Barro-Ricardo

lai cho rang bien phap cat

giam ihue dugc bii dap bang

ng chinh phii khdng kich thich

chi lieu ngay ca trong ngan

ban vi khdng lam tang thu

nhap thudng xuyen cua cac

ca nhan ma nd chi lam dich

chuyen thuc lir hicn tai sang

tuong lai. Cac cii nhan du tinh

rang, hien gid' chinh phu giam

thue va phat hanh trai phieu bii

dap tham hut, thi den mdl thdi

diem trong luong lai chinh phii

se lai tang thuc de cd lien tra

ng hoac in lien de tra ng (ma

hau qua la lam phat lang tdc):

do dd, ngudi la tiet kiem hien

tai de cd lien ddng thue trong

tuong lai hoac mua hang hda

va djch vu se len gia.

Tinh hen vinK cua no' can"

Cd hai cpian diem ehinh

ve nc/ chinh phu

Quan diem truyen thdng

cho rang bien phap cat giam

thue dugc bii dap bang ng chinh

phii kich thi'ch tieu dimg va lam

giam tiet kiem qudc dan. Sir gia

* Trirdng Ddi hgc Kinh te Qudc ddn

Thu nhat, Trong nhirng

nam gan day. hau hel cac nha

kinh te deu cho rang Irong dai

ban mdt khoan no chinh phii

Idn se lam tang trudng cua san

lugng tiem nang cham lai vi

nhivne Iv do sau:

Neu mdt qudc gia cd ng

nudc ngoai Idn thi qudc gia dd

budc phai tang cudng xual khau

de tra ng nudc ngoai va do dd

kha nang tieu diing giam siit.

Mdt khoan ng cdng cdng

Idn gay ra hieu irng the chd cho

vdn lu nhan: thay vi sd huu cd

phieu, trai phieu cdng ly, dan

chiing SO' hiru ng chinh phii

(trai phieu chinh phu). Dieu

nay lam cho cung ve vdn can

kiet vi tiet kiem ciia dan cu da

chuyen thanh ng chinh phu dan

den lai suat tang va cac doanh

nghiep ban che dau tu.

Ng trong nudc tuy dugc

coi la il tac ddng hon vi tren

gdc dp nen kinh te la mdl long

the thi chinh chu chi ng cdng

dan cua chinh nudc minh. tuy

vay neu ng trong nudc Idn thi

chinh phii budc phai lang thue

de tra lai ng vay. Thue lam

meo md nen kinh le. ga>- ra tdn

thai vd ich ve phiic Igi xa hdi.

Thii' hai. cd mdl sd quan

diem cho rang vice chinh phii

su dimg cone cu ng dc dieu tiet

kinh le vT md se khdng cd hieu

suat cao vi cd hien tugng dau

tu cho chi lieu cua chinh plui

tang len.

Chinh phu mudn tang chi

lieu cdng cdng de kich cau

thi phat hcinh trai phieu chinh

Tap chf nghien cdu Tdi chfnh ke todn C29