Những thành công và nghịch lý trên thị trường tài chính Việt Nam 2010 và bài học rút ra

( So 2 (91). 2011 ) TAICHINH VIMO

Nhung thanh cong va nghich ly tren thi truong

tai chinh Viet Nam 2010 va bai hoc riit ra

TS. Nguyen Dai Lai *

Nhii'ng mdng sdng:

Truac het khong the phu

nhan nhirng mang sang eiia

Thi truang tai chfnh Viet Nam

(TTTC) nam 2010. Noi ngkn

gpn, do la: Chii dgng, linh

hoat, vat Ion va nhin ra nhieu

goc khuat...nen da ca ban thoat

khoi nhieu nguy ca tai khimg

hoang tai chfnh, biing no lam

phat qua lan va chan dugc

da suy giam kinh te. Cu the

ve mpt .so thanh eong can ghi

nhan nhu sau:

Trong boi canh gan nhu

ca the gici'i nhung khu vuc giau

CO tiep tyc lam vao tinh trang

khiing hoang ng va chua khac

phyc xong cugc khimg hoang

tai chfnh va suy thoai kinh te

toan cm tir 2008, 2009 va keo

den 2010, lam "sap tiem" hang

tram ngan hang thuang mai

(NHTM) va van ehua co hoi

ket, thi nen kinh te Viet nam

van kiem soat dugc hau het

cac chi tieu vT mo noi chung va

TTTC noi rieng mgt each ca

ban an toan, a mirc chap nhan

dugc va dang van dgng theo

chieu tich cyc: Toe do tang tin

dung tong quat xung quanh

25%), dat mu'c ky vgng; So

tuyet doi ve giai ngan von FDl

dat 11 ty USD, tang 10% so

2009 va "cham" mu'c ky liie da

xac lap 11.5 ty USD nam 2008;

* Ngan hang Nha nirac TW

Xuat khau xac lap con so ky

luc gan 72 t}' USD; Nhap sieu

ehi con hon 16%); Tang trucmg

GDP kha, a muc 6,78%o, gop

phan hinh thanh vimg kinh te

chau A dang la vung kinh te

dau tau ciia the giai;

Khong the phu nhan eac

chi so an toan nhu: He thong

ngan hang on dinh; ng cong

duo'i 45% GDP, dang con nam

trong vimg an toan; Dii con

nhap sieu, nhirng toe dp tang

xuat khau da gap gan 2 lan toe

dp tang nhap khau, gop phan

tao ky vpng diem den cho cac

nha dau tu nuoc ngoai vao

Viet Nam;

Hau het cae chi so tang

trucmg eiia ca 3 nganh cong

nghiep, nong nghiep, dich vy

deu tang kha cao so vai 2009

( i k lu'p't:7%/5,5%; 2,8%/l,8%

cS: 7,9%/7,l%), keo theo tang

truang GDP tong quat tang

vug't myc tieu 6.5% len tai

6,78% so vai 5,32% nam 2009

- NghTa la TTTC da tirng buae

di diing dia chi de kfch hoat

cho nen kinh te dan hoi phyc

sau suy giam.

TTTC Viet nam nam 2010

tren thyc te da phai vat ipn

vo ciing kho khan vai cac cii

soc til' cac nam trudc. Su tran

ngap dan t6\ bpi thuc von dau

tu ngan han nuac ngoai va cac

dong von ngoai chay \'ao nam

2007 tir mpi kenh len tai tren

20 ty USD ngay sau khi co luat

chung khoan, lam cho "bung

phat tin dyng" tang den tren

54%) cimg vai lam phat cham

eon so 20%o vao nam 2008, gay

bong bong bat dpng san (BDS)

va ach tac thi truang tieu thy

hang hoa trong nam sau-Nam

2009 vai 2 eii soc lan a 2 dau

ciia nam: nguy ca giam phat

dau nam va nguy co tai bimg

phat lam phat vao cac thang

cuoi nam, de lai du chan rat

bat lgi cho 2010 ve nhieu ITnh

vyc. Song cac ket qua phan

anh tren TTTC noi rieng va

nen kinh te noi chung khong

tai mirc bi quan nhu cac thach

thirc da de dga trong suot ca

nam 2010.

Viec chinh phyc eac "con

ngira bat kham" nam 2010

nhu: lai suat npi te, ty gia,

gia vang. thj truang tfn dyng

ngoai te, tinh trang Dolahoa,

gia bat dpng san, thi truang

tai chfnh (TTCK) va chi tieu

tong hgp la CPL..da tieu ton

rat nhieu giay myc, thi gia va

chat xam cua nhieu chuyen gia

va nha quan ly de chong chpi

mpt each vira ehii dpng. vira

dya vao tin hieu thuc tien eiia

TTTC de ky vpng dieu ehinh

chinh sach kip thai. Ket qua

la tuv khona the dat duac su

Tap chf nghien cufu Tdi chfnh ke'todn