M&A trên thị trường chứng khoán: Xu hướng và những vấn đề đặt ra

TAI CHINH DOANH NGHIEP

M&A tren thi trirdng chung khodn:

Xu hi/ffng vd nhOng vdn de dgt ra

ThS. PHAN NGOC CHINH

Cuoc khung hodng tdi chinh todn cdu da tqo ra nhieu thay doi voi cong dong

DN Viet Nam. Viec thdnh lap mai cdc cong ty con hodc ma rong linh vice hoqt

dong doi hoi DN phdi bo ra nhieu thai gian vd chi phi han, trong khi do nguon

tdi chinh it nhieu bj co hep. Boi vdy, xu the mua lai DN khdc tren nguyen tdc

khai thdc duoc Im the ciia cd hai ben trd thdnh mot gidi phdp tdi uu duoc nhieu

DN lua chon. Thi trudng chiing khodn (TTCK) Viet Nam da ghi nhdn khd

nhieu thuong vu M&A trong thdi gian qua, tuy nhien khong phdi thuong vu

ndo cung Id su "bdt tay" tdt dep.

2009 - ndm cua

nhung vu M&A "dinh

ddm"

Cd the khing dinh 2009 la

mdt nam Viet Nam "dupc

miia" vi sd vu M&A thanh

cdng. Theo td chiic cung cap

dich vu tu vin trong linh vuc

dinh gia, quin tri va diu tu la

Avalue Vietnam, nam qua da

cd 287 thuang vu M&A trong

pham vi ci nudc vdi gia tri

giao dich dat 1,09 ty USD. Du

so voi mdt nin kinh te dang

phat trien nang ddng bao

gdm khoang 500.000 DN

thudc cac thanh phin kinh te

nhu Viet Nam con so tren cdn

kha khiem tdn, nhvmg chi so

voi nam trudc dd, sd vu M&A

thanh cdng da tang 71%,

trong dd cd kha nhiiu vu

M&A tren TTCK.

Mpt trong nhiing thuong

vu M&A thanh cdng tren

TTCK Viet Nam nam 2009

phai ke den cudc "bit tay"

giiia Tdng cdng ty Viin thdng

Quan ddi (Viettel) va Tdng

cdng ty cd phan Xuat nhap

khau Xay dung Viet Nam

(Vinaeonex), Thang 3/2009,

Viettel tuyen bd dat dupc

thda thuan mua 18,9% sd cd

phan ciia Vinaeonex vdi gia

20.000 ddng/cd phiiu, cao

hon gia cd phiiu Vinaeonex

dang giao dich tren san Ha

Npi ciing thdi diem khoing

15%. Nhiiu NDT td ra nghi

ngd su thanh cdng ciia

thuang vu nay, khi vao thdi

diem dd, mot sd NDT nudc

ngoai ldn dang ky thoai vdn

tai Vinaeonex. Tuy nhien, do

nhin ra tiim nang ldn ciia ddi

tac, nhat la linh vuc kinh

doanh xay dung khu do thi,

dau tu bat ddng sin nen Viet￾tel vin khong ngin ngai bd ra

700 ty ddng de sd hiiu 35

trieu cd phieu Vinacpnex, bat

chap mdt so quy "tay" riit lui.

Vao thdi diem thang hoa nhat

ciia TTCK Viet Nam nam

2009, khi VCG dat gin 80.000

ddng/cd phieu (thang

10/2009), khoan dau tu ciia

Viettel tinh tren sd sach cd lai

gap gin 4 lin. Cd the ndi Vi￾ettel da cd mdt thuong vu

M&A thanh cdng vupt mong

dpi. Kit qui ciia cii "bit tay"

28

nay la su ra ddi ciia Cdng ty

cd phin Tai chinh Vinaeonex

- Viettel giiip Vinaeonex co

the tan dung mdt phan

ngudn tai chinh himg manh

ciia Viettel vao day nhanh

tiin dp cac du an bat ddng

san xung quanh khu vuc

Trung Hda - Nhan Chinh,

nham dem lai lpi nhuan dot

biin trong nhiing nam tiep

theo.

Cac thuang vu nhu Tap

doan Tai chinh ngan hang

Hdng Kong - Thupng Hai

(HSBC) tang sdhiiu them 8%

cd phin tai Tap doan Bao

Viet, nang tdng ty le sd hiiu

tai day len 18% ciing dupe coi

la mdt vu M&A thanh cdng.

Vdi gia tri ciia thuong vu len

tdd 1,88 nghin ty ddng

(khoang 105,3 trieu USD)

trong bdi canh hau khiing

hoang tai chinh, cac tap doan

da qudc gia kha thieu vdn

mdi thay hit y nghia ciia viec

nay. Kinh nghiem quan tri,

kha nang quan ly riii ro, md

ra cac linh vuc dau tu mdi

diy trien vpng la diiu Bao

Viet dang ky vpng nhan dupc

THANG 4/2010 Tai chinh