hoạt động phân tích đầu tư chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán bảo việt

LỜI NÓI ĐẦU

1. Sự cần thiết của việc nghiên cứu đề tài

Bắt đầu từ năm 1991, các công ty tài chính bắt đầu đi vào hoạt động tại nước ta.

Là một trong số các công ty tài chính ra đời sớm nhất ở nước ta, công ty cổ phần

chứng khoán Bảo Việt (BVSC) là một trong những công ty tài chính lớn nhất ở

nước ta hiện nay. Trong 10 năm liên tục công ty luôn làm ăn có lãi và tạo được sự

uy tín nhất định trên thị trường. Trong giai đoạn hiện nay với sự phát triển mạnh

mẽ của thị trường chứng khoán, công ty đã tham gia đầu tư trên thị trường này và

đã thu được những lợi nhuận đáng kể. Khai thác nguồn vốn kinh doanh để tiến

hành kinh doanh trên thị trường thị trường chứng khoán có thể là hướng đi hiệu

quả cho công ty tài chính trong thời gian sắp tới. Một hoạt động tương đối phát

triển và làm việc có hiệu quả tại BVSC là bộ phận phân tích đầu tư chứng khoán,

tuy nhiên nó vẫn còn gặp phải nhiều khó khắn và hạn chế nhất định.Với suy nghĩ

đó, sau một thời gian thực tập tại công ty, em quyết định nghiên cứu đề tài: “Hoạt

động phân tích đầu tư chứng khoán tại Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán Bảo

Việt ”

2. Mục tiêu nghiên cứu đề tài

- Hệ thống các vấn đề lý luận cơ bản về hoạt động phân tích đầu tư chứng

khoán

- Phân tích, đánh giá khái quát thực trạng hoạt động của công ty cổ phần

chứng khoán Bảo Việt, xem xét phân tích thực trạng đầu tư chứng khoán của công

ty.

- Đề xuất những kiến nghị, giải pháp để phát triển hoạt động phân tích đầu

tư chứng khoán của công ty.

1

3.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

• Đối tượng nghiên cứu: nghiên cứu nghiệp vụ tư vấn xác định giá trị

doanh nghiệp

• Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu nghiệp vụ xác định giá trị doanh

nghiệp tại công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt

4.Phương pháp nghiên cứu:

Phương pháp duy vật biện chứng và duy vật lịch sử; phương pháp phân tích

tổng hợp; phương pháp thống kê kinh tế; phương pháp điều tra chọn mẫu; phương

pháp so sánh và một số phương pháp khác: Đọc tài liệu lưu trữ, phỏng vấn chuyên

gia, nhà quản lý...

5.Kết cấu của đề tài:

Chuyên đề tốt nghiệp của em ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài

liệu tham khảo, phụ lục đề tài gồm 3 chương:

Chương 1: Tổng quan về hoạt động phân tích đầu tư chứng khoán của các

công ty chứng khoán.

Chương 2: Thực trạng hoạt động phân tích đầu tư chứng khoán tại Công Ty

Cổ Phần Chứng Khoán Bảo Việt trong thời gian qua.

Chương 3: Giải pháp nâng cao chất lượng và thúc đẩy hoạt động hoạt động

phân tích đầu tư chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt trong

thời gian tới.

Em xin chân thành cảm ơn sự hướng dẫn, giúp đỡ của thầy giáo và các cô

chú anh chị trong phòng giao dịch, tư vấn tài chính doanh nghiệp cũng như trong

toàn công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt đã tạo điều kiện cho em hoàn thành

chuyên đề tốt nghiệp của mình. Trong quá trình nghiên cứu em không thể tránh

khỏi những hạn chế, thiếu sót, rất mong được sự đóng góp ý kiến của thầy cô và

các anh chị để em tiếp tục học hỏi thêm.

2

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG PHÂN

TÍCH ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC

CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 Hoạt động của công ty chứng khoán.

1.1.1. Khái niệm chung về công ty chứng khoán.

Để hình thành và phát triển thị trường chứng khoán có hiệu quả, một yếu tố

không thể thiếu được là các chủ thể tham gia kinh doanh trên thị trường chứng

khoán. Mục tiêu của việc hình thành thị trường chứng khoán là thu hút vốn đầu tư

dài hạn cho việc phát triển kinh tế và tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng

khoán. Do vậy để thúc đẩy thị trường chứng khoán hoạt động có trật tự, công bằng

và hiệu quả cần phải có sự ra đời và hoạt động của các công ty chứng khoán. Lịch

sử hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán cho thấy thời tiền sử của

thị trường chứng khoán, các nhà môi giới hoạt động cá nhân độc lập với nhau. Sau

này, cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán, chức năng và quy mô hoạt

động giao dịch của các nhà môi giới tăng lên đòi hỏi sự ra đời của công ty chứng

khoán là tập hợp có tổ chức của các nhà môi giới riêng lẻ.

Chúng ta có thể khái niệm công ty chứng khoán như sau: Công ty chứng khoán

là một định chế tài chính trung gian thực hiện nghiệp vụ trên thị trường chứng

khoán.

ở Việt Nam, theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998

của UBCKNN, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu

hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp

giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán.

Do đặc điểm một công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên một lĩnh vực,

loại hình kinh doanh chứng khoán nhất định do đó hiện nay, có quan điểm phân

chia công ty chứng khoán thành các loại như sau: công ty môi giới chứng khoán,

3

công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán, công ty trái phiếu, công ty chứng khoán

không tập trung.

Hiện nay, có ba loại hình tổ chức cơ bản của công ty chứng khoán, đó là: công

ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần.

Nguyên tắc hoạt động của công ty chứng khoán: Công ty chứng khoán hoạt

động theo 2 nhóm nguyên tắc cơ bản đó là nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức và

nhóm nguyên tắc mang tính tài chính.

Nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức:

- Công ty chứng khoán phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng

vì lợi ích của khách hàng

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tuỵ, có tinh thần trách nhiệm

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của

công ty

- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không được tiết lộ các thông tin

về tài khoản của khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý bằng văn bản trừ

khi có yêu cầu của cơ quan quản lý nhà nước.

- Công ty chứng khoán khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp

thông tin đầy đủ cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng

có thể gặp phải, đồng thời họ không được khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu

tư mà họ tư vấn.

- Công ty chứng khoán không được phép nhận bất cứ một khoản thù lao

nào khác ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ tư vấn của mình

- ở nhiều nước, các công ty chứng khoán phải đóng góp tiền vào quỹ

bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trong trường hợp

công ty chứng khoán mất khả năng thanh toán.

- Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các công ty chứng

khoán không được phép sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán

cho chính mình gây thiệt hại đến lợi ích của khách hàng.

4

- Các công ty chứng khoán không được tiến hành các hoạt động có thể

làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của

chứng khoán hoặc các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng.

Nhóm nguyên tắc tài chính:

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và các nguyên tắc hạch toán,

báo cáo theo quy định của UBCK Nhà nước. Đảm bảo nguồn tài chính trong cam

kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng.

- Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng làm

nguồn tài chính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng phục vụ cho

giao dịch của khách hàng.

- Công ty chứng khoán phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách

hàng với tài sản của mình. Công ty chứng khoán không được dùng chứng khoán

của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn trừ trường hợp được khách hàng đồng

ý bằng văn bản.

1.1.2. Vai trò của công ty chứng khoán.

Trên thị trường chứng khoán công ty chứng khoán có vai trò đặc biệt quan

trọng: vừa là nhà đầu tư tham gia trực tiếp vào hoạt động của thị trường, vừa là

cầu nối giữa nhà phát hành và các nhà đầu tư khác, cung cấp các dịch vụ cần thiết

phục vụ cho hoạt động của thị trường.Các công ty chứng khoán còn góp phần duy

trì và thúc đẩy sự phát triển của thị trường. Dù thị trường chứng khoán mang hình

thức sở giao dịch hay thị trường OTC thì sự góp mặt của các công ty chứng khoán

là không thể thiếu.

1.1.2.1. Đối với các tổ chức phát hành

Mục tiêu khi tham gia thị trường của các tổ chức phát hành là huy động vốn

thông qua phát hành các chứng khoán. Vì vậy thông qua hoạt động đại lý bảo lãnh

phát hành, các công ty chứng khoán có vai trò tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ

cho nhà phát hành.

5

Một trong những nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là

nguyên tắc trung gian. Theo nguyên tắc này nhà đầu tư và khách hàng không được

phép trực tiếp trao đổi chứng khoán với nhau mà phải tiến hành thông qua trung

gian môi giới.

1.1.2.2. Đối với nhà đầu tư

Thông qua các hoạt động bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư, môi giới và

quản lý danh mục đầu tư công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí về thời

gian và chi phí giao dịch cho nhà đầu tư, do đó hiệu quả đầu tư sẽ được nâng cao.

Đối với những hàng hoá thông thường, việc mua bán thực hiện qua khâu

trung gian sẽ làm cho chi phí của người mua và người bán tăng lên. Nhưng đối với

thị trường chứng khoán thì ngược lại, do các chứng khoán trên thị trường thường

xuyên biến động mức độ rủi ro của các chứng khoán cao sẽ làm cho nhà đầu tư tốn

kém chi phí thời gian và công sức để tìm hiểu thông tin trước khi ra quyết định

đầu tư, do đó mà sẽ tốn kém hơn rất nhiều nếu không thực hiện qua trung gian.

Thông qua các công ty chứng khoán với trình độ chuyên môn nghiệp vụ cao và uy

tín nghề nghiệp sẽ giúp cho nhà đầu tư thực hiện các khoản đầu tư một cách có

hiệu quả.

1.1.2.3. Đối với thị trường chứng khoán

Công ty chứng khoán có hai vai trò chính:

Thứ nhất: Góp phần xác lập giá cả điều tiết thị trường. Giá cả chứng khoán

là do thị trường quyết định. Tuy nhiên để thông qua giá cuối cùng người mua và

người bán phải thông qua công ty chứng khoán vì họ không được phép tham gia

vào quá trình mua bán. Công ty chứng khoán là các thành viên của thị trường, do

vậy nó cũng góp phần tạo lập giá cả thị trường thông qua đấu giá. Trên thị trường

sơ cấp, các công ty chứng khoán cùng với các nhà phát hành đưa ra mức giá đầu

tiên. Vì lẽ đó, giá cả mỗi loại chứng khoán đem giao dịch đều có sự tham gia định

giá của các công ty chứng khoán.

6

Hơn nữa công ty chứng khoán còn thể hiện rõ nét hơn khi tham gia điều tiết

thị trường. Để bảo vệ các khoản đầu tư của khách hàng và bảo vệ lợi ích của chính

mình, nhiều công ty chứng khoán đã nắm giữ những tỷ lệ nhất định để thực hiện

vai trò bình ổn thị trường

Thứ hai: Góp phần làm tăng tính thanh khoản của tài sản tài chính. Thị

trường chứng khoán có vai trò là một môi trường làm tăng tính thanh khoản của

các tài sản tài chính. Nhưng các công ty chứng khoán mới thực sự là những người

thực hiện vai trò này vì nó góp phần tạo ra cơ chế giao dịch trên thị trường. Trên

thị trường sơ cấp do thực hiện các hoạt động bảo lãnh phát hành, các công ty

chứng khoán không những thực hiện chức năng huy động nguồn vốn lớn đưa vào

sản xuất kinh doanh mà còn thực hiện chức năng tạo tính thanh khoản cho các tài

sản tài chính, vì các chứng khoán sau khi được phát hành sẽ được mua bán trên thị

trường thứ cấp. Điều này làm giảm rủi ro và tạo ra tâm lý yên tâm cho các nhà đầu

tư. Trên thị trường thứ cấp, do thực hiện các giao dịch mua và bán, các công ty

chứng khoán giúp cho nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và

ngược lại. Những hoạt động này nhằm làm tăng tính thanh khoản của các chứng

khoán.

1.1.2.4. Đối với các cơ quan quản lý thị trường

Các công ty chứng khoán có vai trò cung cấp thông tin cho các cơ quan

quản lý thị trường. Các công ty chứng khoán coa thể thực hiện được điều này do

vừa là người bảo lãnh phát hành cho các chứng khoán mới, vừa là trung gian mua

bán chứng khoán và thực hiện các giao dịch trên thị trường. Việc cung cấp các

thông tin vừa là quy định của hệ thống pháp luật vừa là nguyên tắc nghề nghiệp

của công ty chứng khoán vì các công ty chứng khoán cần phải hoạt động minh

bạch và công khai. Các thông tin mà công ty chứng khoán cung cấp có thể là các

giao dịch mua, bán chứng khoán trên thị truờng, thông tin về các cổ phiếu, trái

phiếu, thông tin về các tổ chức phát hành và thông tin về các nhà đầu tư…vv.Nhờ

7

những thông tin này, các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát thị truờng và

chống lại các hiện tượng lũng đoạn, thao túng, bóp méo thị trường.

Tóm lại, công ty chứng khoán là một tổ chức chuyên nghiệp trên thị trường

chứng khoán, có vai trò hết sức quan trọng đối với đối với các chủ thể phát hành,

các nhà đầu tư, đối với cơ quan quản lý thị trường và đối với thị trưòng chứng

khoán nói chung. Những vai trò này được thể hiện thông qua các nghiệp vụ của

các công ty chứng khoán.

1.1.3. Các hoạt động của công ty chứng khoán.

1.1.3.1. Các hoạt động chính của Công ty chứng khoán

• Hoạt động Môi giới chứng khoán

Hoạt động Môi giới trực tiếp tạo hình ảnh cho công ty, chính vì vậy, các

Công ty chứng khoán rất quan tâm đến hoạt động này. Đây là hoạt động kinh

doanh chứng khoán trong đó một Công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng

tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại các trung tâm giao dịch chứng

khoán hay thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm với kết quả

giao dịch của mình. Một cách hiểu khác: đó là hoạt động trung gian, đại diện mua

bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. Hoạt động này sẽ nối liền

những người bán và những người mua, đem đến cho khách hàng tất cả các loại sản

phẩm và dịch vụ tài chính. Như vậy, trong hoạt động này Công ty chứng khoán chỉ

làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng.

Nhân viên Môi giới sẽ có nhiệm vụ tư vấn cho khách hàng trước khi khách

hàng ra quyết định mua bán chứng khoán, không quyết định hộ khách hàng. Mọi

lời tư vấn của người môi giới chỉ có tính chất tham khảo, quyền quyết định vẫn

thuộc về nhà đầu tư. Nhân viên Môi giới cần phải đáp ứng được 3 kỹ năng: kỹ

năng truyền đạt thông tin đến khách hàng (mọi thông tin đến với các nhà đầu tư là

như nhau); kỹ năng khai thác thông tin (giúp nhà môi giới hiểu rõ tâm lý, khả năng

tài chính của khách hàng...từ đó có được lời tư vấn hợp lý nhất); kỹ năng tìm kiếm

khách hàng (tạo thu nhập cho công ty).

8