Giáo trình chứng khoán-thế nào là người đầu tư chứng khoán đúng nghĩa p8 pdf

Tỷ lệ trả lãi thấp cho thấy một tình trạng nguy hiểm, suy giảm trong hoạt

động kinh tế có thể làm giảm EBIT xuống dưới mức nợ lãi mà công ty phải

trả, do đó dẫn tới mất khả năng thanh toán và vỡ nợ. Tuy nhiên rủi ro này

được hạn chế bởi thực tế EBIT không phải là nguồn duy nhất để thanh toán

lãi. Các công ty cũng có thể tạo ra nguồn tiền mặt từ khấu hao và có thể sử

dụng nguồn vốn đó để trả nợ lãi. Những gì mà một công ty cần phải đạt tới

là tạo ra một độ an toàn hợp lý, bảo đảm khả năng thanh toán cho các chủ nợ

của mình.

Chỉ riêng hệ số thu nhập trả lãi định kỳ thì chưa đủ để đánh giá một công ty

vì hệ số này chưa đề cập đến các khoản thanh toán cố định khác như trả tiền

nợ gốc, chi phí tiền thuê, và chi phí cổ tức ưu đãi.

Hệ số trang trải chung

Để giải quyết vấn đề có liên quan đến hệ số thu nhập trả lãi định kỳ, có thể

tính toán hệ số trang trải chung:

Hệ số trang trải chung = A/B

A= Các nguồn thu tiền mặt

B= Chi phí tiền thuê + Chi phí trả lãi + tiền trả nợ/1-t + Cổ tức ưu đãi/1-t

t: là số năm tính toán

Tất cả chi phí trong mẫu số của hệ số này là cố định và đều phải được cân

nhắc. Rõ ràng, một công ty và các nhà đầu tư của công ty muốn có hệ số

trang trải chung cao nhất, nhưng điều này phụ thuộc một phần vào khả năng

sinh lãi của công ty.