Đề tài :Ứng dụng mô hình Markowizt trên thị trường chứng khoán Việt Nam potx

Đề tài tham dự cuộc thi

Sinh viên nghiên cứu khoa học năm 2019

Ứng dụng mô hình Markowizt trên

thị trường chứng khoán Việt Nam

http://svnckh.com.vn 1

MỤC LỤC

CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG...................................................................5

1. Tổng quan về lý thuyết Markowitz...................................................5

1.1. Nguồn gốc ra đời:................................................................................5

1.1.1. Vài nét về nhà kinh tế học Harry Markowitz:...............................5

1.1.2. Giới thiệu về lý thuyết danh mục đầu tư của Markowitz ..............6

1.2. Nội dung của lý thuyết Markowitz: ....................................................7

1.2.1. Một số khái niệm ...........................................................................7

1.2.2. Nguyên tắc thiết lập danh mục đầu tư theo lý thuyết Markowizt11

2. Các bƣớc thiết lập mô hình Markowizt. ..............................................11

CHƢƠNG II: ÁP DỤNG MÔ HÌNH MARKOWIZT TRÊN THỊ

TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM..................................................12

1. Thiết lập Danh mục đầu tƣ tối ƣu theo lý thuyết Markowizt......12

1.1. Mục tiêu .............................................................................................12

1.2. Các bước thực hiện ...........................................................................13

1.2.1. Lựa chọn các cổ phiếu cho danh mục đầu tư..............................13

1.2.2. Định giá cổ phiếu theo phương pháp tương đối .........................19

2. Thiết lập công thức tính thu nhập và rủi ro của danh mục .........20

2.1. Thiết lập công thức tính thu nhập danh mục ..................................20

2.1.1. Công thức tính lợi suất của mỗi cổ phiếu....................................20

2.1.2. Công thức tính thu nhập doanh mục:..........................................21

2.2. Thiết lập công thức tính rủi ro danh mục........................................21

2.2.1. Công thức tính rủi ro của mỗi cổ phiếu ......................................21

2.2.2. Công thức tính rủi ro của danh mục ...........................................22

3. Xử lý dữ liệu - Chỉ ra nguyên tắc đa dạng hoá một cách hiệu quả

trong danh mục đầu tƣ ..............................................................................23

3.1. Bảng tính lợi suất của mỗi cổ phiếu (dùng hàm excel): .................23

3.2. Bảng tính phương sai, hiệp phương sai...........................................24

3.2.1. Bảng tính tổng quát .....................................................................24

3.2.2. Bảng tính toán cụ thể...................................................................24

3.3. Lựa chọn danh mục đầu tư tối ưu - Giải bài toán Markowizt........26

3.3.1. Xác định tỷ trọng các chứng khoán sao cho rủi ro của danh mục

đầu tư là nhỏ nhất ....................................................................................26

3.3.2. Kiểm định lại bài toán Markowizt...............................................28

4. Quản lý danh mục đầu tƣ chứng khoán.........................................30

4.1. Chức năng quản lý danh mục đầu tư chứng khoán .......................30

4.2. Các phương pháp quản lý danh mục đầu tư chứng khoán - quản lý

danh mục đầu tư cổ phiếu ..........................................................................31

http://svnckh.com.vn 2

4.2.1. Quản lý danh mục cổ phiếu theo phương pháp thụ động ...........31

4.2.2. Quản lý danh mục cổ phiếu theo phương pháp chủ động...........32

CHƢƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT ĐỂ TĂNG CƢỜNG

TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM33

1. Đối với Nhà Nƣớc và các cơ quan chức năng:...............................33

2. Đối với các công ty chứng khoán:...................................................35

3. Đối với nhà đầu tƣ cá nhân..............................................................36

http://svnckh.com.vn 3

LỜI NÓI ĐẦU

Thị trường chứng khoán ngày nay đóng một vai trò hết sức quan trọng đối

với nền kinh tế của mỗi quốc gia nói riêng và Việt Nam nói chung. Từ lâu, tại

các nước có nền kinh tế phát triển, chỉ số của thị trường chứng khoán đã được

coi là “phong vũ biểu” của nền kinh tế. Thị trường chứng khoán Việt Nam ra

đời và phát triển trong khoảng thời gian chưa lâu nhưng đã đạt được những

thành tựu đáng kể và dần dần trở thành một thành phần không thể thiếu trong

nền kinh tế - tài chính của đất nước, trở thành một kênh thu hút vốn và đầu tư

phổ biến của các thành phần kinh tế từ tập thể đến cá nhân.

Giai đoạn 2006 – 2007, thị trường chứng khoán thật sự sôi động và mang

lại những khoản lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư, chỉ số VnIndex cũng

không ngừng tăng và có lúc đạt được hơn 1000 điểm - một con số khả quan

cho thị trường chứng khoán còn non trẻ của chúng ta. Bước sang năm 2008,

sự khủng hoảng của nền kinh tế Mỹ đã tác động mạnh mẽ tới nền kinh tế thế

giới và Việt Nam cũng không thể tránh khỏi tác động tiêu cực của cuộc suy

thoái mang tính toàn cầu đó. Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, các nhà

đầu tư mất niềm tin vào cổ phiếu, tình hình kinh doanh của các công ty gặp

nhiều thô lỗ khiến nhiều chứng khoán rớt giá thảm hại, chỉ số VnIndex cũng

không ngừng giảm, chạm đáy hết lần này đền lần khác. Tuy nhiên, từ đầu năm

2009 đến nay, thị trường chứng khoán đã có những dấu hiệu hồi phục tích cực.

Xét thấy sự biến động phức tạp của thị trường giai đoạn 2008 – 2009 tới cổ

phiếu cũng như sự bất an của các nhà đầu tư khi lựa chọn danh mục đầu tư,

với những kiến thức thu thập được về lý thuyết Markowizt, nhóm đề tài đã

nghiên cứu và ứng dụng mô hình Markowizt trên thị trường chứng khoán Việt

Nam để xây dựng một danh mục đầu tư tối ưu dựa trên những thông tin, dữ

liệu về giá cả và mối tương quan giữa các cổ phiếu trên thị trường với những