Đặc điểm hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Hà Nội (HASTC)

BO . GIAO DUC . . VA DAO TAO

TRUONG DAI . HOC . MO THANH PHO HO CHI MINH

LE CONG THI.¢N

D~C DIEM H<)I DONG QUAN TRJ VA Hll~U QUA - ..... A s. A

HOAT DONG DOANH NGHIEP NIEM YET TREN

. SAN.CHUNG KHOAN HA N<)I (HASTC)

Chuyen nganh : Tai chinh - Ngan hang

Ma s6 chuyen nganh : 60 34 02 o 1

TRI/ONG D~I HOC Md TP.HCM

THU' Vl~N

LU~N VAN TH~C SY TAI CHINH - NGAN HANG

Nguai hu6ng dftn khoa h9c:

TS. NGUYEN QUANG TRUNG

TP. HB Chi Minh, 2014

Lu~n van Thi;tc sy Tai chinh-Ngan hang

LOI CAM DOAN

Toi cam doan rfulg lu~n van nay "D(lc diRm Hpi dJng quan tri va hi?u qua

ho{lt dpng doanh nghi?p niem yit tren san chtmg khoan Ha Npi (HASTC)" la bai

nghien Clru Cua chinh toi.

Ngoi;ti trir nhfrng tai li~u tham khao duqc trich dful trong lu~n van nay, toi cam

doan toan phdn hay nhfrng phdn nho cua lu~n van nay chua tung duqc cong b6 ho~c

duqc su d\mg dS nh~n bfulg cfip 6 nhfrng nai khac.

Khong c6 san phAm ho~c nghien c(ru nao cua nguai khac duqc su dvng trong

lu~n van nay ma khong duqc trich dfin theo dung quy dinh.

Lu~n van nay chua bao gia duqc nc)p dS nh~n b~ng cfip nao ti;ti cac truang di;ti

hQC ho~c CO' SCT dao ti;tO nao khac.

Tp. Hf> Chi Minh, Nam 2014

LE CONG THI~N

Trang i

Lu~n van Thc;tc sy Tai chinh - Ngan hang

LOI CAMON

Lu~n van nay dugc hoan thanh v6i S\f giup da, hfl trg, nh~c nh& va d{mg vien

nhi~t tinh cua giao vien hu6ng dful, thfty co cac b<) mon, ngucri than va bc;tn be. Toi

xin dugc gui d€n h9 tftt ca lai tri an chan thanh nhftt.

Lai dftu tien, toi tran tr9ng bay to long bi€t on sau s~c nhftt d€n Ti€n sI Nguy€n

Quang Trung va Ti€n sI Vo H6ng Due, nhfrng ngucri Thfty da hu6ng d~n va hfl trg toi

v6i tftt ca nhi~t tam d~ hoan tftt nghien Clru. Thfty da khuyen bao va d<)ng vien toi

VUQ't qua dUQ'C chinh minh trong hoan Canh kh6 khan nhftt cua qua trinh nghien Clru.

Va toi lfty lam vinh hc;tnh va t\l' hao d~ m<;tnh dc;tn n6i rilng toi th~t S\f may m~n dugc

cac Thfty quan tam, dc;ty dfl.

Ben cc;tnh d6, toi chan thanh cam an PGS - Ti€n sI Nguy€n Minh Ha - Tru&ng

khoa dao tc;to Sau dc;ti h9c, ngucri luon an cftn theo sat toi su6t qua trinh h9c va hu6ng

d~n toi nhfrng phuong phap h9c t~p hi~u qua. Thfty la m<)t tftm guong sang ma toi uoi

theo tren su6t con duang h9c t~p cua minh. Va toi cling gl'ri d€n Quy Thfty Co tham

gia giang dc;ty kh6a cao h9c Tai chinh - Ngan hang lai bi€t an chan thanh vi mfli

ngucri da cung cftp ki€n thuc va kinh nghi~m quy bau nhftt ma h9 tich lily dugc trong

CUQC s6ng, Cong vi~C Va nghien Clru.

Ngoai ra, toi cling khong quen cam on nhfrng nguai bc;tn, nguai anh em than

thi€t nhftt cua toi trong qua trinh h9c t~p. H9 luon la nhfrng nguai than, nguai hfl trg,

ngucri hu6ng d~n nhi~t tinh nhftt giup t6i th\fc hi~n xuyen su6t nghien c(ru nay. M<)t

each cong tam nhftt, toi se kh6 vugt qua giai do<;tn nghien c(ru nay dung ti€n d9 n€u

thi€u di tinh thftn, nhi~t huy€t ma h9 truy€n cho toi.

Cu6i cimg, toi cling xin bay to long bi€t on m<)t vai nguai "anh em", nguai

bc;tn "d(lc bi~t" da giup toi v€ nhi€u m(lt trong ca qua trinh h9c t~p va nghien ctru.

Tran tr9ng cam on.

Trang ii

Lu~n van Th~c sy Tai chinh-Ngan hang

TOM TAT NGHIEN CUu

Nghien c(ru nay duqc th\l'C hi~n nh~m xac djnh va do lu0ng tac d<)ng cua d~c

di€m H<)i d6ng quan tri (HDQT) d€n hi~u qua ho~t d<)ng cong ty cua cac doanh

nghi~p niem y€t tren thi tru0ng chimg khoan Ha N<)i trong giai do~n tir nam 2009

dSn nam 2013. Lu~n van SU d\ffig mo hinh anh hu6ng c6 dinh (FEM-Fixed Effects

Model) d€ u6c luqng mo hinh h6i quy. D\l'a tren vi~c luge khao cac ca s6 ly thuySt

lien quan va k€t qua d~t duqc tir cac nghien c(ru dinh luqng khac da thµc hi~n, lu~n

van ti€n hanh xay d\fllg khung tiSp c~ nghien c(ru cfing nhu dinh hinh, phat tri€n cac

gia thuy€t nghien c(ru nh~m dµ doan v€ m6i lien h~ gifra d~c di€m HDQT v6i hi~u

qua ho~t d<)ng cong ty. D~c di€m HDQT duqc th€ hi~n bfug cac bi€n nhu: quy mo

HDQT (BSIZE), ry !¢ sa hfru v6n HDQT (OWN), trinh d(J h9c win HDQT (EDU) va

quyJn kiem nhi?m HDQT (DUAL). D6ng thai, hi~u qua ho~t d(mg cong ty duqc do

lu0ng b~ng ty s6 gifra lqi nhu~ va v6n chu s6 hfru (ROE).

KSt qua nghien c(ru th\fc nghi~m cho thfty, ry !¢so· hfru v6n HDQT (OWN) ·va

trinh d(J h9c win HDQT (EDU) tac d<)ng tieu qrc d€n hi~u qua ho~t d<)ng cong ty

(ROE) cua cac doanh nghi~p niem ySt tren HASTC trong giai do~ nghien c(ru.

Nghien c(ru con cho thfty, quyJn kiem nhi?m HDQT (DUAL) tac d<)ng tich cµc dSn

hi~u qua ho~t d<)ng cong ty (ROE). Ngoai ra, kSt qua nghien c(ru ding cho thfty quy

mo HDQT (BSIZE) chua tac d<)ng d€n hi~u qua ho~t d<)ng cong ty (ROE). N6i each

khac, chua c6 m6i lien h~ gifra quy mo cong ty va hi~u qua cong ty.

Lu~n van da cung cftp sµ hi€u bi€t v€ m6i lien h~ gifra d~c di€m HDQT va

hi~u qua ho~t d<)ng cong ty tren san chimg khoan Ha N<)i (HASTC). Do d6, kSt qua

nghien c(ru thµc nghi~m trong lu~n van c6 gia tri tham khao nhftt dinh v6i nhi€u dfJi

tuqng khac nhau trong n€n kinh t€ nhu: nha ho~ch djnh chinh sach, cac cong ty niem

ySt va cac nha d~u tu chimg khoan.

Trang iii

Lu~n van The;tc sy Tai chinh - Ngan hang

DANH MUC . HINH VA DO THI .

Trang

Hinh 1 : M6i quan h~ cua d(lc di€m HDQT d~n hi~u qua hoe;tt d(mg

doanh nghi~p ........................................................................................................ -17-

Trang iv

Lu~n van ThC:te sy Tai ehinh - Ngan hang

DANH MUC BANG BIEU .

Trang

Bang 3.1 Bang mo ta die bien do lubng trong mo hinh nghien efru ................... -29-

Bang 4.1: Bang th6ng ke nganh trong mdu nghien euu qua eae nam .................. -34-

Bang 4.2: Bang th6ng ke mo ta eae bien quan sat ............................................... -35-

.1·' Bang 4.3 Bang ma tr~n tuong quan gifra eae bien trong mo hinh ....................... -36-

Bang 4.4 Ket qua ki~m dinh phuong sai eua sai s6 khong d6i ............................ -37-

Bang 4.5 Ki~m dinh tl,r tuong quan ...................................................................... -37-

Bang 4.6 Ket qua ki~m dinh Hausman ................................................................ -38-

Bang 4.7 Ket qua h6i quy anh hu6ng e6 dinh (FEM) .......................................... -39-

Bang 4.8 T6m luge ky v9ng dftu va ket qua ........................................................ -41-

Trang v