Ảnh hưởng giá dầu đến chỉ số giá chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƢỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP. HỒ CHÍ MINH

HỒ H U HI U

ẢNH HƢỞNG GI D U Đ N

CH S GI CH NG HO N VI T N M

LU N V N THẠC S INH T HỌC

TP. Hồ C M n N m 2017

i

Học viên c i n H H Hi

LỜI C M ĐO N

Tô cam đoan rằng luận v n “Ản ưởng giá dầ đ n c ỉ số giá c ứng k oán

Vi Nam” là bà ng ên cứu của c n tô .

Ngoạ trừ n ững tà l ệu t am k ảo đƣợc tr c dẫn trong luận v n này tô

cam đoan rằng toàn p ần ay n ững p ần n ỏ của luận v n này c ƣa từng đƣợc

công bố oặc đƣợc sử dụng để n ận bằng cấp ở n ững nơ k ác.

Không có sản p m ng ên cứu nào của ngƣờ k ác đƣợc sử dụng trong luận

v n này mà k ông đƣợc tr c dẫn t eo đúng quy địn .

Luận v n này c ƣa bao g ờ đƣợc nộp để n ận bất kỳ bằng cấp nào tạ các

trƣờng đạ ọc oặc cơ sở đào tạo k ác.

Tp. H C í Min , ngày 15 tháng 05 năm 2017

H H u Hi u

ii

Học viên c i n H H Hi

LỜI CẢM ƠN

Tô x n c ân t àn cám ơn quý T ầy Cô k oa Sau đạ ọc trƣờng Đạ ọc

Mở Tp. Hồ C M n đã tận tâm g ảng dạy truyền đạt tr t ức và quan tâm tạo mọ

đ ều k ện c o tô oàn t àn k oá ọc. Đặc b ệt Tô x n gử lờ tr ân c ân t àn

n ất đến ngƣờ ƣớng dẫn k oa ọc của tô – PGS.TS. V uân V n đã tận t n

ƣớng dẫn và c ỉ bảo c o tô suốt t ờ g an t ực ện luận v n này.

Tô c ng x n cảm ơn tập t ể lớp ME 7B đã đoàn kết quan tâm g úp đ tô

trong suốt t ờ g an qua.

Cuố cùng Tô x n c úc quý T ầy Cô tập t ể lớp ME 7B sức k oẻ và t àn

đạt.

Tp. H C í Min , ngày 15 tháng 05 năm 2017

H H u Hi u

iii

Học viên c i n H H Hi

TÓM TẮT

V ệt Nam là đất nƣớc đang p át tr ển nên n u cầu về vốn để p át tr ển k n

tế rất bức t ết. T ị trƣờng c ứng k oán là kên uy động vốn tố ƣu c c p sử

dụng vốn t ấp và n địn c o các doan ng ệp đồng t ờ c ng là kên đầu tƣ

t uận lợ c o các nguồn vốn n àn r từ ngƣờ dân. V vậy các c n p ủ rất quan

tâm đến sự p át tr ển của t ị trƣờng c ứng k oán; k đƣợc k a t ông nguồn vốn

c o các doan ng ệp t k n tế s t uận lợ p át tr ển. Đố vớ các n à đầu tƣ v ệc

đầu tƣ c ứng k oán vớ mục đ c lợ n uận luôn quan tâm đến g á c p ếu kỳ vọng

trong tƣơng la nên luôn t m các mố quan ệ ản ƣởng đến g á c ứng k oán.

Trên cơ sở dữ l ệu từ t áng n m 8 đến t áng n m 5 của các b ến

ng ên cứu bao gồm: g á dầu t g á c ỉ số g á t êu dùng lã suất t ền gử c ỉ số

sản xuất công ng ệp cung t ền M và g á vàng trong nƣớc trong mố quan ệ tác

động đến c ỉ số g á c ứng k oán VN-Index luận v n ng ên cứu k ểm địn t n

dừng dùng mô n VAR kết ợp vớ mô n ồ quy OLS để t m mố quan ệ

n ƣ là p ản ứng của t ị trƣờng k c sự t ay đ sự t ay đ của các b ến g ả t c

trên.

Quan ệ của các b ến v mô đến c ỉ số g á c ứng k oán luôn đƣợc các n à

ng ên cứu quan tâm ng ên cứu. Tuy n ên t ông t ƣờng kết quả c sự k ác n au

ở các nƣớc c ng n ƣ các g a đoạn k ác n au. Luận v n đã gợ ý các t ức đán g á

mố quan ệ g ữa các b ến v mô và c ỉ số g á c ứng k oán đồng t ờ t m t ấy một

số mố quan ệ sau k c ạy mô n và c t ể g úp các n à oạc địn c n sác

và các n à đầu tƣ c t ể dự báo p ản ứng của t ị trƣờng k các yếu tố v mô t ay

đ n ƣ sau: C ỉ số g á c ứng k oán bị tác động bở dữ l ệu quá k ứ của c n

n ; G á dầu ản ƣởng mang t n tức t ờ đến c ỉ số g á c ứng k oán; lã

suất t ền gử tác động ngƣợc c ều đến c ỉ số g á c ứng k oán.

iv

Học viên c i n H H Hi

MỤC LỤC

Trang

LỜI CAM ĐOAN ....................................................................................................... i

LỜI CẢM ƠN ............................................................................................................ ii

TÓM TẮT ................................................................................................................iii`

DANH MỤC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ............................................................................. vi

DANH MỤC BẢNG................................................................................................ vii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT.................................................................................. viii

CHƢƠNG : GIỚI THIỆU.........................................................................................1

1.1. Đặt vấn đề và lý do nghiên cứu .....................................................................1

1.2. Câu hỏi nghiên cứu........................................................................................7

1.3. Mục tiêu nghiên cứu ......................................................................................7

1.4. Đố tƣợng và phạm vi nghiên cứu .................................................................7

1.5. P ƣơng p áp ng ên cứu ...............................................................................8

1.6. Ý ng a của nghiên cứu .................................................................................8

1.7. Kết cấu của luận v n......................................................................................8

CHƢƠNG : CƠ SỞ LÝ THU ẾT VÀ CÁC NGHI N CỨU TRƢỚC ................10

2.1. Chỉ số giá chứng khoán ...............................................................................10

2.2. Lý thuyết cung cầu chứng khoán.................................................................10

2.3. Ản ƣởng giá dầu đến thị trƣờng chứng khoán.........................................11

2.4. Ản ƣởng của t g á đến thị trƣờng chứng khoán.....................................13

2.5. Ản ƣởng của chỉ số g á t êu dùng đến thị trƣờng chứng khoán. .............16

2.6. Ản ƣởng của lãi suất đến thị trƣờng chứng khoán. .................................18

2.7. Ản ƣởng của chỉ số sản xuất Công nghiệp đến thị trƣờng chứng khoán.20

2.8. Ản ƣởng của cung tiền đến thị trƣờng chứng khoán. ..............................21

2.9. Ản ƣởng của giá vàng đến thị trƣờng chứng khoán. ...............................22

2.10. Giả thuyết nghiên cứu..................................................................................26

CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHI N CỨU VÀ DỮ LIỆU NGHI N CỨU ............28

v

Học viên c i n H H Hi

3.1. Quy trình nghiên cứu...................................................................................28

3.2. P ƣơng p áp ng ên cứu .............................................................................29

3.3. Dữ liệu nghiên cứu ......................................................................................30

3.4. Mô tả đo lƣờng các b ến ng ên cứu ...........................................................31

3.5. Mô hình nghiên cứu thực nghiệm................................................................32

CHƢƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHI N CỨU...........................................34

4.1. T ống kê mô tả ............................................................................................34

4.2. K ểm địn t n dừng....................................................................................43

4.3. Ma trận ệ số tƣơng quan ............................................................................44

4.4. Sự p ụ t uộc của VN-Index đến các b ến v mô t eo mô n VAR .........44

4.5. Kết quả mô n OLS..................................................................................48

4.6. Mô n OLS vớ sự kết ợp các b ến c ý ng a từ mô n VAR...........51

CHƢƠNG 5: KẾT LU N VÀ KIẾN NGHỊ............................................................56

5.1. Kết luận........................................................................................................56

5.2. K uyến ng ị ................................................................................................57

5.3. Hạn c ế ........................................................................................................58

TÀI LIỆU THAM KHẢO.........................................................................................60

PHỤ LỤC..................................................................................................................62

P ụ lục : T ng ợp dữ l ệu ng ên cứu sau k t u t ập và xử lý ........................62

P ụ lục : Kết quả c ạy mô n bằng p ần mềm Ev ews.....................................67

vi

Học viên c i n H H Hi

D NH MỤC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ

Đồ t ị . : C ỉ số VN-Index từ n m đến n m 4 ..........................................3

Đồ t ị . : G á dầu từ n m đến n m 5 .........................................................6

H n . : Mô n cung cầu c ứng k oán................................................................10

Đồ t ị 4. : B ến động của VN-Index từ t áng 8 đến 5.........................35

Đồ t ị 4. : B ến động của g á dầu từ t áng 8 đến 5 .............................36

Đồ t ị 4.3: B ến động của t g á từ t áng 8 đến 5 ................................37

Đồ t ị 4.4: B ến động của CPI từ t áng 8 đến 5...................................38

Đồ t ị 4.5: B ến động của t g á từ t áng 8 đến 5 ................................39

Đồ t ị 4.6: B ến động của IP từ t áng 8 đến 5......................................40

Đồ t ị 4.7: B ến động của cung t ền từ t áng 8 đến 5. .........................41

Đồ t ị 4.8: B ến động của g á vàng từ t áng 8 đến 5. ..........................42

vii

Học viên c i n H H Hi

D NH MỤC BẢNG

Bảng . : T ng ợp kết quả các ng ên cứu l ên quan.............................................24

Bảng 3. . T ng ợp các b ến ng ên cứu..................................................................30

Bảng 4. : T ống kê mô tả .........................................................................................34

Bảng 4. : K ểm địn t n dừng.................................................................................43

Bảng 4.3: Ma trận ệ số tƣơng quan .........................................................................44

Bảng 4.4: T ng ợp kết quả mô n VAR ..............................................................44

Bảng 4.5: Kết quả mô n OLS...............................................................................48

Bảng 4.6: Kết quả mô n OLS b sung các b ến từ mô n VAR.......................51