Trái phiếu chuyển đổi - công cụ tiềm năng huy động vốn của công ty cổ phần

( sd02 (79)-2010 ) TAICHINH VI MO

Trai phieu chuyen doi - Cong cu tiem nang

huy dong von cua cong ty co phan

Ths. Bach Thi Thanh Ha

Tinh chat, dac trifng cua

trai phie'u chuyen doi.

O nhiJng nu'dc cd thi

tru'dng chu'ng khoan phat trien

trdi phieu chuyen ddi la mot

cong cu quan trong ciia cdng

ty cd phan huy dong vd'n va nd

cung la phu'dng tien tao them

cd hdi cho cdc nha dau tu".

Trai phie'u chuyen ddi

(convertible Bond) la loai trai

phieu cho ph6p nha dau tu'

ndm giri trdi phieu cd quyen

lira chon chuyen ddi thanh cd

phie'u phd thdng ciia ciing mot

td chiic phdt hanh theo cdc

dieu kien da du'dc xac dinh

trong phu'dng dn phdt hanh.

Trdi phieu chuyen ddi

du'dc coi la loai chu'ng khodn

lai ghep hay lu'dng tinh. Nd

vCra mang tinh chat ciia mot

trdi phie'u thdng thu'dng (loai

cd lai sua't cd'dinh) vCra cd tinh

cha't ciia mot cd phie'u tiem an.

Ve ban chat kinh te, trai phieu

chuyen ddi la mot trdi phie'u

cd lai sua't cd' dinh cong them

quyen chon chuyen ddi thanh

cd phie'u. Hai ye'u to' nay tao

thanh gid tri ciia trai phie'u

chuyen ddi.

- NhiJng ddc triTng ciia trdi

phieu chuyen ddi.

Trdi phie'u chuyen ddi

ngoai nhiTng ye'u td' nhir mot

trdi phie'u thdng thirdng, nd

cdn cd nhu'ng dac tinh rieng

ma ca cdng ty phat hanh va

nha dau tir can phai can nhdc

bao gdm cdc ye'u to':

Ty le chuyen ddi

(conversion ratio) la so' lu'dng

cd phieu phd thdng ma chii sd

hilu trdi phieu nhan diTdc khi

thu'c hien -chuyen ddi mot trai

phieu thanh cd phie'u.

Day la mot trong nhiJng

dieu khoan quan trong ciia

chu'ng khodn chuyen ddi ma

nha dau i\i phai quan tam, nd

cho bie't vdi sd' tien nha dau

tu' bd ra mua trdi phie'u thi cd

the nhan du'dc bao nhieu trdi

phie'u neu thirc hien chuyen

ddi. Thdng thu'dng, ty le so

chuyen ddi, gia chuyen ddi

dufdc xdc dinh trong sud't thdi

gian tdn tai ciia trdi phie'u. Tuy

nhien, ddi khi cung cd nhiJng

quy dinh khdc nhu' ngirdi ta quy

dinh ty le so' chuyen ddi cho

tirng thdi ky. Trong tnrdng hdp

nay, ty le chuyen ddi thu'dng

du'dc quy dinh giam dan theo

thdi gian nham thiic day nha

dau tu' thirc hien chuyen ddi.

Gia chuyen ddi

(conversion price) la gid

thirc hien ciia mot cd phan

phd thdng khi thu'c hien viec

chuyen ddi trdi phie'u chuyen

ddi thanh cd phie'u va dirdc

xdc dinh theo cdng thu'c sau:

Gid chuyen ddi =

Menh gia ciia trdi phie'u

Ty le chuyen ddi

Nhir vay, cung tu'dng

tiT nhir ty le chuyen ddi. gid

chuyen ddi du'dc xdc dinh tir

khi phdt hanh trdi phieu.

Gid tri chuyen ddi

(conversion value) la gia tri

ciia trai phie'u chuyen ddi dirdc

xdc dinh tai mot thdi diem

ne'u trdi phie'u dirdc thirc hien

chuyen ddi thanh cd phie'u va

dirdc bang cdng thu'c:

Gid tri chuyen ddi

Ty le chuyen ddi

x

Gid thi tru'dng hien hanh ciia

1 cd phieu

Gia tri chuyen ddi ciia

trdi phie'u bie'n ddng theo gid

thi tru'dng cd phie'u ciia cdng

ty. Khi gid cd phie'u ciia cdng

ty tang len thi nha dau tir ndm

giJi trdi phie'u chuyen ddi cang

du'dc hu'dng ldi nhieu hdn.

- Gid tri thi tru'dng ciia trdi

phie'u chuyen ddi va cdc yeu

to'ca'u thdnh.

Gid tri thi tnrdng ( market

value ) ciia trai phie'u chuyen

ddi la gid tri ciia trdi phie'u

dirdc hinh thanh tren thi tnrdng.

Gid tri nay ciia trdi phie'u chiu

sir tdc ddng ciia cdc ye'u to cau

thanh: gid tri khoan nd thuan

tiiy ciia trai phie'u chuyen ddi

hay gid tri trdi phie'u cd lai sua't

cd' dinh va gia tri ciia quyen

chon chuyen ddi:

Gid tri ciia trdi phie'u

cd lai sua't cd' dinh hay gid tri

khoan nd thuan tiiv: la gid

Tap chf nghien cdu Tdi chfnh ke todn