Thách thức đối với ổn định tài chính trong bối cảnh Việt Nam tăng cường hội nhập kinh tế

NHQNG VAN DE KINH TE VIMO

V

iet Nam dd tra thaiih

thanh vien chinh thiic

cua Cgng dong kinh te

ASEAN (AEC) va dang chudn

bj thMn gia Hiep dinh D6i tac

Kinh tl Chiln luge xuyen Thai

Binh Duong (TPP). Cung nhu

doi voi da so Imh vuc khdc, hgi

nhap kinh te qu6c tk mang lai

rdt nhieu ca hgi cho cdc ngan

hang thuong mai Viet Nam ve

tiep can thi truong quoc te, mo

rOng hoat dong kinh doanh, tao

dOng luc de cdi tien cong nghe,

tang cuong ndng lire qudn tri

va tdi chinh. Tuy nhien, ben

CEinh cac co hgi, viec tham gia

cac hiep dinh thuong mai tir do

ciing mang den nhieu thach thuc

ve nang lire canh tranh va dam

bdo on dinh he thong ngan hang

noi rieng va he thdng tdi chinh

Viet Nam noi chung. Tong hgp

lai, lieu co h6i co dugc chuyen

hoa thanh Igi ich cu thS vd riii

ro CO dugc kiem soat de khong

tro thdnh ton thdt tren thuc te

(hoac ngugc l£ii) hay khong

se tuy thugc phan Ian vdo tinh

chu dong vd chat lugng cong

tdc chudn bi ciia chiing ta a cd

3 nhom chii the: cdc co quan

qudn ly, doanh nghiep - ngdn

hang vd nguoi ddn.

Lien ket thong thuang mang

lai siic manh thay doi cho cac

ITnh vuc khac nhau cua nSn kinh

te theo hai khd nang. Khd ndng

1 Id dua den mot vong xoay tich

cue (kien tgo hdi hoa, cdn doi vd

bSn vung). Kha ndng 2 Id vong

xoay tieu c\rc (trong ngan han

nhin c6 ve tot len, nhung tich

' Vu trifAng Vu dn ilinli tien te - Ui chinti, NHNN

@ TAPCHlNGANHANG|Sd3+4|THANG2/2016

THliCflTHaC DDI Vdi iJN DINH TAI CHINH

TRDNGDKI CANH Hl ^ NAM

TANECUilNDHOl NHAP KINH Tf

•?sJ)^ VietHiing ^

tu manh nhiing mat can doi vd

nii ro he th6ng, sau do, nhanh

chong ddo chieu di xuong).

De chuan bi tot hon cho qua

trinh hgi nhap sau rgng hon sdp

tai, se rdt hihi ich neu nhin l^i

nhung gi dd diln ra sau khi Viet

Nam gia nhap WTO nam 2006

tr8n cd hai khia c^nh la ca hgi

vd rCii ro trong cdc giai doan vira

qua.

Giai tfoan 2007 - 2011

Sau khi gia nhap WTO, he

thong tai chinh Viet Nam da phai

doi mat vdi rui ro gia tang trong

boi canh kinh te vT mo trong

nuac vd the gioi bien dong manh,

nhdt Id sau cugc khiing hoang tdi

chinh - kmh tl todn cdu 2008.

Hai nhom rui ro tdi chinh mang

tinh hi thong diin hinh nhat tren

the gioi (theo phdn loai cua IMF

vd BIS) cdng xudt hien ro rang

tqi Viet Nam trong giai doan

2007 - 2011 Id (i) tinh thuan chu

kykinh te-tdichinh vd (ii) mucdg

dan xen/liin kit tieu cue giUa

cdc bg phdn cua hi thong tdi

chinh vai cdc ITnh vuc co lien

quan chat che nhu bdt dong sdn

vd doanh nghiep khach hdng.

Trong thoi gian ndy, sir da dang

va pliiic tap ngdy cang tdng ciia

moi lo^i to chiic tdi chinh ciing

nhu tirdi dan xen va lien ket giiia

cac to chiic nay lam xudt hien

nii ro hf thong, trong do bi

gom loai so hiiu cheo mang

tieu cue. Cu the:

Mot Id, sau khi gia nhap WT(

su gia tdng 6 at cua cdc doi

von quoc ti vdo trong khi thiM

su chudn bi ndng Ijfc hdp thu.

gay ra nhiiu rui ro (tinh thuan

chu ky tdi chinh - kinh te) cho

hi thong tdi chinh. Khi nguon

von ngoai vao manh da khong

chuyen hoa thanh nang luc san

xuat voi miic dp hieu qua cao,

md lai gay ra hien tugng thoi

gia tdi sdn nhu bdt dong san,

chiing khoan do von chay manh

vdo cac ITnh vuc nay (trong do,

khong nhd Id cdc nguon thir

cdp, mang tinh ddu ca cao) vi

gay ra su thinh vugng do cua

nen kinh te. Gid bdt dong san

vd chiing khoan - nhiing loai tai

sdn thuang dugc sir dung the

chap cho cdc khoan vay - tang

len nhanh chong trong b6i cdnh

lac quan thdi qua ciia nhieu ben

da thuc day tang truong tin dung

theo each thiic; von dugc chay

vao ca nhimg ITnh vi^c khong

hi8u qud (niu gid khong tdng

thi se Ig diin de ddng, nhung do

gid tdng nen Igi dugc ddnh gid

Id hieu qud de ddu tu/cho vay)

vd vong xody ndy tiep diln. Nhu

vay, su gia tang lu6ng v6n ben

ngodi da lam lu mo nhiing ylu

kem ngi tai cua nin kinh tl vd hS

^?9 H