Tài liệu Công thức của vận may (Phần cuối) pdf

Công thức của vận may (Phần cuối)

Sharpe đưa ra một quan điểm

trái ngược. Ông chia thế giới ra làm

hai phần: một phần của các nhà đầu

tư “chủ động” và phần kia thuộc về

các nhà đầu tư “thụ động”. Những

người được ông cho là nhà đầu tư

thụ động thì họ đơn giản chỉ là

những người đủ sáng suốt để nhận

thấy rằng họ không thể đánh bại

được thị trường. Họ thường dốc tiền

vào đầu tư cho các danh mục các

loại chứng khoán có giá trên thị

trường (nói cụ thể ra, thì đó cũng

giống như một quỹ tương hỗ đầu tư về chỉ số).

Còn một nhà đầu tư chủ động thường lại luôn ảo tưởng rằng mình có thể

đánh bại thị trường. họ thường bỏ tiền vào đầu tư cho bất cứ thứ gì ngoại trừ danh

mục các loại chứng khoán có giá trong thị trường.

Tại sao người ta quản lý tiền không hiệu quả?

William Sharpe là một trong những nhân vật tài ba nhất trong tập đoàn

Random Walk Cosa Nostra. Ông thường lang thang tiếp xúc các nhà quản lý quỹ

để hỏi xem liệu họ có “thật sự” đánh bại được thị trường chưa. Các nhà quản lý

thường hay lớn tiếng xác nhận rằng họ đã thực hiện được điều đó, sau đó Sharpe

quay sang hỏi đại diện của họ để biết thêm nhiều thông tin hơn. Sharpe đi đến

quan điểm rằng những nhà quản lý danh mục vốn đầu tư thành đạt cũng giống như

những chiêm tinh gia thông thái, họ rất giỏi trong việc đưa ra những lý lẽ thuyết

phục về sự giàu có và đáng tin cậy mà dịch vụ của họ sẽ mang lại.

Trong hai năm, Sharpe giảng dạy tại Đại học California Irvine với tư cách

một giáo sư. Ông ông quen biết Thorp và giữa họ cũng từng có nhiều tranh luận

nảy lửa nhưng trong bầu không khí thân thiện về tính hiệu quả của thị trường. Tại

Irvine, Sharpe đang nghiên cứu một học thuyết có thể khiến tên tuổi ông được

nhiều người biết đến, đó là mô hình định giá tài sản vốn.

Sau đó, Sharpe chuyển đến Standford. Năm 1975, Thorp mời ông trở lại

Đại học California Irvine để giảng dạy. Trong suốt chuyến trở về này, Thorp cố

gắng thuyết phục ông trở lại vị trí của ông ngày trước. Khi Sharpe còn dạy ở

Irvine, Thorp vừa mới nổi lên như một nhà đầu tư đã đánh bại được thị trường.

Giờ đây, Thorp đã gặt hái được nhiều thành tựu.