Những hàm ý về điều tiết vĩ mô từ khủng hoảng tài chính 2007-2008 và khủng hoảng nợ công đối với sự ổn định của hệ thống tài chính Việt Nam

Utm Chf DSng Tap chl KHOA HpC & C6NG NGHE 152(07V2:83-90

NHCXG HAM y Vi; fiitu nfiT Vl M6

^l'^?r5«^JSJ'"*^ ^ ^'' - ^^ VA KHUNG HOANG NO CONG BOI VOl SV 6 N BINH CUA HE TH6N G TAI CHINH VIST NAM '

Lam Cbf Dang'

Trudng Dgt hoc Kinh te-Bff Bd Ndng

TOMTAT

ims'l^ fe'T'?*""-'* * ^ !!* "^'^'^ °e°y^ •**" cto khing hoang ai eUnh 2007 -

GICIITHIfiU

Cu9c khiing hoang lii chlnh 2007 - 2008 khoi

, di tft Hoa KJ da Ian rpng ra hSn khip cac

nuoc, nhat la nhitag nu4c co mlic dp hpi nhjp

siu rpng vio nen kmh te th^ gidi. Tiep theo

sau la cuOc khiing hoing tuj cong mi tnjng

tam la cac nmSc Chau Au, bit diu tft truong

hpp Hy Lsp, tiep theo li Bo Bao Nha, Tay

Ban Nha, * vi c6 thi noi dtah dilm la tmh

tiang gin nhu vS np cia Hy L?p. Ci hai cupc

khung hoang niy da d}t la tit nhieu van dk,

tft nhiing vin de vi ly thuyet kinh ti hpc(Tran'

Hiiu Dung,2010), din nhftng vin di thuc tiSn

trong quin 1^ vT mS nin kinh ti, trpng tim la

quin IJ hp thong tii chtah.

Trin btah di#n quoc ti, da co nhiiu nghien

cilu tong kit nhiing bii hpc nit ra tft hai cupc

khftng hoing tnen. Tuy nhien, mpt nghien cuu

nhto ting hpp mpt cich co hp thing, toin

diJn vi phan tich siu cic him J dii voi thuc

tiin diiu tiit vl m6 hp thing tii chtah ViSt

Nam vin cdn thiiu. Nghien cftu niy nhim

dap itagy6u ciu d6.

QUAN SIEM Tifip CAN VA PHUONG

PHAP NGHIEN Cim

QuanOiimli^c^

Trong bii bio niy, phjm Hii tii chmh dove

Email: [email protected]

Utah nghia la "su vim dpng cfta tiin ti dpc l}p

tuong dii vfti su vjn d6ng cfta hing hoa (bao

gom ci dich vu) ttong qua trtnh lao lap vi su

dung qny tiin te cfta cac chft thi kinh ti - xa

hpi" (Khoa Tii chmh - NH, DHKTDN,

2011). Mat khac, vi thuc tien, khong thi tach

roi cac hien tupng tai chinh voi hi^n tupng

tien te, Noi cich khac, h$ thing tii chlnh

khdng thi thoat ly/dpc IJp voi hoat d6ng cfta

Ngan hang Tmng uong Do do, ttong each

tiip cJn cfta bii bio niy, boat dpng cfta

NHTW cung dupc coi li mpt thanh to cfta h|

thong tii chmh. Ngoai ra, djnh nghTa tten

cung him y each tiip cjn coi tii chinh Cong

cung li mpt phan he cfta hi thing tii chinh.

Dieu nay phu hprp voi each tiip cJn chmh

thong ve he thing tii chinh or Viet Nam.

Qnan diim vi on djnh hp thing tii chlnh dua

tifti ba (3) y tuong cit Ioi hay co thi xem la

ba tru cpt sau:

(1) Muc tieu in dinh he thing tai chtah cin

dupc xem xet hong tuong qnan danh dii

(Bade -off) voi cic muc tien khic cia kinh te

vT mo. Ching han, muc tieu kim che lam phat

chac chin s5 inh huomg din myc tieu tang

ttuong, hoac muc tieu on dtah ty gia chic

chin sa gay ra nhftng tic dpng nio do Ien myc

tieu can bang can can thanh toan quic ti; muc