Mô hình Edwards trong phân tích tỷ giá // Ngân hàng

~q

MOHi"HEDWARDSTRO"GPHA"TicHrtGIA

V Ctaqua, c6 m9t s6 phan

. tfch ty gia cua Vi$t Nam

tren co so tfnh toan ty gia

thl!Cva di den ket lu$n la dong Vi$t

Nam da b! mat gia qua nhieu. Ve

phl10ngphap tfnh toan ty gia thl!c,

c6 nhieu diem phai ban nhl1 Il!a

ch9n nam co so, thu th$p s6 li$u...

Tuy nhien, bai viet nay khOng di

sau phan tfch phl10ng phap lu$n

tfnh toan ty gia thl!C ma mu6n trJnh

bay van de: dong Vi$t Nam da mat

gia qua nhieu hay Vi$t Nam can

tiep tl,lC pha gia dong tien cua

minh.

C6 rat nhieu nghien c((u xem

xet cac van de lien quan den vi$c

pM gia dong tien. M9t s6 nghien

cltu dl!a tren tfnh toan ty gia thl!C

de ket lu$n rang c6 nen pha gia

dong tien hay khOng ma tieu bieu

la ceng trinh cua cac nha kinh te

nhl1 Goldfajn va Valds(1996) va

Eichangreen, Rose va Wypiosz

(1995). H9 chi ra rang trong thai

gian trl10c khi m9t nl10c pha gia

dong ban te thi ty gia thl!c dl1<;Jc

danh gia la len gia. M9t s6 nha kinh

te khac tiep can dl!a tren vi$c phan

I" -'" ----"of ~ -

ThS. Nguy~n (;hi Thanh *

tfch cac chi s6 kinh te vTme de

quyet dinh vi$c pM gia dong tien.

M9t trong nhiing d9i di$n cho

trl1ang phai nay la Sebastian

Edwards. Day la phl10ngpMp tiep

c$n phu h<;Jpvoi cac n110Cdang

phat trien, trong d6 c6 Vi$t Nam.

V~y mohinhcuaEdwards

la gi va tc;Jisao l«;Iiphu hqp

vc,iVi,t Nam?

Trong nghien c((u cua minh,

nha kinh te nay da tien hanh phEln

tfch Iy thuyet va thl!C nghi$m ve

thay doi ty gia thl!C ° 12 n110Cdang

phat trien. Edwards da dieu tra 39

CU9Cpha gia dien ra trong giai

d09n 1962 - 1982 va so sanh vi$c

pha gia cua cac n110Cnay v0i nh6m

24 n110cdang phat trien duy tri CO

che ty gia c6 djnh (trong it nhat 10

nam). Trang phan tfch cua minh,

Edwards da phan tfch sl! bien d9ng

cuam9ts6cacbiens6 chinhtrang

thai gian 3 nam tr110Ckhi 39 CU9C

pha gia dien ra de phat hi$n ra qui

lu$t dien ra 0 cac n110Cda tien

--

DD

OD

IiJC

:OJ

CC

-

. -.

......

SLidpngcengcp tf gki m9teachlinhhOijltgappMn thtfchi~ntOteacmpctieucuachinhsachue'nf#

Anh: MH

hanh vi$c pha gia dong tien. Ml,Ic

dich nham suy doan cac qui tac

chung lien quan den nguyen nhan

pM gia.

Khi phan tfch Iy thuyet,

Edwards da xay dl!ng 2 me hinh

lien quan den sl! thay doi ty gia

danh nghTa va ty gia thl!C can

bang. M9t me hinh t6i l1Uda phan

tich ty gia thl!c can bang (me hinh

1) bien doi khi cac bien s6 COban

(fundamental determinants) thay

doL Ket qua phan tfch chi ra la ty

gia thl!C can bang se bien doi khi

cac bien s6 COban bien doL M9t

me hJnhkhac phan tfch ty gia danh

nghTa(me hinh 2). Trong me hinh

th(( 2 nay, chinh sach tai khoa va

chinh sach tien t$ dl1<;Jcnghien cU'U

de phan tich sl! thay doi cua ty gia

danh nghTa. Me hJnh nay chi ra

rang vi$c mo r9ng chinh sach tien

t$ va tai khoa se d€mden sl! len gia

cua ty gia danh nghTa.

TCt 2 me hinh Iy thuyet,

Edwards da di den ket lu$n la cac

chi s6 kinh te sau day can xem xet

tr110Ckhi pha gia: 51/Ifin gia cua tY

gia thl/c; giam dl/ tra ngo?i h6i;

tham hl,ltcan can vang lai.

De ch((ng minh cho 2 me hinh Iy

thuyet cua minh, Edwards cOngda

tien hanh phan tfch thl!C nghi$m

bang vi$c Slt dl,lng s6 li$u cua 12

n110Cdang phat trien, ket qua da

chi ra la chinh sach tien t$ va cac

bien s6 COban se tac d9ng den sl!

thay doi ty gia nhl1 me hinh Iy

thuyet da. de c$p. Chinh phu cac

n110Cnay ap dl,lngchinh sach vTma

cang n0j long thi vi$c pha gia cang

s0m xay ra.

Phlin tich kha nang mat

giCicua d6ng Vi,t Nam dva

tren mo hinh cua Edwards

Ap dl,lng cac chi s6 kinh te vTma

.Ngan hang Nha nU0CViet Nom

32 T~ ctJiNcANtJANC- 66 7 NAM2004