Thư viện tri thức trực tuyến
Kho tài liệu với 50,000+ tài liệu học thuật
© 2023 Siêu thị PDF - Kho tài liệu học thuật hàng đầu Việt Nam
Hiệu ứng kỳ nghỉ,thời tiết, lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam :Luận án Tiến sĩ kinh tế - Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
Nội dung xem thử
Mô tả chi tiết
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
---------------------------
LẠI CAO MAI PHƯƠNG
HIỆU ỨNG KỲ NGHỈ, THỜI TIẾT, LỊCH ÂM
ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ
TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
---------------------------
LẠI CAO MAI PHƯƠNG
HIỆU ỨNG KỲ NGHỈ, THỜI TIẾT, LỊCH ÂM
ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Chuyên Ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Mã Số: 9 34 02 01
LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
PGS.TS. Nguyễn Thị Liên Hoa
TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019
i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ kinh tế “Hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất
sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi.
Các kết quả được trình bày trong luận án có tính độc lập riêng và toàn bộ nội dung chưa
được công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Các thông tin, dữ liệu trong luận án là
trung thực, các tài liệu tham khảo có nguồn gốc tin cậy.
Nghiên cứu sinh
Lại Cao Mai Phương
ii
MỤC LỤC
Lời cam đoan ..................................................................................................................... i
Mục lục .............................................................................................................................. ii
Danh mục các ký hiệu, các chữ viết tắt........................................................................... vii
Danh mục Bảng ...............................................................................................................viii
Danh mục Hình................................................................................................................ x
Tóm tắt ............................................................................................................................ xi
Abstract ........................................................................................................................... xii
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .......................................... 1
1.1 Tính cấp thiết của Luận án ....................................................................................... 1
1.2 Sơ lược tình hình nghiên cứu liên quan đến Luận án............................................... 4
1.3 Mục tiêu nghiên cứu của Luận án ............................................................................ 6
1.4 Phương pháp nghiên cứu của Luận án ..................................................................... 6
1.5 Những đóng góp mới của Luận án ........................................................................... 9
1.6 Ý nghĩa nghiên cứu trong Luận án ........................................................................... 10
1.7 Bố cục của Luận án .................................................................................................. 11
CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN13
2.1 Tâm trạng và các lý thuyết liên quan đến ra quyết định đầu tư chứng khoán.......... 13
2.1.1 Vai trò của tâm trạng đối với các quyết định đầu tư cá nhân............................. 13
2.1.2 Tâm trạng và quyết định đầu tư chứng khoán dựa trên đường trung bình động 16
2.1.3 Lý thuyết khoảng trống giải thích sự thận trọng trong các quyết định đầu tư cá
nhân ............................................................................................................................. 17
2.1.4 Lý thuyết triển vọng giải thích quyết định của nhà đầu tư trên thị trường chứng
khoán ........................................................................................................................... 20
2.1.5 Tâm trạng, nhận thức và hành vi của con người là yếu tố không thể tách rời ... 23
iii
2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm nước ngoài về hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến
tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán ...................................................................... 24
2.2.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán .................. 24
2.2.1.1 Các công trình nghiên cứu liên hệ trực tiếp về tâm trạng con người trước và
sau kỳ nghỉ.............................................................................................................. 24
2.2.1.2 Các công trình nghiên cứu thực nghiệm về hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất
sinh lợi của thị trường chứng khoán....................................................................... 29
2.2.2 Hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán................... 35
2.2.2.1 Các công trình nghiên cứu liên hệ trực tiếp mối quan hệ giữa tâm trạng do
thời tiết và hành vi của con người khi đưa ra quyết định....................................... 35
2.2.2.2 Các công trình nghiên cứu thực nghiệm về thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của
thị trường chứng khoán .......................................................................................... 44
2.2.3 Hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán ................... 51
2.2.3.1 Tác động của chu kỳ lịch âm đến tâm sinh lý và sử dụng lịch của người
Việt Nam ................................................................................................................ 51
2.2.3.2 Các công trình nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng của chu kỳ lịch âm
đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán .................................................... 53
2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm trong nước về hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến
tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam...................................................... 58
2.3.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam58
2.3.2 Hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam59
2.3.3 Hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam60
Tóm tắt chương 2............................................................................................................ 64
CHƯƠNG 3- PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .......................................................... 65
3.1 Quy trình nghiên cứu................................................................................................ 65
3.1.1 Quy trình nghiên cứu.......................................................................................... 65
3.1.2 Trình tự nghiên cứu ............................................................................................ 65
iv
3.2 Mô hình nghiên cứu.................................................................................................. 69
3.2.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng
khoán Việt Nam........................................................................................................... 69
3.2.1.1 Quyết định đầu tư chứng khoán dựa trên đường trung bình động ............. 69
3.2.1.2 Mô hình nghiên cứu tổng hợp .................................................................... 70
3.2.1.3 Phương pháp ước lượng ............................................................................. 74
3.2.2 Hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam... 76
3.2.2.1 Xây dựng các biến đại diện cho hiệu ứng kỳ nghỉ lễ tại Việt Nam............ 76
3.2.2.2 Mô hình nghiên cứu về hiệu ứng kỳ nghỉ lễ đến tỷ suất sinh lợi của thị
trường chứng khoán Việt Nam............................................................................... 78
3.2.3 Hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam .. 81
3.2.3.1 Xác định khu vực thời tiết nghiên cứu tại Việt Nam và các biến đại diện
cho thời tiết đưa vào vào mô hình nghiên nghiên cứu ........................................... 81
3.2.3.2 Mô hình nghiên cứu về hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường
chứng khoán Việt Nam........................................................................................... 91
3.2.4 Hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam... 93
3.2.4.1 Xây dựng các biến đại diện cho hiệu ứng lịch âm ..................................... 93
3.2.4.2 Mô hình nghiên cứu về hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường
chứng khoán Việt Nam........................................................................................... 95
3.3 Dữ liệu nghiên cứu ................................................................................................... 97
Tóm tắt chương 3............................................................................................................ 99
CHƯƠNG 4- KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG KỲ NGHỈ, THỜI TIẾT,
LỊCH ÂM ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
VIỆT NAM................................................................................................................. 101
4.1 Phân tích thống kê và kiểm định tính dừng........................................................... 101
4.1.1 Kiểm định tính dừng........................................................................................ 101
4.1.2 Phân tích thống kê ........................................................................................... 103
v
4.2 Kết quả hồi quy của từng hiệu ứng đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán
Việt Nam......................................................................................................................... 107
4.2.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam 107
4.2.1.1 Phân tích tương quan............................................................................... 107
4.2.1.2 Kết quả và kiểm định kết quả hồi quy...................................................... 109
4.2.2 Hiệu ứng thời tiết đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam 112
4.2.2.1 Hồi quy riêng các biến đại diện cho hiệu ứng thời tiết ............................ 112
4.2.2.2 Phân tích tương quan................................................................................ 113
4.2.2.3 Kết quả và kiểm định kết quả hồi quy...................................................... 114
4.2.3 Hiệu ứng lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam. 116
4.2.3.1 Hồi quy riêng các biến đại diện cho hiệu ứng lịch âm............................. 116
4.2.3.2 Phân tích tương quan................................................................................ 117
4.2.3.3 Kết quả và kiểm định kết quả hồi quy...................................................... 118
4.3 Kết quả nghiên cứu về hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của
thị trường chứng khoán Việt Nam................................................................................... 120
4.3.1 Hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng
khoán Việt Nam dựa trên đường trung bình động..................................................... 120
4.3.2 Hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng
khoán Việt Nam......................................................................................................... 128
Tóm tắt chương 4.......................................................................................................... 131
CHƯƠNG 5- THẢO LUẬN KẾT QUẢ, KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ.......... 132
5.1 Thảo luận kết quả hiệu ứng kỳ nghỉ, thời tiết, lịch âm đến tỷ suất sinh lợi trên thị
trường chứng khoán Việt Nam........................................................................................ 132
5.2 Những phát hiện của Luận án................................................................................. 140
5.3 Ý nghĩa của Luận án............................................................................................... 142
5.4 Khuyến nghị của Luận án....................................................................................... 143
5.5 Hạn chế của Luận án và hướng nghiên cứu tiếp theo ............................................ 145