Điều hành lãi suất, nhìn từ góc độ thanh khoản của hệ thống ngân hàng

TAI CHiNH VlMO ( So 03 (80). 2010 )

Dieu hanh lai suaft, nhin tuf goc do thanh

khoan cua he thong ngan hang

Ths. La Thj L§m

m m ui ro thanh khodn Id rui ro Idn nhd't trong cdc rdi ro cua ngdn hdng, bdi nd khong chi de

m^T dog sff an todn cua bdn thdn tffng ngdn hdng thffdng mgi, md cdn lien quan de'n sii an todn

-M. m. cua cd he thd'ng. Mac du chffa cd ngdn hdng ndo rdi vdo tinh trgng do vd do mat thanh

khodn trong mdt sd ndm trd Igi ddy, nhffng tinh trgng cdng thdng thanh khodn cd tinh he thdng

cua cdc ngdn hdng thffdng mgi Viet nam trong vdng 2 ndm lien tiep ( 2008- 2009), khdng khdi

Idm cho ngffdi ta e nggi ve vd'n de an todn tgi cdc ngdn hdng. Bieu Men ro net nhdt ciia tinh trgng

cdng thdng thanh khodn cua cdc ngdn hdng trong thdi gian gdn ddy Id khd khdn trong viec huy

ddng vdn, mdt cdn ddi giffa tdc dp tdng trffdng vdn huy dpng vdi tdng trffdng cho vay.. mac dii ldi

sud't huy ddng vdn tgi cdc NHTM deu dd dffdc niem yet d mffc kich trdn; ldi sudt tren thi trffdng

lien ngdn hdng tdng cao, thdm chid mffc bdo ddng nhff vdo thdi ky cudi ndm 2007 den giffa 2008 (

Ldi sudt lien ngdn hdng d mffc tren 21%), vd nhffng thdng giffa ndm 2009 trd lai day ldi sudt lien

ngdn hdng d mffc 12%, cao hdn so vdi mffc ldi sud't trdn huy dpng vdn tren thi trffdng;

Nhilu nguyen nhan dan

de'n tinh trang cang thang

tbanb khoan cua cac NHTM

da dffdc phan tich va md se,

trong gdc dp cua bai vie't nay

tdc gia chi mud'n nhin nhan

tff viec sff dung cdng cu dilu

hdnh lai sua't cda Ngan hang

nhd nffdc.

Khi d vao tinh trang cang

thang thanh khoan, day Id tinh

trang thanh khoan cdng thang

cd he thd'ng chff khdng phai

diln ra cue bd d mpt ngan

hang rieng le nao ca, chffng

td cung va cau vd'n khdng the

gap nhau bdi thie'u mpt mffc lai

sua't can bang cho thj trffdng.

Dffng gdc dp d mot ngan

hang, khi thie'u ngudn tiln mat

de giai ngan, lai sua't se trd

tbanb cdng cu hffu hieu nha't

de tang ngudn vd'n huy dpng,

bu ddp thie'u hut thanh khoan

cho ngan hang. Tang lai sua't

la mpt trong nhffng giai phap

thffdng dffdc Iffa chpn tai cdc

ngan hang, va trong cuoc chie'n

canh tranh, lai sua't thffdng

dffdc da'y len cao du mffc ha'p

ddn so vdi cdc ngan hang khdc

de thu hut ngudn tien dang rat

ban che. Tuy nhien, vdi viec

quy djnh tran lai sua't tiln gffi

cda NHNN va tran lai sua't cd

ban (Khdng qud 150% so vdi

lai sua't cd ban theo quy djnh

cua bd luat dan sff), Idm cho

hau he^t cdc ngan hang rdi vao

tlnh trang khd khan de thu hut

ngudn tiln gffi trong nhffng

tinh hud'ng cang thdng.

Nhffng tdn tai dang the

hien trong viec sff dung cdng

cu lai sua't hien nay la:

Mpt la, Dilu hanh lai

.sua't dang bj dp dat bdi nhffng

yeu cau chu quan md thie'u di

ye'u td' van ddng theo quy luat

thj trffdng.

Cdng cu lai sua't dang

phai gdnh vdc mdt nhiem vu

he't sffc quan trpng dd Id thda

man nhu cau vd'n cho cdc

nha dau tff, dilu nay cung

dl hieu do nhieu nam trd lai

day, tang trffdng kinh te' dffdc

coi la mpt trong nhffng muc

tieu hang dau trong dilu hanh

chinh sach kinh te' vT md ciia

nha nffdc. Vdi md hinh ngan

hang trffc thupc chinh phu, cdc

cdng cu dilu hanh chinh sdch

tiln te ndi chung va cdng cu

lai sua't ndi rieng cua Ngan

hang nha nffdc di nhien cung

phai theo dudi muc tieu nay.

Do cd tinh dp dat, nen nhffng

mau thudn trong dieu hanh

cong cu lai suat thffdng de bpc

Id. Nam 2009, de chd'ng suy

giam kinh te' thong qua viec

giam chi phi sff dung vd'n cho

cdc doanh nghiep, lai sua't da

dffdc dn djnh d mffc tha'p trong

sud't 10 thang. Cung vdi chu

trffdng "cdc ngan hang thffdng

mai khdng dffdc tff chd'i cho

vay ne'u dd'i tffdng du dieu

kien" tff gdi kich cau "hd trd

lai suat" nen nhu cau vd'n tdng

cao. Mac du ngudn vo'n huy

dpng cd tdng nhffng van khdng

14/ Tap chf nghien cdu Tdi chfnh ke todn