chungkhoanphaisinh_11_5646.pdf

1

vVí dụ:

Người nông dân trồng lúa mì, và nhà máy sản

xuất, kí kết 1 hợp đồng trong đó người nông dân

sẽ bán cho nhà máy 1 tấn lúa mì/100đ tại 1 thời

điểm trong tương lai.

vNgười nông dân và nhà máy SX giảm được rủi ro về

sự không chắc chắn của giá trong tương lai.

- Chứng khoán phái sinh là những hợp đồng tài

chính, mà giá trị của nó được xác định dựa vào giá

trị của một công cụ khác, thường được gọi là công

cụ cơ sở (the underlying).

Bản chất của chứng khoán phái sinh

(financial derivatives)

3

-Công cụ cơ sở: hàng hóa, cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản,

các khoản vay… hoặc các chỉ số giá chứng khoán, lãi suất, tỷ

giá, giá tiêu dùng…

Ví dụ: Hợp đồng tương lai mua 100 cổ phiếu Nokia tại mức giá $50

tháng 9-2006 thì công cụ cơ sở là cổ phiếu Nokia.

Lợi ích của chứng khoán phái sinh

1). Vai trò quản lý rủi ro giá cả (Risk management):

-Các nhà phòng thủ muốn đẩy rủi ro qua cho những

người khác, còn các nhà đầu cơ chấp nhận rủi ro hy

vọng nhận được thu nhập lớn hơn.

2). Vai trò định giá (price discovery):

3). Góp phần thúc đẩy TTTC phát triển:

v 1848: Sở Giao dịch Chicago ( the Chicago Board of

Trade, CBOT, www.cbot.com), để liên kết nông dân và

các nhà buôn.

- Chuẩn hóa số lượng và, chất lượng thóc lúa.

v 1919: Sở giao dịch thương nghiệp Chicago (the

Chicago Mercantile Exchange, CME, www.cme.com).

v 1973: Sở giao dịch CK quyền chọn Chicago ( the

Chicago Board options Exchange, CBOE,

www.cboe.com), Call options của16 chứng khoán.

v 1977: Hợp đồng quyền chọn bán (Put options),

1200 loại CK + chỉ số CK.

III. HỢP ĐỒNG KỲ HẠN

Các loại chứng khoán phái sinh

I. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHT) QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHT)

II. CHỨNG QUYỀN (WARRANTS) CHỨNG QUYỀN (WARRANTS)

6

III. HỢP ĐỒNG KỲ HẠN

IV. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI

V. HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

Quyền mua cổ phần (Right)

vlà quyền cho phép người sở hữu nó được mua một

lượng cổ phiếu xác định, với một mức giá xác định,

trong một thời hạn nhất định.

vMức giá xác định này thường là thấp hơn giá thị

trường hiện hành của cổ phiếu

vQuyền mua mà công ty đưa ra cho các cổ đông hiện hữu,

tương ứng với số lượng hiện có của họ trong công ty.

vQuyền mua ngắn hạn ( thường là từ 2-3 tuần)